7月26日，A股市場(chǎng)迎來(lái)大幅調(diào)整。截至當(dāng)日收盤(pán)，上證指數(shù)跌2.34%，收?qǐng)?bào)3467.44點(diǎn);深證成指跌2.65%，收?qǐng)?bào)14630.85點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌2.84%，收?qǐng)?bào)3371.23點(diǎn)。當(dāng)日，兩市共3265只個(gè)股下跌，兩市成交額也再次突破萬(wàn)億元，這也是7月以來(lái)第17個(gè)兩市成交額突破萬(wàn)億的交易日。機(jī)構(gòu)指出，當(dāng)前市場(chǎng)分化態(tài)勢(shì)凸顯，多空交鋒激烈，也因此產(chǎn)生了較大幅度的震蕩，但從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)盈利擴(kuò)張、宏觀流動(dòng)性維穩(wěn)等因素依然對(duì)市場(chǎng)形成支撐。

“分化”成為7月市場(chǎng)的主旋律，具體來(lái)看，以滬深300、上證50為代表的大盤(pán)指數(shù)持續(xù)下跌，而成長(zhǎng)風(fēng)格則領(lǐng)漲市場(chǎng)。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日收盤(pán)，滬深300、上證50指數(shù)月內(nèi)分別下跌5.72%，7.73%;而中證500、中證1000指數(shù)月內(nèi)則分別上漲0.88%，2.86%。

為此，中信證券指出，當(dāng)前市場(chǎng)仍然處于從平靜期向共振上行期轉(zhuǎn)換的階段，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力從估值轉(zhuǎn)向盈利。政策的超預(yù)期調(diào)整疊加投資者博弈加劇可能促使市場(chǎng)的極致分化在7月中下旬出現(xiàn)階段性修正。國(guó)君策略也分析，一方面科技成長(zhǎng)近期表現(xiàn)愈發(fā)耀眼，持續(xù)領(lǐng)漲各風(fēng)格。另一方面在成長(zhǎng)性主導(dǎo)下滬深300指數(shù)內(nèi)部表現(xiàn)分化，具備高景氣、高增長(zhǎng)特征個(gè)股持續(xù)創(chuàng)出新高，而行業(yè)景氣度轉(zhuǎn)弱的個(gè)股股價(jià)持續(xù)回落。伴隨宏觀復(fù)蘇見(jiàn)頂疊加中報(bào)窗口期，市場(chǎng)將聚焦盈利可持續(xù)增長(zhǎng)的股票，高景氣將是未來(lái)一段時(shí)間的投資主線。

長(zhǎng)期來(lái)看，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，多重因素仍可對(duì)市場(chǎng)中樞形成支撐。海通證券表示，展望下半年，宏觀流動(dòng)性維持中性且微觀資金面較為充裕，企業(yè)盈利依舊在擴(kuò)張，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好也正上升，三大因素共同作用有望支撐市場(chǎng)中樞不斷抬高。山西證券也指出，中長(zhǎng)期來(lái)看，景氣度維持高位的消費(fèi)升級(jí)和科技板塊有較強(qiáng)吸引力，一致預(yù)期增速保持較高水平。未來(lái)在流動(dòng)性合理寬松，基本面較強(qiáng)支撐的背景下，整體市場(chǎng)將在相關(guān)板塊交替帶動(dòng)下繼續(xù)呈震蕩向上走勢(shì)。

不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)提出，需警惕部分熱門(mén)成長(zhǎng)板塊短期或面臨調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。東北證券表示，當(dāng)前的熱門(mén)成長(zhǎng)板塊行情短期需警惕局部調(diào)整;但中長(zhǎng)期難言結(jié)束，調(diào)整仍是布局機(jī)會(huì)。在其看來(lái)，國(guó)內(nèi)在全球短期面臨緊縮預(yù)期的背景下很難持續(xù)大幅寬松。在交易層面，換手率比值、成交額占比等情緒指標(biāo)顯示熱門(mén)板塊交易熱度過(guò)高，短期需警惕交易擁擠的風(fēng)險(xiǎn)。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，全球潛在經(jīng)濟(jì)增速和收益率下行的長(zhǎng)期趨勢(shì)不變，長(zhǎng)期成長(zhǎng)板塊受益。

粵開(kāi)證券則指出，降準(zhǔn)后市場(chǎng)將逐步回歸常態(tài)，成長(zhǎng)板塊或相對(duì)受益。在其看來(lái)，高增長(zhǎng)將是下半年A股的主旋律。建議布局行業(yè)成長(zhǎng)空間巨大、業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_定性強(qiáng)以及受益“十四五”紅利支持的行業(yè)板塊。而在積極布局高成長(zhǎng)的同時(shí)，大消費(fèi)部分細(xì)分領(lǐng)域長(zhǎng)期配置邏輯仍存。

關(guān)鍵詞： A股市場(chǎng) 大調(diào)整 流動(dòng)性 中報(bào)窗口期