在比特幣和以太坊艱難的 2018/19 ，藍(lán)狐筆記翻譯或撰寫(xiě)了一些比特幣和以太坊相關(guān)的文章，一直同時(shí)看好比特幣和以太坊的發(fā)展。

(資料圖片僅供參考)

兩者難分高下，因?yàn)閮烧弑緛?lái)走的是完全不同的路子。比特幣走向數(shù)字時(shí)代最有價(jià)值存儲(chǔ)的位置，是最具原生性的數(shù)字資產(chǎn)，也是未來(lái)數(shù)字時(shí)代最原始的 OG 資產(chǎn)，具有不可替代的共識(shí)位置。以太坊走的是數(shù)字資產(chǎn)生態(tài)的路子，通過(guò)以太坊生發(fā)出 defi、nft、游戲等應(yīng)用場(chǎng)景的探索，推動(dòng)加密領(lǐng)域走向大規(guī)模應(yīng)用的道路。

如果以簡(jiǎn)單的市值論，未來(lái)誰(shuí)會(huì)是更高的那個(gè)？這里面有兩個(gè)關(guān)鍵的勝負(fù)手。

比特幣越來(lái)越接近屬于它的奇點(diǎn)時(shí)刻，也許三到五年后，它的用戶會(huì)達(dá)到一定的規(guī)模，并由此發(fā)生突變，進(jìn)入飛速提升的階段。BTC 目前在一定程度上依賴于外部世界的推動(dòng)，包括傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)等，以此吸引大規(guī)模用戶進(jìn)入。

此外，值得關(guān)注的是，今年以來(lái)比特幣在 ordinals 協(xié)議推動(dòng)下，基于比特幣出現(xiàn)了一些活躍的社區(qū)力量?；诒忍貛庞锌赡苊劝l(fā)和誕生出跟以太坊 L2 不同的二層生態(tài)。如果發(fā)展開(kāi)來(lái)，有可能會(huì)誕生一些意料之外的東西。這是比特幣未來(lái)有可能加分的地方，至于演化到何種程度，還不清楚，但值得持續(xù)關(guān)注。如果出現(xiàn)二層生態(tài)，會(huì)跟以太坊形成部分競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

以太坊的奇點(diǎn)時(shí)刻依賴于 defi、nft、web3 游戲和 web3 社交的大規(guī)模采用。不過(guò)這個(gè)奇點(diǎn)時(shí)刻需要基礎(chǔ)設(shè)施支撐。目前基于 L2 的智能合約錢(qián)包和基于 Rollup 為中心的擴(kuò)容正在構(gòu)建中，可能需要三到五年時(shí)間才能完成整體基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建。一旦基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建完成，會(huì)極大推動(dòng)奇點(diǎn)時(shí)刻的到來(lái)。

總體來(lái)說(shuō)，比特幣和以太坊的突破邏輯不一樣，隨著以太坊網(wǎng)絡(luò)上經(jīng)濟(jì)價(jià)值整體的提升，會(huì)倒逼作為底層資產(chǎn)和安全提供者的以太坊不斷提升其市值。目前已經(jīng)有小部分代幣化美元（近 1000 億美元左右）在以太坊上代幣化，并被運(yùn)用到了 defi 生態(tài)。如果未來(lái)部分美債和美股代幣化都是基于以太坊進(jìn)行更大范圍的流通，以太坊 defi 的規(guī)模會(huì)有相當(dāng)程度的提升。

一旦以太坊承載了數(shù)十萬(wàn)甚至上百萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，那么，以太坊本身市值會(huì)隨之提升，否則無(wú)法提供足夠的底層安全。當(dāng)然，要抵達(dá)這一天，還需要很長(zhǎng)的演化，在這個(gè)過(guò)程中，也會(huì)存在很多變數(shù)。比如突然出現(xiàn)某種突破性的技術(shù)。

在一種情況下，比特幣有機(jī)會(huì)持續(xù)強(qiáng)于以太坊，就是構(gòu)建出其支付網(wǎng)絡(luò)生態(tài)，并在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)里擁有加密原生穩(wěn)定幣。從這個(gè)角度看，比特幣和以太坊天王山之戰(zhàn)的勝負(fù)手在于穩(wěn)定幣之戰(zhàn)。

暫時(shí)看，構(gòu)建在以太坊網(wǎng)絡(luò)上的概率更大些，這也是有人認(rèn)為以太坊最終會(huì)超越比特幣的一個(gè)重要原因。至于未來(lái)如何演化，目前還沒(méi)有定論。

還有一種可能性，隨著 RWA 的進(jìn)展，會(huì)不會(huì)導(dǎo)致傳統(tǒng)的美元和美債代幣化，擠壓加密原生穩(wěn)定幣的早期需求（畢竟人們更容易理解法幣世界的穩(wěn)定幣等），也就是說(shuō)，有可能在最近 5 到 10 年內(nèi)，加密原生穩(wěn)定幣的需求都是小眾需求。小眾需求會(huì)導(dǎo)致加密原生穩(wěn)定幣發(fā)展遇到早期瓶頸。而大規(guī)模的突破可能需要十年以上甚至數(shù)十年以上的時(shí)間。如果發(fā)生這種情況，那么，原生穩(wěn)定幣在這次鐵王座之爭(zhēng)中，在五年到十年內(nèi)并不是勝負(fù)手。承載傳統(tǒng)世界穩(wěn)定幣資產(chǎn)的鏈有可能獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，僅此一點(diǎn)，以太坊的概率略高于比特幣。

總的來(lái)說(shuō)，就加密原生精神力量、去中心化程度以及社會(huì)共識(shí)方面，目前比特幣占優(yōu)。就安全、靈活性、生態(tài)繁榮程度方面，以太坊占優(yōu)。

當(dāng)出現(xiàn)銀行危機(jī)、地緣政治等因素時(shí)，比特幣敘事有其起來(lái)的契機(jī)，有望在用戶規(guī)模上實(shí)現(xiàn)一定的突破。但由于對(duì)普通用來(lái)說(shuō)，具有管理的復(fù)雜性，需要借助傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)，才能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模采用。

如果未來(lái)五年內(nèi)，比特幣比以太坊更快進(jìn)入奇點(diǎn)時(shí)刻，那么，比特幣由于其社會(huì)共識(shí)力量，有可能在邁向鐵王座方面有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

如果未來(lái)三到五年內(nèi)，以太坊完成基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建（完成 rollup 為中心的擴(kuò)容 基于 L2 的智能合約錢(qián)包等），且在這期間比特幣沒(méi)有進(jìn)入奇點(diǎn)時(shí)刻，那么，以太坊在 3-5 年后有可能加速進(jìn)入奇點(diǎn)時(shí)刻，也就是有可能比比特幣更快進(jìn)入大規(guī)模采用階段。

一旦完成基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建，以太坊基于 L2 的多鏈或 L3，實(shí)現(xiàn)接近于傳統(tǒng) web2 的交互體驗(yàn)，會(huì)掃除大規(guī)模用戶進(jìn)入的門(mén)檻。NFT、Defi、web3 游戲、web3 社交方面的探索會(huì)極大加速，如果 rwa 進(jìn)入以太坊 defi 領(lǐng)域，有可能會(huì)推動(dòng)其 TVL 的大幅度提升，進(jìn)入新層面的可組合性的探索。

比特幣有大概五年左右的時(shí)間窗口，如果在這五年內(nèi)，在傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)和社區(qū)的同時(shí)推動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)了奇點(diǎn)時(shí)刻，那么，以太坊要趕上來(lái)也不容易。

不過(guò)，如果五年內(nèi)沒(méi)有抵達(dá)奇點(diǎn)時(shí)刻，那么，五年后以太坊由于其承載了大量的數(shù)字資產(chǎn)，其安全性需要極大提升，在 10 年左右有可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)值十萬(wàn)億美元甚至數(shù)十萬(wàn)億美元以上的超級(jí)底層鏈。

僅目前情況，比特幣和以太坊誰(shuí)能最終走向鐵王座，不敢下定論。一切都取決于未來(lái)五年的演化。兩者未來(lái)五年時(shí)間的構(gòu)建基本上決定了未來(lái)數(shù)十年在加密世界領(lǐng)頭羊的位置。在兩者抵達(dá)巔峰之前，任何彼此消漲都是暫時(shí)現(xiàn)象。一切都在演化中，沒(méi)有人有水晶球。每個(gè)人都會(huì)有自己偏好的邏輯假設(shè)。相信自己相信的就好。

如果非要說(shuō)一個(gè)概率，目前看，僅個(gè)人看法，以太坊有略微好一些的勝出概率。但，這只是一家之言，且這個(gè)概率隨著時(shí)間的變化不斷調(diào)整，不會(huì)是固定不變。誰(shuí)能勝出未來(lái)五年后看看吧，這五年是最關(guān)鍵的構(gòu)建階段，基本上可以看出格局的端倪了。

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