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上半年苯乙烯行情仍然跟下半年苯乙烯進入累庫階段，雙邊策略方向為做縮苯乙烯-純苯價差和反套。單邊取決于純苯，目前來看純苯下半年供需寬松格局不改，且隱性庫存去化困難，絕對價格偏空對待。而單邊的底部取決于純苯供應減量，尤其是歧化裝置行為。此外，宏觀政策和原油的大幅波動也值得注意。苯乙烯供增需減。新增裝置保守假設只有浙石化、安慶和寶豐這三套投產(chǎn)，產(chǎn)能增量也多于下游。下半年存量裝置檢修計劃較少，需要靠利潤打停裝置來減少供應。而三季度為終端淡季，7-8月家電排產(chǎn)大幅下降，總量上很難提升，只能通過擠占進口來獲取部分需求增量。純苯維持高庫存。新增量上需求少于供應，存量需求平穩(wěn)，決定性的因素在于供應。如果下半年供應不出現(xiàn)減量，純苯庫存很難去化。石油苯、加氫苯和進口這三方面供應中，進口和加氫苯的減量預期已兌現(xiàn)到平衡表中，表外的減量可能來自歧化路線的石油苯。歧化裝置目前虧損嚴重，后續(xù)關(guān)注邊際裝置是否降負或停車。
【行情回顧】
【苯乙烯：進入累庫階段】
【純苯：去庫存的切入點】
【平衡表】
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