王府井合并首商股份的細(xì)節(jié)終于敲定。7月27日，重組后的王府井有了新動態(tài)，將在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財務(wù)及日常管理體系、人員及機(jī)構(gòu)等方面采取有效的整合協(xié)同措施。此外，王府井還要承擔(dān)首商的債務(wù)，且募集配套資金不超過40億元。分析指出，二者作為首旅旗下的商業(yè)零售業(yè)務(wù)板塊，重組可降低同業(yè)競爭，但王府井與首旅旗下商業(yè)項目都面臨轉(zhuǎn)型，這可能將是未來存續(xù)公司面臨最大的調(diào)整。

按業(yè)態(tài)合并 打通會員系統(tǒng)

王府井集團(tuán)發(fā)布《王府井集團(tuán)股份有限公司換股吸收合并北京首商集團(tuán)股份有限公司并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書摘要》(以下簡稱《報告書摘要》)顯示，本次換股吸收合并完成后的王府井(以下簡稱“存續(xù)公司”)將在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財務(wù)及日常管理體系、人員及機(jī)構(gòu)等方面采取有效的整合協(xié)同措施。

業(yè)務(wù)上雙方整合營銷資源、顧客資源和供應(yīng)商渠道，提高招商能力。業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)也將進(jìn)一步整合，加強(qiáng)數(shù)字化平臺建設(shè)，進(jìn)行線上資源共享。王府井方面表示，吸收合并后，雙方的各項業(yè)務(wù)之間將互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展，從而增強(qiáng)存續(xù)公司的盈利能力和行業(yè)競爭力。

具體來看，存續(xù)公司將對首商股份現(xiàn)有門店業(yè)務(wù)按照業(yè)態(tài)劃分，歸入存續(xù)公司各業(yè)態(tài)管理體系，最終實現(xiàn)并軌。王府井在《報告書摘要》中表示，存續(xù)公司門店數(shù)量增加，區(qū)域分布更加廣泛，存續(xù)公司在北京乃至全國的市場份額和影響力將得到進(jìn)一步提升。

北京商報記者梳理王府井、首商股份業(yè)態(tài)布局發(fā)現(xiàn)，雙方主營業(yè)務(wù)均為商業(yè)零售。王府井集團(tuán)的業(yè)務(wù)涵蓋了百貨、購物中心、奧特萊斯、超市、免稅五大業(yè)態(tài)。銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國七大經(jīng)濟(jì)區(qū)域，在30余個城市開設(shè)大型零售門店55家。此外，王府井在免稅業(yè)務(wù)方面正積極推進(jìn)離島免稅、市內(nèi)免稅、口岸免稅、島內(nèi)免稅等項目的落地。

首商股份的業(yè)務(wù)涵蓋了百貨、購物中心、奧特萊斯和專業(yè)店四大業(yè)態(tài)，目前主要業(yè)績驅(qū)動是奧特萊斯和購物中心業(yè)態(tài)。首商股份門店分布以北京市內(nèi)為主，截至2021年5月末，首商股份15家主營門店中有11家位于北京。

在營銷資源和顧客資源整合方面，存續(xù)公司將通過分步整合，逐步打通會員身份識別、會員積分權(quán)益，最終實現(xiàn)王府井和首商股份會員流量融合，提升顧客購物體驗。在供應(yīng)商渠道整合方面，存續(xù)公司將整合雙方的優(yōu)質(zhì)品牌資源，提高與供應(yīng)商的議價能力，并逐步通過供應(yīng)商的統(tǒng)一管理實現(xiàn)成本協(xié)同。信息系統(tǒng)整合方面，存續(xù)公司將根據(jù)經(jīng)營需要對信息系統(tǒng)平臺進(jìn)行改造升級，逐步構(gòu)建一套適應(yīng)新零售時代經(jīng)營要求與多業(yè)態(tài)發(fā)展需要的企業(yè)級數(shù)字化與信息化系統(tǒng)平臺，提升業(yè)務(wù)運(yùn)營與協(xié)同效率。對于合作內(nèi)容，企業(yè)稱一切以公告為準(zhǔn)。

擴(kuò)大經(jīng)營面積承擔(dān)對方債務(wù)

王府井不僅吸納了首商旗下的項目，更需要對首商的債務(wù)進(jìn)行負(fù)責(zé)。本次換股吸收合并完成后，首商股份將終止上市并注銷法人資格，王府井或其全資子公司將承繼及承接首商股份的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。

王府井與首商股份已按照相關(guān)法律法規(guī)的要求履行債權(quán)人的通知和公告程序，并將根據(jù)各自債權(quán)人于法定期限內(nèi)提出的要求自行或促使第三方向各自債權(quán)人提前清償債務(wù)或為其另行提供擔(dān)保。在前述法定期限內(nèi)，相關(guān)債權(quán)人未向吸收合并雙方主張?zhí)崆扒鍍敾蛱峁?dān)保的，相應(yīng)未予償還的債務(wù)將在本次換股吸收合并完成后由王府井承繼。

北京商報記者發(fā)現(xiàn)，首商股份在北京市場擁有貴友大廈、西單商場、燕莎友誼商城、燕莎奧萊及金源新燕莎MALL等綜合體。而其中的貴友大廈和西單商場近半數(shù)已經(jīng)閉店改造，燕莎友誼商城也處于北京“一店一策”的調(diào)整名單中。可以看出，首商極大可能成為王府井的一大包袱。

此前，王府井以發(fā)行A股方式換股吸收合并首商股份，王府井為吸收合并方，首商股份為被吸收合并方，即王府井向首商股份的所有換股股東發(fā)行A股股票，交換該等股東所持有的首商股份股票。同時，王府井?dāng)M采用詢價的方式向包括首旅集團(tuán)在內(nèi)的不超過35名特定投資者非公開發(fā)行A股股票，募集配套資金不超過40億元。

業(yè)態(tài)亟待更新 加快百貨轉(zhuǎn)型

本次換股吸收合并完成后，王府井集團(tuán)的整體資產(chǎn)也進(jìn)一步優(yōu)化。王府井指出，存續(xù)公司將逐步形成統(tǒng)一的資產(chǎn)管理體系，提升存續(xù)公司的工程管理精細(xì)度、物業(yè)管理專業(yè)性以及資產(chǎn)管理的嚴(yán)謹(jǐn)性與合規(guī)性，有助于在存續(xù)公司體量不斷擴(kuò)大的情況下，持續(xù)發(fā)揮資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，不斷提升存續(xù)公司的盈利能力。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜指出，王府井與首商合并能夠有效整合北京市市屬商業(yè)資源來提升王府井的競爭力，另一方面也可以解決北京市國資委作為最終實際控制人旗下的商業(yè)企業(yè)間的同業(yè)競爭問題。“對于北京商業(yè)而言，可以有效提升國有商業(yè)的效率和競爭力。”柏文喜指出。

北京商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會常務(wù)副會長賴陽指出，雖然重組之后，王府井與首商的資源整合、共享供應(yīng)鏈能夠讓整合后的王府井集團(tuán)提高效率，但二者旗下大多都是百貨業(yè)態(tài)或傳統(tǒng)購物中心，如果不加快業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型，或?qū)⒚媾R很大的經(jīng)營壓力。

不過，按業(yè)態(tài)重組之后，王府井集團(tuán)對于供應(yīng)鏈商家的話語權(quán)更重了。“伴隨重組，王府井的市場份額越來越大，從而也加大了與品牌商家以及供應(yīng)鏈商家的談判話語權(quán)。”賴陽指出。

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