胡曉鵬

短期來看，要認(rèn)可消費(fèi)貢獻(xiàn)率提高對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正面積極效果。長(zhǎng)期來看，要提高投資貢獻(xiàn)率水平，要格外注意激發(fā)居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)擴(kuò)張的持久性，也要格外注意消費(fèi)升級(jí)與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。

(資料圖)

根據(jù)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)，今年上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)5.5%，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到77.2%。重點(diǎn)領(lǐng)域投資增長(zhǎng)較快，尤其是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)12.5%，裝備制造業(yè)增加值增長(zhǎng)6.5%，對(duì)規(guī)模以上工業(yè)增加的貢獻(xiàn)達(dá)53.9%，有效發(fā)揮出優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)作用。

在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)容構(gòu)成方面，相對(duì)于凈出口，消費(fèi)和投資是國(guó)內(nèi)需求的兩大組成部分，也是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的兩大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類型。從實(shí)現(xiàn)機(jī)制上講，消費(fèi)是通過需求擴(kuò)張帶動(dòng)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，投資則是通過產(chǎn)能提高實(shí)現(xiàn)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張。消費(fèi)是收入的函數(shù)，只有多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，才能夠?qū)崿F(xiàn)消費(fèi)增長(zhǎng)。相對(duì)而言，投資具有較強(qiáng)的可變性和可控性，企業(yè)可以根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期決定投資規(guī)模，政府可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況自主選擇投資規(guī)模。特別是在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨困難時(shí)，政府啟動(dòng)的公共投資以及對(duì)企業(yè)投資預(yù)期的引導(dǎo)，就變得非常重要。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)性角度來看，消費(fèi)和投資作為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)內(nèi)需求的兩個(gè)“輪子”，彼此之間應(yīng)當(dāng)保持協(xié)調(diào)互動(dòng)、相互促進(jìn)的關(guān)系，由此實(shí)現(xiàn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，才符合健康可持續(xù)的高質(zhì)量要求。

初步形成消費(fèi)主導(dǎo)的內(nèi)循環(huán)

要想辨析消費(fèi)與投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)到底孰優(yōu)孰劣，就必須首先弄清楚實(shí)踐中GDP統(tǒng)計(jì)時(shí)生產(chǎn)法和支出法的核算思路，進(jìn)而了解消費(fèi)貢獻(xiàn)和投資貢獻(xiàn)所代表的現(xiàn)實(shí)意義。一般而言，生產(chǎn)法是最常使用的核算方法，它是將國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)部門實(shí)現(xiàn)增值的部分進(jìn)行加總而得。這種方法可以從供給側(cè)角度了解各行業(yè)產(chǎn)能利用情況，發(fā)現(xiàn)究竟是哪類生產(chǎn)要素帶來了更多的增加值。支出法是對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)成果最終使用去向的計(jì)算加總，包含資本形成總額、最終消費(fèi)支出、貨物與服務(wù)凈出口三個(gè)組成部分。這種方法可以從需求側(cè)角度了解生產(chǎn)成果的銷售去向，有利于從宏觀上確定并引導(dǎo)未來國(guó)民經(jīng)濟(jì)的投資品和消費(fèi)品、出口品和內(nèi)銷品的比例關(guān)系。上半年我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)成果完成的交易總量中，有近80%是被國(guó)內(nèi)居民消化的最終消費(fèi)品，這是我國(guó)近年來刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需政策的成果體現(xiàn)，初步形成了以消費(fèi)主導(dǎo)的內(nèi)循環(huán)格局。

消費(fèi)拉動(dòng)與投資拉動(dòng)辨析

是消費(fèi)拉動(dòng)還是投資拉動(dòng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量運(yùn)行更好呢？在筆者看來，一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到底應(yīng)該由什么力量拉動(dòng)，是與該國(guó)所處的發(fā)展階段以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特征密切聯(lián)系在一起的。放眼全世界，幾乎所有的發(fā)達(dá)國(guó)家都是消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)形態(tài)，消費(fèi)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直穩(wěn)定在60%以上的水平，這和發(fā)達(dá)國(guó)家服務(wù)經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)。通常來說，一國(guó)進(jìn)入服務(wù)經(jīng)濟(jì)階段后將出現(xiàn)三個(gè)變化特點(diǎn)：一是因服務(wù)業(yè)效率提升緩慢，個(gè)人收入水平雖然已經(jīng)很高但上升速度卻會(huì)非常緩慢；二是因?yàn)橹圃鞓I(yè)比例已經(jīng)很低，而國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模和質(zhì)量已經(jīng)高度完善，所以國(guó)家沒有大規(guī)模投資的空間余地，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率日益減低；三是因商務(wù)成本提高導(dǎo)致制造生產(chǎn)能力不斷外移，國(guó)家對(duì)貨物進(jìn)口依賴度迅速提高，加之服務(wù)貿(mào)易規(guī)模小于制造業(yè)貨物貿(mào)易，凈出口貿(mào)易逆差將成為常態(tài)。此時(shí)，維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”只剩下最終消費(fèi)。要保證消費(fèi)的穩(wěn)定性和持久性，就必須確保居民消費(fèi)能力的穩(wěn)定。那么，居民的收入從哪里來呢？一個(gè)較為可行的方法就是消費(fèi)金融創(chuàng)新，這就是發(fā)達(dá)國(guó)家金融深化程度普遍高于發(fā)展中國(guó)家的主要原因。除此之外，通過掌控國(guó)際分工獲得更多的增加值與收入溢出，以及使用本國(guó)強(qiáng)勢(shì)貨幣向全世界征收通脹稅等，也是維持本國(guó)消費(fèi)穩(wěn)定與擴(kuò)張的常用方法。

對(duì)于制造經(jīng)濟(jì)為主的國(guó)家，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資就具有非常重要的作用。一方面，投資可以實(shí)現(xiàn)資本總量規(guī)模的擴(kuò)張，物化資本增加可以帶來技術(shù)效率的提升；另一方面，投資還具有調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的作用，尤其是對(duì)先進(jìn)制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大規(guī)模投資，可以有效驅(qū)動(dòng)全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。從這個(gè)意義上說，投資的這兩大效果也是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力來源。另外，投資也是總需求的重要組成部分，是對(duì)機(jī)器設(shè)備等生產(chǎn)成果的一種消費(fèi)，它可以和最終消費(fèi)一樣驅(qū)動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。從全球范圍來看，發(fā)展中國(guó)家尤其是處于工業(yè)化加速階段的國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于服務(wù)經(jīng)濟(jì)為主的發(fā)達(dá)國(guó)家。但是，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用不僅僅是短期的數(shù)值大小，更在于投資對(duì)技術(shù)效率的改善以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的升級(jí)。

從我國(guó)上半年的實(shí)際情況看，5.5%的增速傳遞出中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀面基本穩(wěn)健的信號(hào)。短期來看，要認(rèn)可消費(fèi)貢獻(xiàn)率提高對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正面積極效果，特別是在全球經(jīng)濟(jì)低迷的背景下，消費(fèi)擴(kuò)張無疑是支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。長(zhǎng)期來看，要努力拓寬居民收入渠道，在確保居民收入穩(wěn)定和增長(zhǎng)的前提下，提高投資貢獻(xiàn)率水平，要格外注意激發(fā)居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)擴(kuò)張的持久性，也要格外注意消費(fèi)升級(jí)與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。這就需要堅(jiān)定不移地繼續(xù)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策面的支持，加快恢復(fù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資熱情，改變投資貢獻(xiàn)率偏低的情況。

（作者為上海社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)、研究員）

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