近期中國(guó)監(jiān)管部門已經(jīng)連續(xù)多次出手遏制套利資金做空人民幣。中國(guó)保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的決心非常堅(jiān)定。充滿信心的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在行穩(wěn)致遠(yuǎn)中，繼續(xù)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長(zhǎng)。

近日，央行發(fā)布了重啟逆周期因子的消息，在岸和離岸人民幣匯率旋即飆升。離岸人民幣對(duì)美元一度升破6.80關(guān)口，一天之內(nèi)拉升近千點(diǎn)。

人民幣匯率放出重啟逆周期因子的大招，人民幣對(duì)美元匯率在上周五晚間也因此一掃頹勢(shì)，展開大反攻。所謂“逆周期因子”，就是在投資者受“羊群效應(yīng)”影響而投資方向趨同時(shí)，監(jiān)管者注入反方向的價(jià)格調(diào)整因素，以避免市場(chǎng)出現(xiàn)非理性波動(dòng)。啟動(dòng)逆周期因子將對(duì)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)產(chǎn)生直接影響。人民幣匯率中間價(jià)雖然并不是市場(chǎng)交易價(jià)格，但卻是外匯市場(chǎng)最重要的參考指標(biāo)，對(duì)市場(chǎng)有重要的指導(dǎo)意義。

重啟逆周期因子，實(shí)際是在表達(dá)一種“中國(guó)態(tài)度”——監(jiān)管部門對(duì)此前一段時(shí)間內(nèi)，人民幣對(duì)美元匯率的市場(chǎng)表現(xiàn)是不認(rèn)可的。今年4月份以來(lái)，在美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈的背景下，人民幣匯率出現(xiàn)連續(xù)下跌，在一些做空力量影響下，近期市場(chǎng)上還不斷傳來(lái)人民幣對(duì)美元匯率是否“破7”的討論。然而，在本輪人民幣貶值過(guò)程中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)卻是穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展，增長(zhǎng)動(dòng)力加快轉(zhuǎn)換，增長(zhǎng)韌性較強(qiáng)。

各種跡象表明，近期人民幣匯率下跌主要是受美元指數(shù)走強(qiáng)和貿(mào)易摩擦等外部因素影響，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面是有能力支撐人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定的。截至2018年7月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為31179億美元且仍處于穩(wěn)定增長(zhǎng)中，如此龐大的儲(chǔ)備資產(chǎn)也對(duì)當(dāng)前階段人民幣匯率構(gòu)成了有力支撐。

在有關(guān)部門放出大招，表達(dá)了堅(jiān)定的維穩(wěn)決心之后，人民幣對(duì)美元匯率迅速出現(xiàn)大幅拉升，這顯示市場(chǎng)預(yù)期有可能完成一次逆轉(zhuǎn)。支撐人民幣的基本面因素讓人民幣空頭們忌憚，而上一次啟動(dòng)逆周期因子帶給人民幣空頭的“血的教訓(xùn)”，也會(huì)對(duì)人民幣匯率企穩(wěn)發(fā)揮積極作用。逆周期因子上次亮相是在2017年5月底，在之后的7個(gè)月時(shí)間里，人民幣對(duì)美元匯率一路升值至6.40上方，升值幅度達(dá)6.7%左右。此次重啟逆周期因子，如果還有人民幣空頭頂風(fēng)而動(dòng)，恐怕等待他們的依然是爆倉(cāng)悲劇。

事實(shí)上，近期中國(guó)監(jiān)管部門已經(jīng)連續(xù)多次出手遏制套利資金做空人民幣。中國(guó)保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的決心非常堅(jiān)定。在此前人民幣匯率下跌過(guò)程中，有觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣對(duì)美元匯率順勢(shì)貶值，可以作為中國(guó)應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦的一步棋。但有關(guān)部門近期針對(duì)人民幣匯率市場(chǎng)變化做出的一系列應(yīng)對(duì)，充分表明了中國(guó)并沒(méi)有刻意引導(dǎo)外匯市場(chǎng)貶值來(lái)對(duì)抗外部貿(mào)易摩擦。

今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。上半年經(jīng)濟(jì)增速為6.8%，連續(xù)12個(gè)季度穩(wěn)定運(yùn)行在中高速區(qū)間，同時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還呈現(xiàn)就業(yè)穩(wěn)、物價(jià)穩(wěn)、國(guó)際收支穩(wěn)。當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具充足，宏觀調(diào)控的政策空間還很大。擁有多項(xiàng)有利條件的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，有信心在人民幣匯率穩(wěn)定的前提下，吸收消納貿(mào)易摩擦帶來(lái)的沖擊，同時(shí)有信心有能力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)。

充滿信心的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在行穩(wěn)致遠(yuǎn)中，繼續(xù)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長(zhǎng)。而在逆境中企穩(wěn)的人民幣匯率，也必將收獲更為廣泛的國(guó)際信譽(yù)，這將有助于人民幣進(jìn)一步國(guó)際化，有助于維護(hù)以多邊規(guī)則為基礎(chǔ)的自由貿(mào)易體系，也有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向與世界深度融合的新階段。

關(guān)鍵詞： 中國(guó)經(jīng)濟(jì) 信心 人民幣