3月15日，平安健康(1833.HK)披露的2021年年報顯示：報告期內，企業(yè)營收73.34億元，同比增長6.8%;整體毛利率為23.3%;全年經營凈虧損15.39億元，同比擴大62%。

2021年，是平安健康宣布企業(yè)戰(zhàn)略轉型，深度擁抱“平安系”后的第一個完整年，但成績單并不讓人驚艷。

首先，雖然企業(yè)營收再創(chuàng)新高，達到73.34億元，但相較于前幾年每年兩位數的同比增長率，2021年的營收額僅同比增長了6.8%，從增長速度來看是新低。

其次，平安健康的虧損額再現擴大趨勢。自港股上市以來，雖然平安健康一直未能實現盈利，但虧損額始終在努力收窄。2018年至2020年，平安健康分別虧損9.13億元、7.47億元、9.49億元。到了2021年，虧損卻擴大至15.39億元，同比擴大了62%。

平安健康在年報中指出，這主要是因為企業(yè)持續(xù)推行戰(zhàn)略升級，在渠道、服務等能力方面加大費用投入。

對此，平安健康董事會主席兼執(zhí)行董事方蔚豪在回答媒體提問時表示，平安健康已有4.2億累計注冊用戶，未來沒有必要再盲目追求規(guī)模的擴張，相反更應該深耕醫(yī)療健康業(yè)務本身。

值得一提的是，此前平安健康已表示，傳統(tǒng)的互聯(lián)網醫(yī)療模式難尋贏利點，企業(yè)未來將聚焦B端客戶，在醫(yī)療商業(yè)保險上與母公司平安集團深化協(xié)同。因此在此次的年報媒體溝通會上，方蔚豪進一步透露了公司營收來源組成：

一是會員產品，包括平臺自有的C端流量、平安集團的企業(yè)客戶，以及其他的企業(yè)員工。據方蔚豪透露，平安集團有2.25億個人金融用戶，平安健康將通過健康產品，如門診附加包、在線問診、體檢報告解讀等服務，將平安集團“有溫度的金融”再升溫。

二是基于基礎會員包的各類增值服務;三是商品銷售，包括開方購藥、線上商城、藥械供應鏈、線上的保險銷售等;四是與平安集團的保險聯(lián)通，比如通過商業(yè)保險連接的企業(yè)福利兌換平臺、商保保障的購藥直賠服務以及為壽險提供的問診插件。

“在構建商業(yè)化模式的過程中，我們的獨特優(yōu)勢在于商業(yè)保險生態(tài)圈的賦能，以及家庭醫(yī)生會員制這一抓手。”方蔚豪稱。

可以看到，一方面，擁抱平安系確實提高了平安健康的客戶黏性。2021年，平安健康全年累計付費用戶數超過3800萬，人均消費行為1.48次，付費用戶轉化率為24.8%。

但在另一方面，也這使平安健康過度依賴于平安系。2021年，來自前五大客戶的收入占據平安健康營收的逾三成。這五大客戶群體中，有三大客戶來自平安系，分別為平安壽險、平安銀行、平安產險。

公司是否有能力利用好現有的平臺，繼續(xù)開拓除平安系以外的其他B端客戶?關于這一點，目前的平安健康還未有能力回答。

方蔚豪在回答記者提問時表示，轉向B端客戶是一個龐大復雜的過程，“這條道路我們是堅定的，我相信，在不久的將來，會看到越來越多實證的案例落地。”

從股價看，公司股價也曾有過輝煌時刻。2021年2月16日，平安健康的股價一度沖高至148.50港元/股的歷史高位，但此后一路下跌，截至2022年3月15日收盤時僅為15.74港元/股，跌幅高達87%，市值蒸發(fā)千億元。

對此，平安健康計劃使用最多13.80億元，至多回購5600萬股，目前已回購約1796萬股。

平安健康表示，在市場上買賣的股份價值被低估，相信公司現有的財務資源允許執(zhí)行建議的股份回購計劃，同時能保持本公司在良好的財務狀況下持續(xù)經營，股份回購的計劃也反映了董事會和管理層對公司未來經營有信心。

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