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華福證券有限責(zé)任公司楊鐘近期對(duì)漢鐘精機(jī)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《需求持續(xù)向好，業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花》，本報(bào)告對(duì)漢鐘精機(jī)給出買入評(píng)級(jí)，認(rèn)為其目標(biāo)價(jià)位為40.80元，當(dāng)前股價(jià)為25.08元，預(yù)期上漲幅度為62.68%。

漢鐘精機(jī)(002158)
事件： 公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示， 公司在2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.66億元，同比增長48.56%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.52億元，同比增長60.39%。其中，公司在第二季度實(shí)現(xiàn)營收10.79億元，扣非歸母凈利潤2.42億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)下單季度歷史新高。 此外，公司真空產(chǎn)品上半年實(shí)現(xiàn)營收7.46億元，同比增長45.00%；壓縮機(jī)（組）實(shí)現(xiàn)營收8.98億元，同比增長21.76%。
電池片持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，真空泵需求旺盛。 據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示， 2023年各光伏電池片廠商落地的TOPCon、 HJT和IBC總產(chǎn)能將達(dá)到1151.4GW，擬建產(chǎn)能將達(dá)801.9GW。 光伏真空泵受益于電池片擴(kuò)產(chǎn)勢頭，其需求有望在未來繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長動(dòng)能。公司的該系列產(chǎn)品具備領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力及良好的客戶基礎(chǔ)， 其收入規(guī)模可望節(jié)節(jié)攀升，不斷創(chuàng)下新高。
半導(dǎo)體長期趨勢向好， 國產(chǎn)化進(jìn)程提檔加速。 據(jù)SEMI數(shù)據(jù)顯示， 全球半導(dǎo)體產(chǎn)能規(guī)模在未來幾年仍將保持增長態(tài)勢， 且300mm晶圓廠的設(shè)備支出有望在2026年創(chuàng)下1190億美元的新高。 公司半導(dǎo)體真空泵已開始批量供應(yīng)部分國內(nèi)芯片制造商，同時(shí)也在積極推動(dòng)與新客戶的產(chǎn)品驗(yàn)證及導(dǎo)入進(jìn)度。 該產(chǎn)品具備較大的市場空間及較高的毛利率水平，未來可望大力助推公司業(yè)績上漲。
冷鏈物流持續(xù)景氣， 壓縮機(jī)業(yè)務(wù)充分受益。 隨著連鎖餐飲行業(yè)的高速發(fā)展，消費(fèi)者對(duì)食品、藥品安全質(zhì)量要求的不斷提升， 以及相關(guān)政策的積極助力，冷鏈物流市場規(guī)模保持著良好的增長態(tài)勢。 公司制冷壓縮機(jī)具備全面的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和多年的市場耕耘，有望持續(xù)在冷鏈物流行業(yè)的發(fā)展浪潮中充分受益，引領(lǐng)壓縮機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。
盈利預(yù)測及估值： 我們對(duì)公司盈利預(yù)測維持不變，預(yù)計(jì)2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)總營收38.61/46.67/56.91億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.26/9.59/12.16億元。 根據(jù)可比公司相對(duì)估值法， 我們給予公司2023年30倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)40.80元， 維持“買入” 評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示： 半導(dǎo)體真空泵業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期、 光伏電池片產(chǎn)能擴(kuò)建情況不及預(yù)、 宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度不及預(yù)期、 技術(shù)更新不及預(yù)期

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，華安證券張帆研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)93.77%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利8.17億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為15.73。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)4家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為37.07。

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