01，商品崩了

昨天是上半年的最后一個(gè)交易日，商品市場迎來了普遍的下跌。國際原油方面，美油下跌，布油下跌，而且跌幅都超過了3%?；窘饘僖彩且黄G色，銅，錫，鎳的下跌還在繼續(xù)中。

(資料圖)

更夸張的是美國的天然氣期貨，盤中甚至一度下跌16%，雖然最后收盤時(shí)稍有反彈，但是全天的跌幅也達(dá)到了15.27%。

自從美國為了應(yīng)對新冠，而不得不啟動(dòng)寬松，向全球大量放水，大宗商品就進(jìn)入了牛市。

但現(xiàn)在，美國為了應(yīng)對通脹，轉(zhuǎn)而啟動(dòng)了緊縮，3月份開始加息，6月份開始縮表，向市場回收流動(dòng)性，大宗商品的牛市是不是已經(jīng)完結(jié)了呢？

02，美林時(shí)鐘

我們可以從美林時(shí)鐘的角度來解釋，目前看來，美國的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從過熱階段進(jìn)入了滯脹階段，甚至很有可能會快速跨入衰退階段。

在之前的過熱階段，大宗商品走出牛市，但是進(jìn)入了滯脹階段之后，就進(jìn)入了現(xiàn)金為王的時(shí)代，大宗商品會快速滑落。

滯脹的時(shí)間有時(shí)候長，有時(shí)候短。最著名的就是上個(gè)世紀(jì)70年代，當(dāng)時(shí)滯脹時(shí)間很長，當(dāng)時(shí)的通脹在一個(gè)非常高位上，經(jīng)濟(jì)增長比較緩慢，前前后后算起來差不多經(jīng)歷了十年。

當(dāng)時(shí)發(fā)生過兩次石油危機(jī)，黃金脫鉤也是在那時(shí)候發(fā)生的。

直到80年代初的時(shí)候，美聯(lián)儲才不得不突然間把利率大幅度地提上去，才把通脹徹底地打下去。

我們可以看到70年代滯脹期很長，雖然沒有引發(fā)到全球大戰(zhàn)。但是小戰(zhàn)爭不可避免地還是發(fā)生了。這一點(diǎn)，似乎與現(xiàn)在很相似。

03，流動(dòng)性原因

目前看來，從過熱過渡到滯脹的這個(gè)階段，已經(jīng)在投資上面開始體現(xiàn)出來了，例子就是大宗商品。

大宗商品開始出現(xiàn)比較明顯的回落。這幾天的情況，石油已經(jīng)開始出現(xiàn)了下跌。當(dāng)然，石油波動(dòng)可能會比較大，因?yàn)槭筒粌H僅是大宗商品，它也受歐洲沖突的影響。

另外就是基本金屬，例如金屬銅，錫，鎳等。

下跌的原因其實(shí)特別簡單。既然上漲是因?yàn)榱鲃?dòng)性的過分充裕，那么下跌的原因就是回收流動(dòng)性。

美國正在回收流動(dòng)性，在加息縮表，到7月份開始連歐元也開始加息，到此，應(yīng)該加息的都加了。

雖然短期之內(nèi)日本不會加，中國不會加，但日本和中國的相對寬松，不會導(dǎo)致大宗商品上漲。因?yàn)楸容^遺憾的就是大宗商品的定價(jià)權(quán)不在我們手上，雖然我們的錢發(fā)得相對多一點(diǎn)點(diǎn)，但是我們還沒有本事單靠自己就把大宗商品的價(jià)格漲上去。

04，應(yīng)對

那對我們的投資會不會有影響？

那就看你有沒有相應(yīng)的投資了，比如之前可能買了一些大宗商品類的ETF，那現(xiàn)在可能就要考慮一下，找個(gè)合適的時(shí)間退出來。

比如上半年，漲得特別好的幾只大宗商品類基金，最高的已經(jīng)漲了53%，如果在投資時(shí)設(shè)定了收益目標(biāo)，應(yīng)該早已經(jīng)到達(dá)目標(biāo)了，那就應(yīng)該開始退出了。

另外，還有一些更細(xì)分的主題基金可能也要考慮一下怎么樣去處理，比如像煤炭，黃金，鋼鐵，稀土等。

這一類基金，上漲容易下跌更容易，如果不及時(shí)止盈，很有可能就迅速的從盈利變成虧損。所以，可以設(shè)定一個(gè)回撤目標(biāo)，一旦回撤大于這個(gè)目標(biāo)值，就要馬上止盈。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 回收流動(dòng)性 考慮一下