5月17日，熱門(mén)互聯(lián)網(wǎng)中概股結(jié)束上一周“跌跌不休”的態(tài)勢(shì)，愛(ài)奇藝、知乎漲15%左右，蘑菇街漲近7%，達(dá)達(dá)集團(tuán)漲近6%。此外，名創(chuàng)優(yōu)品、蔚來(lái)汽車(chē)和騰訊音樂(lè)等均有小幅上漲;港股市場(chǎng)也明顯活躍，恒生科技指數(shù)漲幅擴(kuò)大至5%，“蔚小理”、京東、阿里、美團(tuán)、騰訊等均大漲。

消息面上，摩根大通一轉(zhuǎn)兩月前的看空態(tài)度，對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技股“全面看多”，在一篇研報(bào)中集體上調(diào)了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技股的評(píng)級(jí)、目標(biāo)價(jià)。

南都灣財(cái)社注意到，2021年高點(diǎn)以來(lái)，中概股整體持續(xù)下行，進(jìn)入2022年因《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》又繼續(xù)回調(diào)，不過(guò)包括橋水基金、景林資產(chǎn)、貝萊德、高瓴資本等華爾街“頂流”機(jī)構(gòu)在今年一季度逆勢(shì)加倉(cāng)，掏出真金白銀抄底中概股。

摩根大通對(duì)中概股“空轉(zhuǎn)多”

摩根大通在5月16日最新發(fā)表的研報(bào)中表示，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在擺脫各種不確定性上升的局面，將受到短期及長(zhǎng)期基本面因素的驅(qū)動(dòng)，因此公司股價(jià)或?qū)⒊A(yù)期上漲。摩根大通進(jìn)一步表示，電子商務(wù)、本地服務(wù)運(yùn)營(yíng)商或?qū)⒈葦?shù)字娛樂(lè)領(lǐng)域產(chǎn)生更為直接的收益表現(xiàn)，而游戲行業(yè)或?qū)⑹菙?shù)字娛樂(lè)領(lǐng)域表現(xiàn)最優(yōu)異的細(xì)分子行業(yè)。

疊加近期多家互聯(lián)網(wǎng)中概股股價(jià)反彈及波動(dòng)率下降，摩根大通上調(diào)騰訊、阿里巴巴、京東等多家互聯(lián)網(wǎng)公司股票評(píng)級(jí)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：摩根大通

值得注意的是，摩根大通的觀點(diǎn)反轉(zhuǎn)速度太快。今年3月14日，摩根大通發(fā)布的研報(bào)稱(chēng)集體大幅下調(diào)中概股的評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)，比如將騰訊、阿里美團(tuán)等評(píng)級(jí)降至減持，目標(biāo)價(jià)直接腰斬甚至打三折。

真金白銀加倉(cāng)中概

今年以來(lái)，納斯達(dá)克金龍指數(shù)和恒生科技指數(shù)下跌25%組左右，但把時(shí)間拉至2021年，恒生科技指數(shù)跌50%，納斯達(dá)克金龍指數(shù)跌幅也超60%，

不過(guò)，從華爾街金融機(jī)構(gòu)一季度的持倉(cāng)變化來(lái)看，似乎正在反轉(zhuǎn)，真金白銀加倉(cāng)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技股。

近日，橋水基金提交的13F報(bào)告顯示，中概股成為加倉(cāng)重點(diǎn)。阿里巴巴、拼多多、百度、造車(chē)新勢(shì)力“蔚小理”、貝殼、嗶哩嗶哩等中概股均獲增持。其中，增持阿里巴巴達(dá)321.22萬(wàn)股，創(chuàng)單季度增持最高紀(jì)錄，增持幅度為75%;拼多多增持幅度超85%;增持百度37.66萬(wàn)股，增持幅度達(dá)50%。

中資私募巨頭景林資產(chǎn)也重點(diǎn)加倉(cāng)了中概股。在前十大重倉(cāng)股中，網(wǎng)易、貝殼、京東位列前三。其中，網(wǎng)易取代東海集團(tuán)，成為景林資產(chǎn)的第一大重倉(cāng)股，持倉(cāng)約360萬(wàn)股，持倉(cāng)市值約3.23億美元，較上季度持倉(cāng)數(shù)量增加29%。一季度，景林資產(chǎn)大手筆加倉(cāng)貝殼、京東，其中，貝殼增持幅度約114%，增持京東則達(dá)到近3倍，并新建倉(cāng)騰訊音樂(lè)。

此外，HHLR Advisors(高瓴旗下獨(dú)立二級(jí)市場(chǎng)基金管理人)雖然在一季度美股持續(xù)調(diào)整的過(guò)程中，持股數(shù)據(jù)和市值下降，減倉(cāng)動(dòng)作明顯，但HHLR對(duì)8只中概股進(jìn)行了增持、新進(jìn)買(mǎi)入等加倉(cāng)操作，包括京東、唯品會(huì)、滿(mǎn)幫、富途等。特別是京東，截至一季度末HHLR持有京東843.4萬(wàn)股，相比于去年底增持366.7萬(wàn)股，增持比例高達(dá)77%。

回避“造車(chē)新勢(shì)力”?

當(dāng)然，部分中概股也被減持甚至清倉(cāng)。

橋水在一季度減少了對(duì)京東、網(wǎng)易、滴滴以及虎牙的持股數(shù)量，其中，京東減持幅度19%，持股市值降至1.24億美元;網(wǎng)易減持幅度達(dá)24%，滴滴減持19%，虎牙減持17%。另外，橋水基金在一季度直接清倉(cāng)了特斯拉。

HHLR則減持了理想汽車(chē)，清倉(cāng)了拼多多，蔚來(lái)和小鵬;景林資產(chǎn)則減倉(cāng)拼多多、嗶哩嗶哩以及滴滴，清倉(cāng)了理想和小鵬。

雖然小鵬和蔚來(lái)一季度末股價(jià)對(duì)比均持倉(cāng)成本腰斬，但拼多多為其貢獻(xiàn)了良好收益。HHLR最早在2018年三季度買(mǎi)入超200萬(wàn)股，買(mǎi)入成本均價(jià)約為33.23美元/股，2020年末持倉(cāng)超過(guò)1000萬(wàn)股，2021年一季度HHLR開(kāi)始逐漸減持至清倉(cāng)，期間拼多多股價(jià)曾攀升到212美元/股，即使2022年一季度末跌至40.11美元/股，HHLR在持倉(cāng)期間也獲利頗豐。

南都灣財(cái)社記者注意到，在HHLR、景林一季度的減倉(cāng)操作中，其對(duì)新能源車(chē)板塊“多翻空”的變化頗為明顯。

數(shù)據(jù)顯示，去年四季度HHLR加碼造車(chē)新勢(shì)力——理想汽車(chē)和小鵬汽車(chē)，截至去年底，持有理想汽車(chē)500.73萬(wàn)股，持有小鵬汽車(chē)66.65萬(wàn)股，持有蔚來(lái)35萬(wàn)股，不過(guò)今年一季度，HHLR不僅減持理想汽車(chē)251萬(wàn)股，還清倉(cāng)了蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)。

去年四季度末，景林資產(chǎn)持有小鵬汽車(chē)21.8萬(wàn)股，持有特斯拉1.4萬(wàn)股，持有理想汽車(chē)98.4萬(wàn)股，相比于去年三季度末分別增持8萬(wàn)股、1.4萬(wàn)股和70萬(wàn)股。然而截至一季度末，景林資產(chǎn)持股名單中僅剩下特斯拉，理想汽車(chē)和小鵬汽車(chē)的身影則消失不見(jiàn)。

而今年一季度以來(lái)，全國(guó)多地的汽車(chē)零部件企業(yè)停產(chǎn)、停運(yùn)，多家新能源車(chē)企交付量驟減。

不過(guò)全球最大資管機(jī)構(gòu)貝萊德今年一季度仍重倉(cāng)持有特斯拉，并加倉(cāng)理想汽車(chē)和蔚來(lái)兩大“造車(chē)新勢(shì)力”，橋水基金一季度也對(duì)“蔚小理”雨露均沾，增倉(cāng)幅度均大于100%。

南都灣財(cái)社記者注意到，橋水基金增持的這些中概股目前股價(jià)均低于其持倉(cāng)成本，如阿里的持倉(cāng)均價(jià)為142.89美元，截至5月16日，阿里巴巴報(bào)收86.48美元。而清倉(cāng)的特斯拉為其貢獻(xiàn)了收益，數(shù)據(jù)顯示，特斯拉的持倉(cāng)成本約733.39美元，一季度特斯拉股價(jià)最低點(diǎn)約756美元，最高達(dá)1200美元。

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