8月以來，港股在內(nèi)外多重因素影響下經(jīng)歷了“至暗時刻”，恒生指數(shù)一度七日連跌。年內(nèi)來看，恒指也從22701高點最低跌至17574點，區(qū)間最大回撤近23%，讓不少投資者心理防線有些動搖。

對于當(dāng)下港股而言，是風(fēng)險大還是機(jī)會大呢？從資金面、基本面、估值面等多維度數(shù)據(jù)看，多指標(biāo)指向港股市場底部或已至，當(dāng)前不必對港股過于悲觀。

1、內(nèi)資持續(xù)南下，港股短期轉(zhuǎn)折點或至

【資料圖】

8月以來南向資金與北向資金出現(xiàn)較大分歧。截至8月23日，北向資金已經(jīng)連續(xù)13日凈流出，單月凈賣額748億元，創(chuàng)港股通開通以來最高單月紀(jì)錄。而南向資金8月以來則累計凈申購近533億港元。

此外，復(fù)盤2022年以來，南向資金也曾有過兩段短期集中凈流入，分別為2022年3月以及2022年10月，基本上均較為精準(zhǔn)預(yù)判了港股短期轉(zhuǎn)折點。8月以來，南向資金流入趨勢再抬頭，或預(yù)示港股重要轉(zhuǎn)折點將至。

2、ETF成布局抓手，港股類ETF持續(xù)獲凈申購

伴隨南向資金持續(xù)買入，港股類ETF份額也是“水漲船高”。以港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）為例，數(shù)據(jù)顯示，該ETF已經(jīng)連續(xù)13日凈申購，區(qū)間累計凈申購額超4400萬元；拉長維度看，近60日港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）累計凈流額高達(dá)7.34億元。

隨著港股互聯(lián)網(wǎng)板塊跌落底部區(qū)域，支持T+0且能低門檻快捷交投的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF，或?qū)⒊蔀橘Y金布局港股主要抓手之一。

3、中期財報顯示港股業(yè)績底或已現(xiàn)

根據(jù)華泰證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月19日，基于已披露中報的可比口徑，上半年港股凈利潤TTM增速由0.2%提升至7.0%，恒指由1.1%回升至7.1%，盈利拐點初現(xiàn)。財報顯示港股業(yè)績底或已現(xiàn)，分子端有支撐，港股深度調(diào)整的可能性較低。

從8月23日同程旅行、快手、金山軟件等股領(lǐng)漲港股互聯(lián)網(wǎng)板塊情況看，基本面對港股行情驅(qū)動力也在逐步增強(qiáng)。

對于互聯(lián)網(wǎng)上市公司而言，前期的各種壓力正逐步出清并趨于穩(wěn)定，行業(yè)可預(yù)見性在不斷增強(qiáng)。隨著行業(yè)基本面持續(xù)改善，市場將重新審視板塊投資價值。而在政策面及宏觀環(huán)境不斷向好背景下，科網(wǎng)龍頭公司有望迎來估值、盈利雙升的局面。

4、美元兌人民幣匯率接近去年高點

復(fù)盤歷史會發(fā)現(xiàn)，恒指與美元兌人民幣匯率呈現(xiàn)較為明顯的負(fù)相關(guān)。美元強(qiáng)，港股持續(xù)走弱，當(dāng)美元走弱，恒指則會出現(xiàn)較為明顯的反彈。

而目前美元兌離岸人民幣的匯率已經(jīng)接近2022年10月高點，目前的匯率水平，意味著當(dāng)前外資對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及海外流動性緊張程度接近去年最低點位置。后續(xù)一旦人民幣匯率企穩(wěn)回升，港股也有望迎來情緒反轉(zhuǎn)。

港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）基金經(jīng)理豐晨成表示，我國出臺的各經(jīng)濟(jì)政策會促使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，帶動人民幣的升值，中國資產(chǎn)將要進(jìn)入上行周期。再加上美國進(jìn)入加息周期尾聲，一旦市場開始預(yù)期降息，那么美元會重新進(jìn)入下行周期，利好人民幣的升值，對利率更為敏感的港股或?qū)⒂瓉矸磸椥星椤?/p>

5、布局港股估值“黃金坑”

估值層面看，當(dāng)前恒指市盈率為8.45x，遠(yuǎn)低于機(jī)會值，已經(jīng)達(dá)到歷史底部區(qū)域，后續(xù)下行空間相對有限。

從互聯(lián)網(wǎng)代表指數(shù)——港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)來看，最新估值也是已經(jīng)處于機(jī)會值以下，前期估值低點分別發(fā)生在今年5月底以及去年11月，短期估值觸底之后指數(shù)均出現(xiàn)了一波較為明顯的拉升。

國信證券最新策略觀點建議守望港股的估值“黃金坑”。國信認(rèn)為，近兩周港股向下突破了所有技術(shù)短線支撐信號。在新的技術(shù)信號形成前，港股有望迎來估值壓力的釋放，帶來一個估值“黃金坑”。當(dāng)估值回到“低估”區(qū)間時，相信港股對全球資本的吸引力將再次凸顯。

港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）基金經(jīng)理豐晨成最新觀點認(rèn)為，考慮到美加息周期臨近尾聲，在美加息停止后的1-3個月歷史統(tǒng)計來看，港股大概率會有絕對收益。當(dāng)前港股互聯(lián)網(wǎng)平臺景氣回升但估值位于歷史低點，近期的情緒低點是中期配置港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的較好時機(jī)。

據(jù)了解，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)（931637），權(quán)重股匯聚騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手等不同互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團(tuán)、小米集團(tuán)、快手、京東健康權(quán)重超60%，前十大成份股權(quán)重近80%，重手聚焦互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，隨著平臺經(jīng)濟(jì)基調(diào)明確，利好因素持續(xù)釋放，港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭有望迎來估值、盈利雙升。

風(fēng)險提示：港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的本基金風(fēng)險等級為R4-中高風(fēng)險，適合適當(dāng)性評級C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。

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