“最后一天了，鎖定終身3.5%復(fù)利的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)都會(huì)陸續(xù)下架了”“3.5%復(fù)利的產(chǎn)品真的要成為過(guò)去式了”……近日，保險(xiǎn)產(chǎn)品“下架”“停售”的營(yíng)銷文案在朋友圈刷屏。

【資料圖】

這種以“產(chǎn)品即將停售”為由誘導(dǎo)消費(fèi)者盡快購(gòu)買的行為，在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)被稱為“炒停售”?！吨袊?guó)消費(fèi)者報(bào)》記者注意到，雖然“炒停售”行為一直為監(jiān)管所明令禁止，但繼“4.025%的年金險(xiǎn)下架”后，3.5%復(fù)利產(chǎn)品的“炒停售”浪潮又起。

那么，這次的“炒停售”起因是什么？3.5%的復(fù)利產(chǎn)品真的即將沒(méi)有了嗎？對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，要不要立即購(gòu)買？

多款增額終身壽險(xiǎn)集中下架

“這兩天被各種產(chǎn)品的下架消息轟炸，有的從提醒到下架就2個(gè)小時(shí)，連提醒客戶投保都來(lái)不及?！北ｋU(xiǎn)代理人麗麗對(duì)《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者說(shuō)，未來(lái)幾天，她已做好加班錄單的準(zhǔn)備。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)產(chǎn)品下架的消息近段時(shí)間在銷售人員的朋友圈刷屏，多家保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品集中下架。例如，3月28日起，恒大人壽“錦繡前程”等3款年金保險(xiǎn)產(chǎn)品停售；3月31日，弘康人壽“金玉滿堂2.0”增額終身壽險(xiǎn)、昆侖健康“樂(lè)享年年（增多多3號(hào)）”產(chǎn)品也宣布下架。

從目前已停售或即將停售的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)看，產(chǎn)品收益率都非常接近3.5%，比如3.48%、3.49%。麗麗告訴記者，今后很難買到這個(gè)收益率的產(chǎn)品了，現(xiàn)在“上車”就是賺到了。

引導(dǎo)降低負(fù)債成本刺激銷售

為什么近期再現(xiàn)“炒停潮”？上海昱淳商務(wù)咨詢公司合伙人、精算師徐昱琛在接受《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，這主要跟銀保監(jiān)會(huì)近期開(kāi)展的一項(xiàng)調(diào)研有關(guān)。

據(jù)了解，3月23日，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部組織中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)以及20余家壽險(xiǎn)公司，圍繞險(xiǎn)企的負(fù)債成本、負(fù)債與資產(chǎn)的匹配情況以及降低責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率對(duì)公司影響等方面開(kāi)展了調(diào)研。

“降低責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率將影響產(chǎn)品定價(jià)的預(yù)定利率?！毙礻盆≌f(shuō)，根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)定，險(xiǎn)企開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品定價(jià)利率只要不高于評(píng)估利率，就可以直接備案，反之則需要報(bào)監(jiān)管審批。實(shí)際操作中，保險(xiǎn)公司給出的定價(jià)通常不會(huì)超過(guò)監(jiān)管規(guī)定的評(píng)估利率。而責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率下調(diào)，也就意味著預(yù)定利率必定會(huì)下調(diào)。

雖然是否下調(diào)、何時(shí)下調(diào)評(píng)估利率仍然沒(méi)有定論，但東吳證券研報(bào)認(rèn)為，監(jiān)管引導(dǎo)降低負(fù)債成本的長(zhǎng)期信號(hào)值得關(guān)注。隨著銀行存款、理財(cái)產(chǎn)品等競(jìng)品收益率中樞逐步下行，未來(lái)，保險(xiǎn)預(yù)定利率將跟隨評(píng)估利率下行。

記者注意到，每次監(jiān)管政策調(diào)整，部分險(xiǎn)企都會(huì)在此窗口期大力推廣老產(chǎn)品，保險(xiǎn)銷售人員希望通過(guò)“炒停售”來(lái)完成當(dāng)年的銷售任務(wù)?！耙龑?dǎo)降低負(fù)債成本將大幅刺激產(chǎn)品銷售?！睎|吳證券研報(bào)認(rèn)為，老產(chǎn)品停售炒作在所難免。

是否投保“上車”要因人而異

從預(yù)定利率4.025%年金險(xiǎn)停售到3.5%預(yù)定利率的理財(cái)險(xiǎn)下架，在市場(chǎng)利率不斷下行的背景下，消費(fèi)者是否要抓緊“上車”投保？

在徐昱琛看來(lái)，預(yù)定利率從3.5%下調(diào)的話，保單的整體收益也必然下降。尤其是像增額終身壽險(xiǎn)這類保障功能低、理財(cái)收益為主的產(chǎn)品，受到的影響較大。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，一些性價(jià)比高的產(chǎn)品在停售之前告知消費(fèi)者，一定程度上有利于消費(fèi)者。不過(guò)，有些產(chǎn)品本身的性價(jià)比并不高，甚至還有保險(xiǎn)公司在聲稱產(chǎn)品下架之后仍繼續(xù)銷售，這就有可能誤導(dǎo)消費(fèi)者。

事實(shí)上，早在去年9月，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)就向消費(fèi)者發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱，增額終身壽險(xiǎn)前期退保損失大，并非“穩(wěn)賺不賠”，保險(xiǎn)消費(fèi)者要注意是否與自身預(yù)期相符。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，若在投保后第1年退保，將會(huì)損失10%—60%的保費(fèi)；若在第20年退保，收益則在大約2%—2.5%之間。

記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，部分銷售人員在宣傳時(shí)，往往將增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品類比理財(cái)產(chǎn)品，忽略其保障功能，誘導(dǎo)保險(xiǎn)消費(fèi)者中途退保。這不僅不符合產(chǎn)品設(shè)計(jì)初衷，也讓消費(fèi)者未來(lái)面臨收益損失風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)不到預(yù)期的投資效果。中國(guó)精算師協(xié)會(huì)還提醒稱，有的保險(xiǎn)營(yíng)銷員在銷售增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品過(guò)程中涉嫌誤導(dǎo)性宣傳，消費(fèi)者要予以警惕。

湖南大學(xué)保險(xiǎn)精算與風(fēng)險(xiǎn)研究所所長(zhǎng)張琳對(duì)《中國(guó)消費(fèi)者報(bào)》記者表示，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格不只與預(yù)定利率相關(guān)，還與費(fèi)率、死亡率（疾病發(fā)生率）相關(guān)。預(yù)定利率下降，不能簡(jiǎn)單地理解為壽險(xiǎn)產(chǎn)品會(huì)漲價(jià)或者收益降低。例如，預(yù)定利率相同的產(chǎn)品，由于保險(xiǎn)公司的費(fèi)率存在差異，整體的保險(xiǎn)收益可能存在較大差異。

“對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，關(guān)注產(chǎn)品的同時(shí)也應(yīng)關(guān)注保險(xiǎn)公司的服務(wù)，以及它的償付能力?！睆埩照f(shuō)，消費(fèi)者沒(méi)必要都在“炒停售”時(shí)追著去買，還是要看產(chǎn)品本身是否適合自己。

保險(xiǎn)專家指出，增額終身壽險(xiǎn)等停售產(chǎn)品作為穩(wěn)健資產(chǎn)配置的一部分，有它的價(jià)值，但很多一線人員把它看作適合于所有客戶的“萬(wàn)金油”，是不妥當(dāng)?shù)?。消費(fèi)者第一要配置的是保障類產(chǎn)品，在此基礎(chǔ)上，可以從資產(chǎn)配置角度購(gòu)買像增額終身壽險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)等偏穩(wěn)健的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型壽險(xiǎn)產(chǎn)品。如果風(fēng)險(xiǎn)承受能力較好，還可以投保分紅、萬(wàn)能、投連等浮動(dòng)收益型保險(xiǎn)產(chǎn)品?？傊?，保障功能優(yōu)先，儲(chǔ)蓄功能取決于個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好。（記者 聶國(guó)春）

●記者手記

過(guò)度“炒停售”是短視行為

面對(duì)監(jiān)管擬下調(diào)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率的消息，部分險(xiǎn)企及銷售人員打算利用政策調(diào)整前的窗口期大力推廣老產(chǎn)品，通過(guò)“炒停售”概念為完成今年任務(wù)加把勁。從短期來(lái)看，保險(xiǎn)公司可以提升保費(fèi)規(guī)模，銷售人員可以完成業(yè)績(jī)，消費(fèi)者也可以買到更高預(yù)定利率的產(chǎn)品。

不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，不炒作停售對(duì)保險(xiǎn)公司更為利好，因?yàn)樨?fù)債成本在降低。而且，“炒停售”會(huì)使得保單發(fā)生不均勻、不利于后端預(yù)測(cè)利率的發(fā)展，難以保證公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的平穩(wěn)。

事實(shí)上，中國(guó)壽險(xiǎn)歷史上曾經(jīng)歷過(guò)利差損風(fēng)險(xiǎn)威脅。上世紀(jì)90年代初，銀行存款利率一度突破10%，保險(xiǎn)公司也隨之推出了預(yù)定利率8%的長(zhǎng)期壽險(xiǎn)。但隨后10年間，存款利率一路下行至2.25%，其間，部分壽險(xiǎn)公司銷售人員以產(chǎn)品即將停售為噱頭突擊推銷大量高利率保單。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在此期間，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)積累的利差損達(dá)到了數(shù)百億元，至今仍有個(gè)別公司在消化當(dāng)年的利差損風(fēng)險(xiǎn)。

因此，對(duì)于“炒停售”行為，監(jiān)管部門一如既往地秉持打擊態(tài)度。2022年7月，銀保監(jiān)會(huì)起草了《保險(xiǎn)銷售行為管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，禁止炒作停售及價(jià)格變動(dòng)。該意見(jiàn)稿提出對(duì)產(chǎn)品停售及價(jià)格調(diào)整進(jìn)行公告，意在要求保險(xiǎn)公司對(duì)產(chǎn)品是否停售“說(shuō)話算話”，也對(duì)銷售人員的宣傳口徑進(jìn)行了統(tǒng)一。

在記者看來(lái)，壽險(xiǎn)業(yè)“炒停售”“炒漲價(jià)”，這些都是產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，是一種短視行為。在行業(yè)邁向數(shù)字化轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，立足保障、產(chǎn)品和服務(wù)的雙輪驅(qū)動(dòng)，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，面對(duì)“炒停售”信息也應(yīng)保持冷靜，根據(jù)自身需求購(gòu)買，切莫盲目“上車”。

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