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投資要點

事件：8月21日，財政部印發(fā)《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》，對數(shù)據(jù)資源的會計處理方法進行了進一步闡釋和規(guī)范，自2024年1月1日起施行。

規(guī)則進一步細化，清晰指引數(shù)據(jù)入表路徑。此次《暫行規(guī)定》是財政部2022年12月印發(fā)的《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定（征求意見稿）》的正式文件，對存貨/無形資產(chǎn)的計入準則、成本范圍、參考準則、披露格式要求等多處細節(jié)進行了進一步添改和細化，為后續(xù)的數(shù)據(jù)入表試點鋪平道路。

時間節(jié)奏超預(yù)期，實質(zhì)性改善企業(yè)資產(chǎn)負債表?！稌盒幸?guī)定》自2024年1月1日起施行，企業(yè)應(yīng)當采用未來適用法執(zhí)行本規(guī)定，本規(guī)定施行前已經(jīng)費用化計入損益的數(shù)據(jù)資源相關(guān)支出不再調(diào)整。過去企業(yè)對于數(shù)據(jù)的外購、處理、開發(fā)等環(huán)節(jié)通常以費用化計入，2024年以后，數(shù)據(jù)資源將體現(xiàn)在無形資產(chǎn)、存貨等財務(wù)科目，可類比研發(fā)投入資本化的處理方式，分研究、開發(fā)階段進行費用化和資產(chǎn)化。相關(guān)企業(yè)的資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)有望得到明顯改善，同時利潤水平有望明顯增厚。

數(shù)據(jù)要素揚帆，產(chǎn)業(yè)動能全面釋放。近期數(shù)據(jù)要素相關(guān)政策文件頻繁落地，產(chǎn)業(yè)有明顯加速趨勢。我們認為，本次數(shù)據(jù)入表暫行規(guī)定的出臺，象征著我國數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的進程正式拉開帷幕，與之相關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)確權(quán)、定價等機制的探索有望進一步加快，后續(xù)數(shù)據(jù)的流通、交易、收益分配等環(huán)節(jié)規(guī)則亦有望進一步明確。此外，8月21日上海數(shù)據(jù)交易所發(fā)布“數(shù)據(jù)要素市場繁榮計劃”，推出一億元專項激勵資金，從支持數(shù)據(jù)產(chǎn)品登記、鼓勵數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易、培育優(yōu)質(zhì)數(shù)商企業(yè)三個維度補貼激活數(shù)據(jù)要素市場。政策端與產(chǎn)業(yè)端同頻共振，數(shù)據(jù)要素動能加速釋放。

相關(guān)標的：1）數(shù)據(jù)資源持有方：上海鋼聯(lián)（300226）、卓創(chuàng)資訊（301299）、航天宏圖（688066）、四維圖新（002405）、中遠?？疲?02401）等；2）數(shù)據(jù)登記確權(quán)：深桑達A（000032）、人民網(wǎng)（603000）；3）國資云建設(shè)方：深桑達A（000032）、太極股份（002368）、易華錄（300212）、云賽智聯(lián)（600602）等。

風險提示：政策推進力度不及預(yù)期；技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型緩慢；商業(yè)模式尚不清晰等。

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