“如果零跑 2023 年銷量上不去，那后面也就沒什么希望了?！绷闩芷嚩麻L朱江明曾說道。

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今年一季度，零跑依然囿于銷量困境，最高交付量也只是 3 月的 6663 輛，為提振銷量，零跑接連推出了多項措施，例如全面完成車型換代、宣布對車型大降價等。

從二季度的交付量表現(xiàn)來看，零跑汽車的交付已逐漸回暖，最新一個季度交付了 14335 輛，交付量提振帶來的利好將直接反映至經(jīng)營表現(xiàn)。8 月 25 日，浙江零跑科技股份有限公司發(fā)布 2023 年中期業(yè)績報告。從財報大面來看，零跑上半年營收有所增長，虧損也在同步收窄。

毛利率依舊為負(fù)值

報告顯示，零跑汽車2023 年上半年營收為 58.13 億元，同比增加 14.4%；這主要得益于零跑二季度交付量增長。

數(shù)據(jù)顯示，零跑汽車今年上半年共交付 4.45 萬輛，4-6 月分別交付了 8726 輛、12058 輛以及 13209 輛，7 月更是創(chuàng)下單月交付新高，共計交付了 1.43 萬輛。零跑汽車聯(lián)席總裁武強(qiáng)表示，今年接下來數(shù)月，零跑汽車有望達(dá)到 1.5-2 萬輛的月銷量。

交付增長的背后離不開零跑的降價戰(zhàn)略。今年 3 月，零跑宣布對全系車型大降價，其中新款T03 起售價降了 2 萬多元，C01 降價近 6 萬元，C11 純電版降了 3 萬元。

降價進(jìn)一步壓縮了零跑的利潤，財報顯示，公司權(quán)益持有人應(yīng)占凈虧損為 22.76 億元。利率方面，零跑汽車上半年毛利率為 -5.9%，去年同期為 -26%，雖同比有所提升，但依然是負(fù)值。

零跑方面表示，毛利率水平改善主要是由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，每輛汽車的平均制造成本在售價中占比下降。

今年 3 月，零跑完成了 2023 款全系車型的切換（包括 2023 款 C01、C11 EV、T03 等車型），并發(fā)布了首款增程式車型 C11 增程，實現(xiàn)了從低端的 T 系列切換到更高毛利的 C 系列的轉(zhuǎn)型?！澳壳傲闩芷嚨膯诬嚲鶅r已經(jīng)達(dá)到了 13 萬元。”零跑汽車高級副總裁兼董事會秘書敬華在財報電話會議上說道。

現(xiàn)金流一直是零跑財務(wù)經(jīng)營比較捉緊的問題。截至 6 月 30 日，零跑現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物（包括受限制現(xiàn)金）為 102 億，相比一季度 89 億提升了 13 億。同時，本季度零跑首次成功實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，經(jīng)營性現(xiàn)金流從第一季度的 -26 億提升到本季度約 28 億。

對此，零跑表示是由于收到政府的新能源汽車補(bǔ)貼和整車銷售的毛利率改善。不過，結(jié)合零跑的虧損情況和業(yè)務(wù)經(jīng)營支出情況來看，零跑的現(xiàn)金流或難以長久支撐業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

對零跑來說，掙錢依舊是當(dāng)務(wù)之急。

靠技術(shù)掙錢，零跑功底如何？

除了賣車，零跑想靠技術(shù)掙錢已經(jīng)是明牌的事實。朱江明曾直接表示，“希望零跑未來不僅僅是一個整車公司，也是一個核心技術(shù)輸出公司?！?/p>

今年 7 月，零跑剛發(fā)布了命名為四葉草的中央集成式電子電氣架構(gòu)，以 1 顆 SOC 芯片+1 顆MCU 芯片打造中央超算，能夠?qū)崿F(xiàn)四域（座艙域、智駕域、動力域和車身域）合一，使得智能電動車的核心部件高效協(xié)同。

截至目前，零跑的平臺架構(gòu)在五年內(nèi)已實現(xiàn) 3 次迭代，從 2019 年的分布式電子架構(gòu)（Leap1.0）轉(zhuǎn)向 2021 年的域集中式電子架構(gòu)（Leap2.0），再到如今的中央式電子架構(gòu)（Leap3.0）。

借由“四葉草”架構(gòu)的推出，零跑同時公布了 4 種技術(shù)輸出商業(yè)合作模式，分別是：

• 基于“四葉草”架構(gòu)及周邊控制器（含車燈、攝像頭、雷達(dá)等）的技術(shù)共享；
• 基于“四葉草”架構(gòu)、周邊控制器及電池、電驅(qū)的技術(shù)共享；
• 基于下車體（含電子電氣架構(gòu)、電池、電驅(qū)）整體交付的技術(shù)共享；
• 基于整車級合作的技術(shù)共享。

  不難看出零跑對外技術(shù)輸出的野心。

  事實上，零跑在技術(shù)上一直堅持全域自研，在電池、電動機(jī)、電子控制系統(tǒng)、智能駕駛和智能座艙等諸多智能汽車核心領(lǐng)域均有所布局。

  不過，相比其他新勢力車企，零跑在技術(shù)投入?yún)s并非處于前位。

  2019 年-2022 年近四年來，零跑研發(fā)開支分別為 3.58 億元、2.89 億元、7.40 億元、14.11 億元，雖有增長之勢，卻遠(yuǎn)比不上其它新勢力車企。數(shù)據(jù)顯示，蔚來、小鵬、理想 2022 年在研發(fā)上的投入分別為 108.36 億元、52.15 億元、67.8 億元，均遠(yuǎn)高于零跑。

  今年二季度，零跑研發(fā)費(fèi)用為 4.1 億，基本與上季度持平。相比之下，理想和小鵬二季度分別在研發(fā)上投入了 24 億、14 億，是零跑的數(shù)倍。

  盡管投入節(jié)儉，但零跑已經(jīng)憑借全域自研占到了 BOM 成本 30% 以上。此前，零跑一直強(qiáng)調(diào)全域自研，實現(xiàn)技術(shù)降本，但這已經(jīng)不能滿足零跑，其開始將目光投至“技術(shù)變現(xiàn)”。

  在發(fā)布“四葉草架構(gòu)”時，朱江明就直言“已有兩家車企正在與零跑汽車洽談技術(shù)合作，將分別進(jìn)行整車技術(shù)授權(quán)的合作模式和下車體架構(gòu)的授權(quán)”。

  雖然朱江明并未透露具體的企業(yè)名稱，但有外部消息指出，零跑正在與大眾旗下捷達(dá)品牌以及 Stellantis 談合作。據(jù)悉，目前一汽大眾方面已下發(fā)了內(nèi)部發(fā)文件，若合作達(dá)成，捷達(dá)將主攻經(jīng)濟(jì)型電動車市場，并將像一汽奧迪將營銷公司遷至杭州，有可能買斷零跑的平臺技術(shù)。

  武強(qiáng)提到，零跑有能力把技術(shù)對外分享，中東等地有些機(jī)構(gòu)希望零跑能與其實現(xiàn)技術(shù)方面的合作共享，技術(shù)合作的毛利將高于賣車的收入，最終零跑將借此把毛利率提升至 20%。

  另外，零跑汽車高級副總裁兼董事會秘書敬華也提出，隨著技術(shù)合作，零跑自研的三電系統(tǒng)等零部件的對外供應(yīng)也將帶來收入的增加。

  事實上，小鵬與大眾確定合作給汽車圈打了模板，“技術(shù)合作變現(xiàn)”現(xiàn)已成為車企盈利的新模式。對于一直強(qiáng)調(diào)全域自研的零跑而言，如果能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)變現(xiàn)，則能夠在汽車業(yè)務(wù)之外擴(kuò)充出新的收入來源。

  透過零跑上半年的業(yè)績表現(xiàn)可以看到，零跑依舊沒有走出虧損的局面，且利潤率還處在負(fù)值，身處日趨內(nèi)卷的新能源汽車市場當(dāng)中，這并不是一個樂觀的信號。

  為提振銷量，零跑還在持續(xù)通過降價讓利，盡管銷量是保持現(xiàn)金流的核心，但“以價換量”能夠贏取發(fā)展時間，但終究不是長久之計。接下來的時間里，零跑如何致力于產(chǎn)品力和生產(chǎn)規(guī)模效率的釋放實現(xiàn)毛虧轉(zhuǎn)正，是零跑亟需解決的難題。

  當(dāng)然，零跑也在尋求賣車之外的其它營收可能性，例如技術(shù)變現(xiàn)，這不僅能攤分前期的研發(fā)投入成本，而且能夠回籠資金，緩解現(xiàn)金流緊張，但朱江明所說的在談的兩家企業(yè)是否會為此買單，還有待考察。

  在日益激烈的市場競爭中，留給新勢力成長的時間已越來越少。對現(xiàn)下的零跑來說，活下去，比什么都重要。

  （本文首發(fā)鈦媒體App ，作者 | 肖漫，編輯 | 張敏）

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