(資料圖片)

9.1%！美國6月CPI大爆表！華爾街驚恐萬分，美聯(lián)儲背水一戰(zhàn)，白宮左右為難，美股直線下挫，美元指數(shù)短線大漲，黃金期貨短線大跌！全球都在發(fā)問：美國經(jīng)濟金融民生何去何從？白宮遭遇到了歷史艱難決策時刻，美聯(lián)儲遭遇兩難選擇。

新鮮出爐的火爆通脹數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲官員本月晚些時候可能會就加息100基點問題進行討論。投資者增加了對7月會議上加息100基點的押注，如果屬實，這個幅度將是美聯(lián)儲近代史上之最。據(jù)最新的CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲7月份加息75個基點的概率為22%，加息100個基點的概率為78%。野村證券經(jīng)濟學家現(xiàn)在預計，美聯(lián)儲將在7月的會議上加息100個基點。“數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲的通脹問題已經(jīng)惡化，我們預計政策制定者將通過加快加息步伐來增強他們的可信度”。

野村是第一家正確預測美聯(lián)儲上個月加息75個基點的投行，它當時的預測被認為荒謬。它還是第一家預測美國將在2022年下半年陷入衰退的投行。野村認為美聯(lián)儲目前將當前的高通脹率置于所有其他因素之上，并且預計經(jīng)濟活動放緩的數(shù)據(jù)不會阻止決策者對6月CPI做出強烈反應。我完全同意野村證券的分析與預測，也曾與其觀點基本一致。

一個擔心是一旦美聯(lián)儲用力過猛，比如加息100個基點，一方面對經(jīng)濟衰退的助推作用很大，另一方面CPI在7月應該有所回落，因為國際油價已經(jīng)跌破每桶100美元，或將進入下跌通道。防止美聯(lián)儲應對通脹的重拳打在棉花上！這個時候考驗美聯(lián)儲智慧的時候帶了。從美國通脹走高后，美聯(lián)儲特別是鮑威爾備受詬病與指責。

美國6月未季調CPI年率錄得9.1%，為1981年11月以來最大增幅，預期8.80%，前值8.60%。美國6月季調后CPI月率 1.3%，創(chuàng)2005年9月以來新高，預期1.10%，前值1.00%。

就在CPI公布以前，美國2年期國債收益率與10年期國債收益率繼續(xù)出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。10年期美國國債收益率從6月中旬的約3.5%跌至2.91%，2年期國債收益率約為3.01%。國債收益率曲線倒掛，通常被觀察人士視為潛在的經(jīng)濟衰退預兆。2年與10年期國債之間的利差是市場最關注的一段曲線之一。上一次該段曲線出現(xiàn)如此程度的倒掛是在2007年，即2008-2009年金融危機之前。

高通脹與經(jīng)濟衰退跡象是兩個背離的經(jīng)濟惡性指標。一般兩者不會同時出現(xiàn)，一旦兩者并存，就預示經(jīng)濟處在極度惡化之地步，也預示給宏觀貨幣政策出了個大難題。應對高通脹，需要實施緊縮的貨幣政策，而應對經(jīng)濟衰退又要求貨幣政策必須寬松。美聯(lián)儲兩難選擇，怎么辦？至少從目前看，美聯(lián)儲義無反顧地站在了強力反通脹的政策選擇上。鮑威爾心知肚明美國前總統(tǒng)福特的諄諄教誨：通脹是民眾的頭號敵人！這個頭號敵人以更大塊頭已經(jīng)來到美國民眾面前。高通脹不僅僅是經(jīng)濟問題，也不僅僅是民生問題，而是政治問題?？v觀歷史，因為物價飛漲丟掉總統(tǒng)烏紗帽的比比皆是。最新民調顯示，拜登總統(tǒng)最新支持率已經(jīng)跌破30%新低水平，而前總統(tǒng)特朗普同期支持率為44%。拜登已經(jīng)焦頭爛額了。

全球風險市場包括股市投資都要格外注意風險了，美元升值引爆新興市場金融泡沫的可能性越來越大，對此必須未雨綢繆。

當然，白宮在驚慌中也顯露出來幾分淡定。白宮發(fā)言人剛剛說，美國6月高通脹成因主要是食品與能源價格走高導致的，而能源價格已經(jīng)走低，7月美國通脹預期會走低，也有幾分道理。國際油價無論是紐約市場還是布倫特原油，每桶都已經(jīng)跌破100美元。這也使得北京時間7月14日凌晨收盤的美股沒有預期跌幅大。道指跌208.54點，跌幅為0.67%，報30772.79點；納指跌17.15點，跌幅為0.15%，報11247.58點；標普500指數(shù)跌17..02點，跌幅為0.45%，報3801.78點。

關鍵詞： 經(jīng)濟衰退 貨幣政策 野村證券