21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者吳斌 上海報(bào)道 隨著烏克蘭局勢緊張加劇，全球本就已經(jīng)爆表的通脹正面臨更大的壓力。

從能源、糧食到工業(yè)金屬，烏克蘭局勢升級(jí)正讓越來越多的商品價(jià)格飆升。國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃已經(jīng)警告稱，烏克蘭局勢升級(jí)和西方國家對俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁措施可能會(huì)推高國際能源和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，加大通脹擔(dān)憂，同時(shí)也給該地區(qū)和全球帶來重大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

多重風(fēng)險(xiǎn)加劇通脹問題

由于俄羅斯在能源、糧食、工業(yè)金屬等領(lǐng)域均占有不小市場份額，這些領(lǐng)域的商品價(jià)格正全線狂飆。

高盛分析師Damien Courvalin和Jeff Currie在一份報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)以俄羅斯為主要生產(chǎn)國的大宗商品價(jià)格都會(huì)大幅上漲，包括石油、天然氣，以及鋁、鈀、鎳、小麥和玉米。大宗商品市場不僅面臨為俄羅斯出口商品支付貨款的困難，還面臨被西方進(jìn)一步制裁的風(fēng)險(xiǎn)。

從地域來看，相較于美國，歐洲受到的負(fù)面影響顯然更大。歐洲對俄羅斯能源依賴程度高，能源價(jià)格上漲也將加大歐洲央行抗通脹的壓力，同時(shí)過高的價(jià)格也使得歐洲未來可能會(huì)承受更大的需求下行壓力。

倫敦Hermes投資管理公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Silvia Dall’Angelo表示，烏克蘭局勢可能會(huì)大幅推高能源等商品價(jià)格，導(dǎo)致直接的通脹效應(yīng)，并對全球經(jīng)濟(jì)增長造成巨大拖累。無論如何，這場危機(jī)增加了央行政策失誤的可能性。

需要注意的是，地緣政治局勢還進(jìn)一步擾亂了全球供應(yīng)鏈。對全球能源、農(nóng)產(chǎn)品和金屬的貿(mào)易商來說，黑海都是一個(gè)至關(guān)重要的地區(qū)，隨著烏克蘭局勢升級(jí)，這條位于歐洲和亞洲十字路口的大宗商品航運(yùn)大動(dòng)脈正面臨風(fēng)險(xiǎn)。航經(jīng)黑海的商船遭遇襲擊，能源、糧食交易和航運(yùn)市場變得更加復(fù)雜。

此外，歐洲多國與俄羅斯互相禁飛也增加了航空成本。例如，英國航空公司在飛越俄羅斯北部、進(jìn)入包括中國和日本在內(nèi)的亞洲部分地區(qū)時(shí)，會(huì)使用俄羅斯領(lǐng)空，但現(xiàn)在他們不得不選擇繞行。維珍航空已暫停了倫敦至上海之間的貨運(yùn)航線，而英國航空證實(shí)將改變航線，避開俄羅斯領(lǐng)空，這將導(dǎo)致飛行時(shí)間更長，燃油成本更高。

更值得關(guān)注的是，隨著美歐禁止俄羅斯主要銀行使用環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）支付系統(tǒng)，這一“金融核彈”預(yù)計(jì)對俄羅斯對外貿(mào)易造成巨大沖擊。

嘉盛集團(tuán)資深分析師Joe Perry對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，26日美國、歐盟、英國及加拿大發(fā)表聯(lián)合聲明，宣布禁止俄羅斯的幾家主要銀行使用SWIFT國際結(jié)算系統(tǒng)，這一事件影響深遠(yuǎn)，可能導(dǎo)致銀行轉(zhuǎn)賬、支付等功能突然被凍結(jié)，銀行可能出現(xiàn)擠兌。此外，俄羅斯客戶或因此被迫減少出行，導(dǎo)致商業(yè)活動(dòng)陷入停滯。俄羅斯可能需要在國外交易中大量使用現(xiàn)金，但俄羅斯客戶出境時(shí)隨身攜帶大量現(xiàn)金既不方便也不安全，歐盟各國對入境時(shí)攜帶現(xiàn)金也有一定數(shù)量的限制。

未來能源通脹成焦點(diǎn)

烏克蘭局勢已經(jīng)讓眾多商品價(jià)格狂飆，而能源則成了重中之重。

俄羅斯在全球能源市場舉足輕重，受烏克蘭局勢影響，國際油價(jià)此前已突破100美元大關(guān)，天然氣價(jià)格也持續(xù)飆漲。

這也讓早已飽受能源價(jià)格困擾的歐洲處境更加艱難。歐洲最大化學(xué)品制造商巴斯夫首席執(zhí)行官馬丁·布魯?shù)旅桌站娣Q，能源價(jià)格將保持在高位，不會(huì)很快恢復(fù)正常?！叭绻绹蜌W洲擴(kuò)大對俄羅斯的制裁，情況可能會(huì)變得更糟，歐盟40%以上的天然氣都來自俄羅斯。短時(shí)間內(nèi)，俄羅斯的天然氣很難被取代?！?/p>

羅申美國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·布魯蘇埃拉斯則警告，如果烏克蘭危機(jī)將國際油價(jià)推高到每桶110美元，未來幾個(gè)月美國通脹率將超過10%，這將嚴(yán)重打擊美國消費(fèi)者信心，并導(dǎo)致企業(yè)投資減少，上一次美國通脹率達(dá)到10%還要追溯到1981年10月。

美國汽車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，全美平均汽油價(jià)格26日已升至每加侖3.597美元，同比上漲33%。加利福尼亞州平均汽油價(jià)格更是已升至每加侖4.8美元，創(chuàng)下歷史新高。

整體而言，能源對通脹問題影響巨大。國金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，以美國為例，CPI能源項(xiàng)的占比高達(dá)7.3%，CPI的歷史走勢與油價(jià)高度相關(guān)。2022年油價(jià)中樞如果維持在95美元/桶附近，對CPI同比的直接貢獻(xiàn)將達(dá)到1.3個(gè)百分點(diǎn)。

而作為一個(gè)“車輪上的國家”，汽油價(jià)格在某種意義上相當(dāng)于美國經(jīng)濟(jì)的血液，汽油價(jià)格飆升對美國消費(fèi)者的負(fù)面影響不言而喻。如今日益嚴(yán)重的通脹已經(jīng)成為了美國人最擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)問題，民眾對經(jīng)濟(jì)的不滿情緒正在損害拜登和民主黨的中期選舉前景。

在美國總統(tǒng)拜登即將于3月1日發(fā)表國情咨文演講之際，27日一項(xiàng)民意調(diào)查顯示，僅37%的美國人表示支持拜登的工作，這是他任職以來的最低水平。同時(shí)55%的美國人表示不支持拜登，其中44%的人表示強(qiáng)烈反對拜登。

正是由于能源問題的極度重要，據(jù)悉白宮正在考慮對俄羅斯涉及能源行業(yè)的交易進(jìn)行豁免。歐美聯(lián)合聲明并沒有說明哪些俄羅斯銀行將被切斷與SWIFT支付系統(tǒng)的聯(lián)系，負(fù)責(zé)俄羅斯能源進(jìn)出口國際支付與結(jié)算的俄羅斯天然氣工業(yè)銀行或不在制裁范圍內(nèi)。

盡管如此，俄羅斯油氣出口也已經(jīng)受到影響。雖然西方國家實(shí)施的一系列嚴(yán)厲制裁沒有專門針對俄羅斯的石油和天然氣出口，但一些俄羅斯石油的買家表示，無法從西方銀行開立信用證來支付購買費(fèi)用，或?qū)ふ掖粊磉\(yùn)輸俄羅斯石油。

對于能源的巨大影響力，摩根大通警告稱，若油價(jià)升至每桶150美元的高位，將使全球經(jīng)濟(jì)增長停滯，并導(dǎo)致全球通脹飆升至7%以上，是多數(shù)貨幣政策制定者通脹目標(biāo)的三倍多。

展望未來，趙偉警告稱，持續(xù)高位的能源價(jià)格不僅僅是能源轉(zhuǎn)型的“陣痛”，更是被低估的通脹“灰犀?！薄τ谡咧贫ㄕ叨?，僅僅意識(shí)到能源轉(zhuǎn)型下的能源價(jià)格高企是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，而是應(yīng)該積極作為、打壓潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)。

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關(guān)鍵詞： 烏克蘭局勢 俄羅斯的 大宗商品