隨著上市險(xiǎn)企陸續(xù)披露今年上半年業(yè)績(jī)，各上市險(xiǎn)企旗下的壽險(xiǎn)子公司二季度償付能力報(bào)告也隨之出爐。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，除安邦人壽等險(xiǎn)企之外，已有79家壽險(xiǎn)公司披露了該項(xiàng)數(shù)據(jù)。

整體來看，今年上半年，有43家險(xiǎn)企盈利，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)943億元;有36家虧損，合計(jì)虧損93.62億元。79家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)849.7億元。大型壽險(xiǎn)公司盈利能力遠(yuǎn)高于中小險(xiǎn)企。國(guó)壽股份、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)4家公司今年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為659億元，相當(dāng)于每天賺3.6億元，是其他75家非上市壽險(xiǎn)公司的3.5倍。

值得注意的是，雖然四大上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)凈利潤(rùn)遠(yuǎn)高于中小險(xiǎn)企，但遠(yuǎn)低于國(guó)有大型銀行的凈利潤(rùn)體量。例如，2018年上半年，已披露半年業(yè)績(jī)的農(nóng)業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1159.76億元，約為四大上市公司壽險(xiǎn)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的兩倍。

四大上市壽險(xiǎn)日賺3.6億元

隨著上市險(xiǎn)企償付能力出爐，其旗下壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)情況也隨之披露。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，四大上市險(xiǎn)企今年上半年合計(jì)凈利潤(rùn)為659.1億元，相當(dāng)于每天賺3.6億元。

從盈利能力來看，平安人壽依然最為突出。中國(guó)平安半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)顯示，平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)355.95億元，同比增長(zhǎng)24.7%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)343.28億元，同比增長(zhǎng)44.2%。單從平安人壽償付能力報(bào)告披露的凈利潤(rùn)來看，其今年第二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)177.37億元，今年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)187.13億元，兩項(xiàng)合計(jì)為364.5億元。

從國(guó)壽股份來看，半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，其歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為164.23億元，同比增長(zhǎng)34.2%。從凈利潤(rùn)來看，其二季度償付能力報(bào)告披露的凈利潤(rùn)二季度為40.43億元，一季度為131.18億元，兩項(xiàng)合計(jì)為171.6億元。

太平洋人壽償付能力報(bào)告披露的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示，其今年第二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34.89億元，今年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.13億元，合計(jì)為65億元。

新華保險(xiǎn)在2018年半年報(bào)披露的歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為57.99億元，同比大增79.1%。其償付能力披露的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)顯示，其今年第二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32.19億元，今年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為25.28億元，合計(jì)為57.47億元。

值得注意的是，今年上半年上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。對(duì)于利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因，多家上市險(xiǎn)企在半年報(bào)中表示，源于傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新。

中國(guó)人壽在利潤(rùn)變動(dòng)的原因中提到，“傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)更新及權(quán)益市場(chǎng)震蕩下行的共同影響”。新華保險(xiǎn)也指出，中期業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因是受傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)變更的影響。

多家險(xiǎn)企指出，2017年半年度傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率假設(shè)的變更增加了保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金，而2018年半年度該項(xiàng)假設(shè)的變更減少了保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金。

業(yè)內(nèi)人士指出，準(zhǔn)備金假設(shè)不影響險(xiǎn)企利潤(rùn)總數(shù)，但可調(diào)整保單利潤(rùn)釋放時(shí)間，準(zhǔn)備金假設(shè)越保守，期初提取準(zhǔn)備金金額越大，利潤(rùn)越往后移動(dòng);準(zhǔn)備金假設(shè)越激進(jìn)，期初提取準(zhǔn)備金金額越小，利潤(rùn)越往前移動(dòng)。

從影響上市險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)的因素來看，愛建證券分析師張志鵬認(rèn)為，總體來看，前期壓制保險(xiǎn)股股價(jià)的因素之一是保費(fèi)數(shù)據(jù)，現(xiàn)在該項(xiàng)數(shù)據(jù)已持續(xù)轉(zhuǎn)好。目前仍有不確定性的為投資端，一方面股票市場(chǎng)持續(xù)走弱對(duì)險(xiǎn)資投資有一定影響，另一方面長(zhǎng)短端利率水平變動(dòng)仍有一定不確定性。從近期數(shù)據(jù)來看，長(zhǎng)端利率水平有回升跡象，且基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和貨幣政策，長(zhǎng)端利率下行壓力有限。

36家險(xiǎn)企合計(jì)虧損逾90億元

除四大上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)排名靠前之外，今年上半年還有6家險(xiǎn)企凈利潤(rùn)在10億元以上，分別是泰康人壽、太平人壽、華夏人壽、陽(yáng)光人壽、人保壽險(xiǎn)、恒大人壽。

從利潤(rùn)分布來看，今年上半年凈利潤(rùn)在1億元-10億元的壽險(xiǎn)公司有22家，包括中美聯(lián)泰、中郵人壽、招商信諾、中信保誠(chéng)、農(nóng)銀人壽、中意人壽等;凈利潤(rùn)在0-1億元有11家。

而虧損的險(xiǎn)企中，今年上半年虧損超過10億元的有4家，凈虧損額在1億元-10億元的有7家;虧損0-1億元的有23家。值得關(guān)注的是，有4家險(xiǎn)企今年上半年虧損超過10億元。

《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)大額虧損的險(xiǎn)企中，不少險(xiǎn)企此前萬(wàn)能險(xiǎn)占比較高，保費(fèi)渠道以銀保為主，同時(shí)一季度末或二季度末償付能力逼近監(jiān)管線。

比如，今年上半年虧損額最高的某壽險(xiǎn)公司，虧損達(dá)18.66億元，其二季度末綜合償付能力充足率較一季度末再次出現(xiàn)下滑，二季度末為114%，逼近100%的監(jiān)管線。再以今年上半年虧損了16.8億元的另一家壽險(xiǎn)公司為例，該險(xiǎn)企二季度末的綜合償付能力充足率為100.34%，較一季度末的112.59%再次出現(xiàn)下滑，也逼近100%監(jiān)管紅線。

值得關(guān)注的是，中融人壽、珠江人壽、英大泰和人壽、和泰人壽、復(fù)星聯(lián)合健康等二季度由虧轉(zhuǎn)盈。對(duì)于扭虧為盈的原因，中融人壽董秘趙世磊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中融人壽在投資收益增加的情況下順利扭虧，得益于公司提出的16字轉(zhuǎn)型方針和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：“規(guī)模增長(zhǎng)、價(jià)值提升、效益引領(lǐng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”。

從今年上半年不同壽險(xiǎn)公司盈利模式來看，大型險(xiǎn)企早已實(shí)現(xiàn)通過死差益與費(fèi)差益盈利，但一大批中小險(xiǎn)企由于個(gè)險(xiǎn)渠道暫未建立，暫無(wú)法通過死差益實(shí)現(xiàn)盈利，整體盈利能力依然較弱。

關(guān)鍵詞： 壽險(xiǎn) 凈利 業(yè)績(jī)