與正中珠江會計師事務所合作19年，此前連續(xù)被出具標準無保留意見;連續(xù)兩年業(yè)績虛增，經營現金流變臉三年為負;風波之下擬再融資200億，去年財務費用超18億。

時隔7年“業(yè)績高增長”的中藥飲片行業(yè)巨頭康美藥業(yè)再次陷入財務“造假”疑云。

299.44億元，是4月29日晚間康美藥業(yè)突然在2017年年報中“蒸發(fā)”的貨幣資金數額。在康美藥業(yè)的解釋中，299.44億被表述為“會計差錯”。但市場并不買賬，4月30日康美藥業(yè)當天蒸發(fā)市值52.72億元。

值得注意的是，2017年度康美藥業(yè)調整前的貨幣資金合計為341.51億元，其中224.45萬元為庫存現金、340.44億元為銀行存款、1.04億元為其他貨幣資金。這也意味著，上述“蒸發(fā)”的近300億貨幣資金大都是銀行存款。

有財務工作人員對記者表示，公司外部審計機構審計的話，就是由審計機構給對應銀行發(fā)銀行詢證函，要求銀行給反饋這個公司的年末銀行賬戶的余額是否相符,“應該核對一致事務所才能出具審計報告。”

與康美藥業(yè)合作大約19年的廣東正中珠江會計師事務所在此前一直為其出具的是“標準無保留意見”審計報告，直至康美藥業(yè)被證監(jiān)會立案調查后2018年年報，才出具了“保留意見”審計報告。

市場對康美藥業(yè)財務造假的質疑聲方熾之際，4月29日晚間公告，康美藥業(yè)董事會秘書、證券事務代表也雙雙離職。

那么，這次康美藥業(yè)的“會計差錯”究竟能否自圓其說?

新京報記者發(fā)現，康美藥業(yè)“造假”的質疑早在2012年就有。康美藥業(yè)曾被質疑涉嫌財務造假，“虛增18億資產”。據裁判文書網，此后的2014年至2018年，不斷有投資人向證監(jiān)會等監(jiān)管層舉報康美藥業(yè)。2018年12月，證監(jiān)會時隔多年對康美藥業(yè)立案調查，才有了此次康美藥業(yè)對2017年度年報的更正。

此外，康美藥業(yè)實際控制人、董事長馬興田還多次涉及行賄。值得注意的是，康美藥業(yè)的資金，不斷被大股東的關聯(lián)企業(yè)占用。截至2018年年底，康美藥業(yè)有超過88億元的資金被占用，其中均是應收大股東及其關聯(lián)方的非經營性往來款。

記者發(fā)現，在近300億“會計差錯”爆出之際，4月30日，康美藥業(yè)還同時宣布計劃再發(fā)行200億債務融資產品。其實康美藥業(yè)上市后，不斷融資擴張，債務高企，近年來年度財務費用少則數億元，多則近20億。這也與幾百億的貨幣資金形成反差。

5月5日，新京報記者多次致電康美藥業(yè)證券辦公室，電話無人接聽。記者致電康美藥業(yè)的審計機構廣東正中珠江會計師事務所，工作人員回復稱相關領導正在出差，并留下記者聯(lián)系方式。

5月5日晚間，上市公司康美藥業(yè)公告表示，收到了上交所的問詢函，要求康美藥業(yè)進一步核實并披露前期差錯更正的12大相關問題。

上交所要求，康美藥業(yè)核實并補充披露多計貨幣資金的存放方式、主要賬戶、限制性情況、是否存在違規(guī)資金使用及資金的主要去向;貨幣資金核算出現重大差錯的具體原因、涉及的主要交易事項、交易安排、交易對手方及是否為關聯(lián)方等具體情況。

此外，上交所還要求康美藥業(yè)結合公司近年的融資情況，說明是否存在募集資金違規(guī)使用的情形，公司資金管理制度及執(zhí)行存在重大缺陷的具體情況;結合公司現存?zhèn)鶆找?guī)模、現有貨幣資金的受限情況等。

【蒸發(fā)】

300億貨幣資金“蒸發(fā)”，大都為銀行存款

一次會計調整，讓康美藥業(yè)的財務數據“變臉”。在2017年年度報告中，康美藥業(yè)的資產負債表、利潤表、現金流量表中均有科目進行變更。隨之而來的，是公司在2016年度的財務數據也有調整。

2017年年報中，康美藥業(yè)對資產負債表的應收賬款、存貨、在建工程、貨幣資金均有調整。其中，應收賬款少計6.4億元，存貨少計195.63億元，康美藥業(yè)截至2017年末的存貨金額從調整前的157億元，調整至352.46億元?？得浪帢I(yè)稱，因核算賬戶資金時存在錯誤，貨幣資金多計金額299.44億元，康美藥業(yè)期末的貨幣資金從調整前的341.5億元，減少至42億元。

在2017年利潤表，康美藥業(yè)營業(yè)收入多計88.98億元;營業(yè)成本多計76.62億元;公司在核算銷售費用和財務費用存在錯誤，造成公司銷售費用少計4.9億元;財務費用少計2.28億元。

此外，現金流量表中，康美藥業(yè)合并現金流量表銷售商品、提供勞務收到的現金項目多計102.99億元;購買商品、接受勞務支付的現金項目多計73億元;支付其他與經營活動有關的現金項目少計38億元等。

此次會計差錯被市場質疑“離譜”之處，其中就包括對貨幣資金的核算錯誤近300億元。貨幣資金，簡單來說就是企業(yè)手上可以支配的現金和存款，是庫存現金、銀行存款、其他貨幣資金三個總賬戶的期末余額。

調整公告披露后，中國經營報報道，康美藥業(yè)董事長馬興田表示，“財務差錯和財務造假是兩件事。”康美藥業(yè)相關負責人也稱：“市場比較關注的貨幣資金減少299億元的問題，并不是一筆勾銷，而是大部分轉為存貨了。我們的存貨還是很有價值的。”

事實上，康美藥業(yè)此前就因為賬面貨幣資金較高，但并未合理理財，同時財務費用居高不下被質疑。

值得注意的是，在年報審計機構“廣東正中珠江會計師事務所”的審計報告中，2017年報中康美藥業(yè)的“貨幣資金”審計細節(jié)來看，大部分都是銀行存款。數據顯示，2017年度康美藥業(yè)調整前的貨幣資金合計為341.51億元，其中224.45萬元為庫存現金、340.44億元為銀行存款、1.04億元為其他貨幣資金。

這意味著，此次的299.44億元貨幣資金“錯誤”，要從銀行存款上找問題。

一位財務工作人員告訴新京報記者，對于銀行存款項目，公司內部審計要看每月的銀行對賬單，看月末的余額和賬面是否一致，每次流水對上才行。公司外部審計機構審計的話，就是由審計機構給對應銀行發(fā)銀行詢證函，要求銀行給反饋這個公司的年末銀行賬戶的余額是否相符,“應該核對一致事務所才能出具審計報告。”

【標準審計報告疑云】

與正中珠江合作19年，連續(xù)被出具標準無保留意見

此次近300億元的貨幣資金“蒸發(fā)”，就算是康美藥業(yè)本身有財務差錯，那么審計機構為何當年沒有發(fā)現?

根據康美藥業(yè)2017年度的審計報告，報告期對康美藥業(yè)進行審計的，是一家名為“廣東正中珠江會計師事務所”(以下簡稱正中珠江)的審計機構，簽字注冊會計師為楊文蔚、張靜璃。

這家審計機構，已經和康美藥業(yè)有19年的合作歷史。在康美藥業(yè)2001年刊登招股書中，引用的財務會計資料就全部來源于正中珠江的審計報告。經過康美藥業(yè)的委托，正中珠江為康美藥業(yè)審計了從1997年至2000年10月的財務狀況。

這一合作就是19年?？得浪帢I(yè)對正中珠江支付的審計費用也逐年上升。數據顯示，2005年時康美藥業(yè)支付的審計單位薪酬為30萬元，到了2015年就已經上升至380萬元，2017年度、2018年度支付的審計單位薪酬分別為495萬元、500萬元。

在2012年至2017年，康美藥業(yè)的財務情況就備受質疑，多次陷入“造假”疑云，但在正中珠江的審計報告中，均出具的是“標準無保留意見”的審計報告。

以2017年度審計報告為例，審計機構對康美藥業(yè)的醫(yī)藥銷售收入、存貨可變現凈值的確認兩項內容確認識別為關鍵審計事項，其中并不包含對于康美藥業(yè)貨幣資金的相關內容。

2018年12月，證監(jiān)會宣布對康美藥業(yè)立案調查，牽連出康美藥業(yè)2017年的財報問題時，正中珠江在2018年度報告中，對康美藥業(yè)出具了“保留意見”。

5月5日，新京報記者致電正中珠江，并表示希望前臺人員轉接楊文蔚、劉清、張靜璃(均曾負責過康美藥業(yè)審計項目)，接線人員回應稱，負責康美藥業(yè)的所有領導都外出，自己不清楚其他情況。該接線人員留下記者聯(lián)系方式，表示會給記者回電，但截至發(fā)稿，記者未接到電話。

【業(yè)績變臉】

連續(xù)兩年業(yè)績虛增，經營現金流變臉三年為負

“存貨很有價值”，就能讓市場安心嗎?事實上，以上會計科目的調整，也讓康美藥業(yè)2018年的財務數據不再似從前那般光鮮。

康美藥業(yè)原年度報告中2017年的營業(yè)收入為264.76億元，更正后金額為127.78億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤調整前為41億元，調整后為21.49億元。

2016年度，調整前康美藥業(yè)營業(yè)收入216.42億元，調整后為146.93億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤調整前為33.4億元，調整后為18.4億元。

上述幾個業(yè)績指標的調整幅度，有的超過了原數據的50%。這意味著，公司2016年度、2017年度的營業(yè)收入和凈利潤被虛增。

2017年度康美藥業(yè)歸屬于上市公司股東的凈資產從調整前的320億元，變?yōu)檎{整后的284億元;2016年末調整前的291億元凈資產，調整后為277億元。

現金流量上，2017年經營活動的現金流調整前為18億元，調整后為-48.4億元。2016年度經營活動產生的現金流調整前為16億元，調整后為-23.04億元。

根據康美藥業(yè)2018年度報告，報告期康美藥業(yè)的營業(yè)收入為193.56億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.35億元，經營活動產生的現金流為-31.91億元。截至2018年12月底，康美藥業(yè)歸屬于上市公司股東的凈資產為281.9億元。

這也暴露出康美藥業(yè)的經營現金流，即造血能力短板。業(yè)績大幅下調外，康美藥業(yè)已連續(xù)三年經營活動產生的現金流量凈額為負。而按照康美藥業(yè)此前的財務數據，康美藥業(yè)經營活動產生的現金流量凈額每年均為正數。

4月30日，康美藥業(yè)也收到上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部下發(fā)的監(jiān)管工作函，要求康美藥業(yè)對財務數據下調等問題進一步解釋。截至發(fā)稿，康美藥業(yè)尚未回復關注函。

【融資饑渴】

風波之下擬再融資200億，去年財務費用超18億

連續(xù)3年的經營活動現金流量為負，對于這家“中藥飲片巨頭”已經屬于異?！，F金流緊張被揭曉之際，康美藥業(yè)宣布即將再次融資200億元。

4月30日，康美藥業(yè)公告稱，為進一步拓寬康美藥業(yè)融資渠道，優(yōu)化公司債務結構等原因，擬發(fā)行不超過等值于200億元人民幣的債務融資產品。

200億元相當于其凈資產的70%。截至2018年年底康美藥業(yè)凈資產是281億元。這樣高額的發(fā)債對于康美藥業(yè)來說已經不是首次。

數據顯示，康美藥業(yè)在2001年上市以來，累計募集資金835.7億元，其中有516億元是屬于發(fā)行債券融資，占康美藥業(yè)融資總額的61.81%。此外，康美藥業(yè)通過借款收到的現金也在呈上升趨勢，在2016年至2018年分別達到了162億元、226.6億元、164.87億元。

頻繁的融資下，有的只是“債滾債”。以2016年度康美藥業(yè)增發(fā)募集的80.56億元資金為例，其中有30億元是用于計劃償還銀行貸款，有51億元是計劃補充流動資金。

大手筆融資之時，其2016年末的貨幣資金達273.3億。貨幣資金高企之際，每年其財務費用達數億或十億級。數據顯示，康美藥業(yè)在2015年度、2016年度(調整前)、2017年度(調整前)、2018年度的財務費用分別為4.49億元、7.22億元、9.69億元、18.86億元。

【資金被占用】

至去年末被占資88億，曾隱瞞資金被占用情況

貨幣資金高企的康美藥業(yè)為什么要大手筆融資或借款?數據顯示，截至2018年12月底，康美藥業(yè)仍被大股東及其關聯(lián)方占用資金。

康美藥業(yè)2018年財務報告顯示，報告期末應收大股東及其關聯(lián)方非經營性往來款88.79億元，其中期初余額57.14億元，2018年新增35.95億元。

根據康美藥業(yè)的資金占用專項報告，上述依然占用康美藥業(yè)88.79億元的公司，為普寧市康淳藥業(yè)有限公司(以下簡稱：普寧康淳)、普寧康都藥業(yè)有限公司(以下簡稱：普寧康都)，兩家公司截至報告期末分別仍占用康美藥業(yè)32.5億元、56.29億元。

新京報記者注意到，這兩家大額占用康美藥業(yè)資金的公司，是第一次出現在康美藥業(yè)的公告中。

上述兩家公司與康美藥業(yè)的關聯(lián)關系，均顯示為“其他關聯(lián)關系”。新京報記者通過天眼查查詢普寧康淳的股權關系看到，公司的實際控制人為王如妹，監(jiān)事為許瑾玉，主要經營批發(fā)中藥飲片、中成藥等業(yè)務。普寧康都的股東為張爾波、馬南堅，其中馬南堅曾組建了康美藥業(yè)在2016年度收購的公司康美(懷集)醫(yī)藥有限公司，還因為是核心技術(業(yè)務)人員被授予股權激勵。

按照康美藥業(yè)2018年資金占用專項說明，普寧康都早在2017年度就非經營性占用康美藥業(yè)資金，截至2018年期初有57.13億元未歸還。但在康美藥業(yè)2017年的資金占用情況中，卻對此未見披露。

新京報記者連續(xù)查閱2015年、2016年、2017年度康美藥業(yè)的資金占用情況說明，其中控股股東或大股東關聯(lián)方占用資金均未出現上述兩家公司。在2017年度，大股東及其附屬企業(yè)的康美實業(yè)投資控股有限公司，與康美藥業(yè)發(fā)生12.8萬元的經營性往來。

值得注意的是，對于這筆88億元的資金占用，審計機構的表示為，“無法確定康美藥業(yè)在財務報表中對關聯(lián)方提供資金發(fā)生額及余額的準確性，以及對關聯(lián)方資金往來的可回收性作出合理估計。”

康美藥業(yè)的資金被占用也被上交所問詢。上交所4月30日要求，康美藥業(yè)進一步核實上述非經營性資金往來的發(fā)生時點、涉及事項、金額、占用期限等情況，明確上述往來款項是否構成大股東及其關聯(lián)方非經營性資金占用;全面自查以前年度是否存在大股東及關聯(lián)方非經營性資金占用，以及償還情況等問題。

【立案調查】

被舉報財務造假多年后遭證監(jiān)會立案調查

備受質疑的康美藥業(yè)，早在2012年就被舉報涉嫌財務造假。2012年12月，北京中能興業(yè)投資咨詢有限公司刊登于《證券市場周刊》的標題為“康美謊言”對康美藥業(yè)報道，其中質疑，康美藥業(yè)在土地購買和項目建設上，涉嫌累計至少虛增了18.47億元的資產。

康美藥業(yè)當時在疑云中一遍遍澄清，這件事情最終不了了之。中國裁判文書網資料顯示，2014年起，有一名投資人劉志清開始不斷向證監(jiān)會舉報康美藥業(yè)“虛假陳述、涉嫌土地購買時的財務造假十多億元”等情況。

在舉報中證監(jiān)會多次答復劉志清，其中2016年廣東證監(jiān)局做出答復稱，“未發(fā)現康美藥業(yè)偽造土地使用權證，虛增土地資產的情況”。但劉志清依然上訴，還將證監(jiān)會告上法院，被法院駁回訴訟請求后不斷上訴要求再審，一直持續(xù)到2018年9月。

2018年12月，康美藥業(yè)因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會立案調查。2019年2月13日，中誠信證券對康美藥業(yè)旗下的“15康美債”等評級，對康美藥業(yè)旗下的債券信用等級由AAA下調至AA+。

隨著造假疑云的發(fā)展，康美藥業(yè)的股價也不斷下跌。數據顯示，2018年5月28日，康美藥業(yè)的總市值達到了1230.69億元。2018年12月28日，康美藥業(yè)股價總市值下跌至458.09億元。截至2019年4月30日，康美藥業(yè)總市值為474.51億元。

【往事】

“中藥大王”馬興田卷入多起行賄案，產品多次被認定為不合格

細雨點點，河水綿延，綠水青山中一名采藥男子不顧艱險順著繩索攀登山頭采藥。這是康美藥業(yè)制作的MV《康美之戀》中的鏡頭，采藥男子的扮演者為任泉，另一名女主角的扮演者為李冰冰?！犊得乐畱佟分校粫r閃現過“康美藥坊”、“康美藥業(yè)”的標識。

這部以康美藥業(yè)實際控制人馬興田與許冬瑾夫婦為故事原型的短片在中央電視臺播放多年。根據公司定期報告報告，僅《康美之戀》音樂電視展播2018年1年的廣告合同，花費總額就有2926萬元、2009年度展播花費2730萬元。

當時的康美藥業(yè)可以說發(fā)展迅速。1997年成立的康美藥業(yè)在2001年就成功上市，當時公司的總資產規(guī)模還只有5.18億元，凈資產只有1.53億元。截至2010年底，康美藥業(yè)的資產總計82.08億元，凈資產49.26億元。

雖然發(fā)展迅速，但康美藥業(yè)的發(fā)家史一直被質疑。根據新京報、中國經濟網、南方周末、北京商報等多家媒體報告，馬興田涉及多起行賄案。

2016年11月，中國證監(jiān)會投資者保護局原局長李量受賄案一審開庭。其中揚州市檢察院指控，2000年至2012年，李量利用擔任中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)行審核一處處長、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部副主任等職務上的便利，為廣東康美藥業(yè)、樂視網等9家公司申請公開發(fā)行股票或上市提供幫助。

在揭陽原市委書記陳弘平受賄案中，佛山市檢察院起訴，2005年至2011年，陳弘平擔任揭陽市市長、市委書記期間，陳弘平還涉嫌為馬興田等人各自所在的公司相關事宜提供幫助，并協(xié)助上述馬興田等成為中國人民政治協(xié)商會議揭陽市第四屆委員會副主席和第十一屆全國人民代表大會代表、廣東省第十一屆人民代表大會代表、全國勞動模范等提供幫助，并收取相應賄款。

廣東省廣州市中級人民法院刑事判決書顯示，2014年8月至2015年11月，原任廣東省食品藥品監(jiān)督管理局藥品安全生產監(jiān)管處處長蔡明利用職務便利，為康美藥業(yè)謀取利益，先后3次收受康美藥業(yè)總經理馬某、副總經理李某賄送的現金共計30萬港元。

2018年10月，因涉嫌操縱股價、內幕交易，深圳博益投資發(fā)展有限公司法定代表人王廉君被公安經偵部門采取強制措施。與此同時，市場也有消息稱王廉君操縱標的或涉及康美藥業(yè)。

康美藥業(yè)隨后發(fā)布澄清說明公司與王廉君的關系稱，公司控股股東之一致行動人許冬瑾持有博益投資(王廉君為法定代表人的公司)10%股權，并否認控股股東康美實業(yè)、實際控制人馬興田、許冬瑾與王廉君買賣康美藥業(yè)股票有關。

而記者注意到，在康美藥業(yè)2015年年度報告中對博益投資的描述為“馬興田控制的公司”。資料顯示，王廉君在2001年就進入康美藥業(yè)，任公司證券部經理;2006年4月起任康美藥業(yè)監(jiān)事長，2010年離任。

值得注意的是，康美藥業(yè)還曾多次陷入產品質量問題。新京報記者發(fā)現，康美藥業(yè)旗下子公司北京康美制藥有限公司，在2016年7月因涉嫌生產劣藥紫草被北京市食品藥品監(jiān)督管理局處罰。公司遭沒收違法生產的紫草(批號：150361841)76.33kg、沒收違法所得24268.90元、處違法生產紫草(批號：150361841)貨值金額三倍的罰款，人民幣103070.19元。

根據康美藥業(yè)公告，在2017年12月，國家食藥監(jiān)總局通告稱，康美藥業(yè)股份有限公司等34家企業(yè)生產的39批次中藥飲片不合格，其中康美藥業(yè)被抽檢的生產批號為161208481、 170203181的人參(園參)農藥殘留量五氯硝基苯不符合標準規(guī)定;2017年4月，國家食品藥品監(jiān)督管理總局通告，康美藥業(yè)生產的批號為160250191、160350281、160451101、160550271的菊花性狀不合格。

此外，2012年7月，康美藥業(yè)因生產的批次為110214-2的諾氟沙星膠囊被檢測出溶出度不合格，被廣東省藥監(jiān)局定性為劣藥。

關鍵詞： 康美藥業(yè) 存款