未來一個月的一系列財報將揭示美國企業(yè)如何應(yīng)對飆升的通脹、消費者支出的變化和動蕩的供應(yīng)環(huán)境，而管理層對 2022 年剩余時間的前景的指引和評論可能更具影響力。

(資料圖)

這將是下半年美股的第一次重大考驗，而脆弱的投資者情緒將在很大程度上沖擊市場。

摩根大通、達美航空公司、 百事可樂 (PEP)、聯(lián)合健康集團 (UNH) 和 摩根士丹利 (MS) 將在下周公布財報。

營收、EPS 增速將放緩

根據(jù) Refinitiv 的數(shù)據(jù)，華爾街分析師的普遍預(yù)期是，標普 500 指數(shù)的營收將比去年同期增長 10.4%，每股盈利增長 5.6%。

但除因石油和天然氣價格高漲而蓬勃發(fā)展的能源板塊，預(yù)計銷售額將下降 2.4%，預(yù)計每股收益將增長 6.7%。

標普 500 指數(shù)的營收和每股收益預(yù)計將在第二季度創(chuàng)下歷史新高。但預(yù)計這兩個指標的增長都將放緩，利潤率預(yù)計將收窄。

這種轉(zhuǎn)變在財報電話會議的氣氛中最為明顯。由于 CEO 和 CFO 將下半年的潛在風險和不確定性納入他們的預(yù)測，因此對全年指引的更新可能會產(chǎn)生負面影響。

“我認為你會看到管理團隊的態(tài)度越來越謹慎，” Richard Bernstein Advisors 的首席執(zhí)行官 Richard Bernstein 說，“我們正處于利潤周期增速放緩的一面——我們不是在談?wù)摾麧櫵ネ?，那可能是今年年底或明年。但我們顯然已經(jīng)過了利潤增長的高峰期?！?/p>

通脹、成本、美元、銀行

對消費者支出放緩或經(jīng)濟衰退的擔憂可能只是暫時的。然而，第二季度本身并非沒有挑戰(zhàn)。

標普道瓊斯指數(shù)高級股票分析師霍華德·西爾弗布拉特說：“通脹和推動成本的能力將成為 [第二季度財報電話會議] 的一個重要話題?！?“你也會聽到很多關(guān)于匯率的消息。”

美元指數(shù)今年上漲了 9.5%。當美元走強時，跨國公司的外幣銷售額在兌換成美元時價值會降低。預(yù)計公司將針對外匯對收益和增長率進行大量調(diào)整。例如， 蘋果在 4 月份表示，預(yù)計強勢美元將使其第二季度的收入同比增長減少三個百分點。

瑞士信貸首席美國股票策略師 Jonathan Golub 預(yù)計本財報季不會對市場造成太大問題。他指出，公司提前宣布的負面結(jié)果低于本財報季的平均水平。

Golub 更擔心大型科技公司對標普 500 指數(shù)整體盈利增長率的拖累。蘋果、谷歌、亞馬遜、Meta、和 微軟第一季度的總收益下跌 1.5%。

這個問題似乎在第二季度繼續(xù)存在——每家公司都不同，但廣泛的主題包括數(shù)字廣告銷售放緩、投資支出轉(zhuǎn)變，以及去年同期的高速增長基數(shù)。

Golub 還指出，銀行是本財報季的一個潛在風險。這將更多地與管理層的信心程度有關(guān)，而不是基本面，一些銀行可能會增加第一季度留出的貸款損失準備金。

這是對收益的會計調(diào)整，反映了管理層預(yù)測接下來會發(fā)生什么。但對于銀行來說，它將出現(xiàn)在第二季度的數(shù)字中。

動蕩的第二季度或悲觀的管理層預(yù)測可能意味著這些預(yù)測的下行。

關(guān)鍵詞： 第二季度 每股收益 第一季度