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惠譽(yù)下調(diào)美國評級等事件引發(fā)美股周三大跌之際，市場波動性回歸。重要波動率指數(shù)VIX飆升，周四盤中高點(diǎn)較上周低點(diǎn)一度累計大漲32%，達(dá)到17.42，創(chuàng)下6月初以來的兩個月新高。
本周三，美國政府的超預(yù)期規(guī)模的大舉發(fā)債計劃，大超預(yù)期的“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)和惠譽(yù)降級事件，三股力量相互交織，給美股投資者幾個月以來最沉重的沖擊，納指跌超2%創(chuàng)2月以來最差，“全球資產(chǎn)定價之錨”10年期美債收益率創(chuàng)九個月新高。周四早盤，市場一度延續(xù)了周三的恐慌，不過到午盤有所平靜。
今年3月硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)美國銀行業(yè)危機(jī)，美股曾短暫地較2月初的階段性高點(diǎn)出現(xiàn)明顯回落。此后，在人工智能狂潮、美國通脹超預(yù)期降溫、美聯(lián)儲加息步入尾聲等順風(fēng)因素的提振下，美股一路高歌，還沒有出現(xiàn)過5%以上幅度的回調(diào)。
分析指出，VIX大漲對美股市場來說并不是一個好兆頭。雖然從絕對數(shù)值來看，與歷史相比，VIX仍然處于較低水平，但本周的意外飆升可能會導(dǎo)致今年美股大幅反彈背后的一些市場力量改變方向。
VIX曾在2020年3月新冠疫情爆發(fā)初期達(dá)到85的驚人高點(diǎn)。去年的美股熊市行情中，也有多個月達(dá)到35以上的水平。
野村證券跨資產(chǎn)策略師Charlie McElligott本周在給客戶的一份報告中表示，“我們已經(jīng)看到可以最終導(dǎo)致一些拋售或去杠桿風(fēng)險的先決條件。投資者需要開始考慮更大的市場波動對波動敏感的系統(tǒng)性策略的潛在影響?！?/strong>
McElligott是指專注于風(fēng)險和波動性控制策略的投資者，他們根據(jù)市場走勢分配股市倉位，是近幾個月美股上漲的一類買家。他們的參與助推美股今年強(qiáng)勢反彈，但漲跌同源，波動率上升可能迫使他們削減股票敞口，則將會產(chǎn)生相反的效果，助推股市下跌。
瑞銀集團(tuán)歐洲股票策略和全球衍生品策略主管Gerry Fowler表示，“市場預(yù)計的波動性比我們預(yù)期的要小，它遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于領(lǐng)先指標(biāo)所發(fā)出的信號。我們預(yù)計波動性在2024年之前不會飆升，但即便如此，隨著宏觀環(huán)境惡化，波動性也應(yīng)該高于市場目前的定價?！?/strong>
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