央行降準(zhǔn)，釋放資金5300億元！一圖看懂歷次降準(zhǔn)后A股走勢

國常會“預(yù)告”之后，降準(zhǔn)如期而至！

人民銀行網(wǎng)站15日消息， 為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，人民銀行決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。同時，對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，再額外多降0.25個百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。

圖片來源：中國人民銀行

人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長期資金約5300億元。

全面降準(zhǔn)對股票、債券、樓市影響幾何？

加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度

對于此次降準(zhǔn)的目的，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會綜合融資成本。

“此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長期資金約5300億元?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)外，對其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)。對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個百分點(diǎn)，有利于加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度。

降準(zhǔn)有必要也有空間

當(dāng)前降準(zhǔn)有必要也有空間。中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，從擴(kuò)大新增貸款規(guī)模和降低融資成本的角度看，進(jìn)一步降準(zhǔn)有必要。

“當(dāng)前‘以我為主’的穩(wěn)健貨幣政策主動應(yīng)對，可進(jìn)一步加強(qiáng)前瞻性運(yùn)作，提前展開布局，降準(zhǔn)有操作空間?！敝残磐顿Y研究院高級研究員王運(yùn)金此前表示。

還有專家指出，根據(jù)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況，降低金融機(jī)構(gòu)流動性獲取成本可使用降準(zhǔn)等方式。民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，本次降準(zhǔn)釋放的長期資金，不僅有助于降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，從而引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降，發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，而且有助于銀行等機(jī)構(gòu)擁有充足資金配置國債、地方政府專項(xiàng)債等，配合財政政策靠前發(fā)力。

凸顯貨幣政策“以我為主”

在業(yè)內(nèi)人士看來，面對海外貨幣政策加快調(diào)整、中美利差明顯收窄，人民銀行選擇再次降準(zhǔn)，既凸顯了穩(wěn)增長的政策主線，也有助于打消對宏觀調(diào)控取向的擔(dān)憂，是對堅(jiān)持“以我為主”的彰顯。

事實(shí)上，我國貨幣政策向來強(qiáng)調(diào)“以我為主”。比如，2018年，美聯(lián)儲加息縮表雙管齊下，推動美債收益率整體上行；而為對沖內(nèi)外多種因素帶來的經(jīng)濟(jì)下行壓力，人民銀行3次實(shí)施全面降準(zhǔn)，中美利差也從年初的140個基點(diǎn)以上降至四季度的30個基點(diǎn)左右。

“當(dāng)內(nèi)部均衡和外部均衡產(chǎn)生矛盾時，作為以內(nèi)需為主的大國經(jīng)濟(jì)體，應(yīng)以內(nèi)部均衡為主同時兼顧外部均衡，找到最優(yōu)的平衡點(diǎn)?！?018年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告這樣寫道。

華泰證券研究所副所長張繼強(qiáng)認(rèn)為，貨幣政策“以我為主”大原則不變，國內(nèi)基本面變化和匯率走勢才是核心影響因素。中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長徐奇淵日前表示，即便在貨幣環(huán)境寬松的過程中，人民幣匯率在一定程度上走弱，也不應(yīng)影響到宏觀政策“以我為主”的基調(diào)。中美利差收窄不應(yīng)成為我國貨幣調(diào)控的障礙。

對于下一步，上述人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。一是密切關(guān)注物價走勢變化，保持物價總體穩(wěn)定。二是密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進(jìn)降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

對股市、債市、樓市有何影響

分析人士指出，降準(zhǔn)一次性釋放出大量流動性，對等大類資產(chǎn)具有“普惠”效應(yīng)。對股市而言，降準(zhǔn)傳遞出穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、維護(hù)流動性合理充裕的信號，短期看，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，提振市場信心；中長期看，有助于從盈利和估值兩端支撐價格。

據(jù)中國證券報·中證金牛座記者統(tǒng)計(jì)， 2015年以來，降準(zhǔn)消息公布后首個交易日，上證指數(shù)以上漲居多。

2015年以來歷次央行公布降準(zhǔn)后首日上證指數(shù)表現(xiàn)

行業(yè)板塊方面，降準(zhǔn)后表現(xiàn)較好的行業(yè)為化工、機(jī)械設(shè)備、家用電器、計(jì)算機(jī)、傳媒和非銀金融。

興證資管統(tǒng)計(jì)顯示，機(jī)械設(shè)備行業(yè)從降準(zhǔn)后的第1天至第30天，有50%以上的概率取得超額正收益；家電行業(yè)從降準(zhǔn)后的第5天至第30天，有71%的概率取得超額正收益，超額收益率的中位數(shù)在1.5%以上；非銀金融在降準(zhǔn)后的第3至5天內(nèi)，取得超額正收益的概率在60%以上；計(jì)算機(jī)和傳媒行業(yè)在降準(zhǔn)后的5天內(nèi)有50%以上的概率取得超額正收益。

來源：Wind

債市方面，中國民營經(jīng)濟(jì)研究會副會長任澤平認(rèn)為，降準(zhǔn)將緩解4月政府債發(fā)行、繳稅、與MLF到期等資金面壓力。溫彬表示，降準(zhǔn)將促進(jìn)銀行做好資產(chǎn)負(fù)債管理，增加利率債配置，預(yù)計(jì)國債收益率穩(wěn)中有降，并帶動企業(yè)債融資成本下降。

存款準(zhǔn)備金率與同期10年期國債收益率變化情況

來源：國金證券

就樓市而言，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，降準(zhǔn)有助于增加銀行可貸資金規(guī)模，對房地產(chǎn)市場具有積極的作用。

責(zé)編:陶紀(jì)燕 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉

（來源：中國證券報）

關(guān)鍵詞： 金融機(jī)構(gòu) 存款準(zhǔn)備金率 貨幣政策