降低實體經濟融資成本（主題）

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6月8日，新一輪存款利率下調正式開啟。工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行6家大型商業(yè)銀行均下調人民幣存款掛牌利率。

“這是自去年9月存款利率下調之后的第二次下調?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實驗室主任曾剛分析，銀行存款利率下調從去年就已開始，但由于銀行存款定價本身市場化程度不夠，存款利率下降幅度有限。

對于部分銀行下調存款利率的原因，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾此前表示，去年4月，人民銀行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，引導各銀行參考市場利率變化情況，合理調整存款利率水平。去年9月，主要銀行主動下調存款利率，其他銀行陸續(xù)跟進調整。

除政策引導外，銀行自身也有調整存款利率需求。2020年以來，我國貸款利率市場化取得明顯成效，貸款利率較政策利率更大幅度下行，但存款成本剛性問題依然存在，去年四季度商業(yè)銀行凈息差降至有統(tǒng)計以來的歷史低位。業(yè)內專家指出，凈息差處于低位，已成壓制銀行信貸投放意愿的重要因素。曾剛認為，推動存款利率下行，在現(xiàn)階段無疑可一定程度上緩解銀行息差收窄壓力。

從實際情況看，國有大行調整后，給其他銀行留出空間。不少城商行和農商行在去年9月之后陸續(xù)跟進存款利率下調，多家村鎮(zhèn)銀行也在不久前跟進。因目前中小銀行凈息差仍存壓，未來存款利率還有調降空間。

鄒瀾認為，去年以來，存款增長較明顯，市場供求關系發(fā)生變化，新機制帶動存款利率下降。在市場利率整體已明顯下降的情況下，商業(yè)銀行靈活調整存款利率，“這是存款利率市場化環(huán)境下的正?，F(xiàn)象”。

央行數(shù)據顯示，截至今年4月末，個人存款中的定期及其他存款占比上升至71%，較去年末提升近3個百分點；企業(yè)存款中的定期及其他存款占比近68%，較去年末提升近2個百分點。

近期國有大行開啟新一輪存款利率下調，能為進一步降低實體經濟融資成本創(chuàng)造條件。平安證券首席經濟學家鐘正生認為，在物價中樞下移、企業(yè)投資回報率下行背景下，有必要推動貸款名義利率進一步下行；在銀行凈息差極端低位的情況下，“市場利率+央行引導”也意味著今年存款利率市場化改革或將在降低融資成本中發(fā)揮重要作用。

平安證券研報分析，考慮到存款利率“壓艙石”的角色、中美利差倒掛的現(xiàn)狀，當前直接下調存款基準利率有一定阻礙。相比于調降存款基準利率，未來推出掛鉤短、中期政策利率的存款利率“錨”的可能性更大。

曾剛認為，從長期來看，利率變動需和實體經濟資金供求相關。目前，我國經濟增長仍面臨一些挑戰(zhàn)，利率水平整體維持在相對較低水平，有一定下行壓力。但從中長期來看，我國經濟增長潛力較大，在潛在增長率水平不低的情況下，資金需求有望回到相對正常狀態(tài)。隨著資金需求上升，存款利率也有上升可能。（記者 陸 敏）

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