美國經(jīng)濟越來越有可能“軟著陸”，市場情況或發(fā)生逆轉(zhuǎn)，投資者該如何交易？五大對沖基金的交易思路是……

旨在從衰退中獲利的債市、股市和匯市空頭一直在逃離虧損的交易，因為美國等大型經(jīng)濟體的韌性強于預期。

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所謂的軟著陸的說法（即央行設法在不引發(fā)衰退的情況下抑制通脹）已獲得支持，促使一些投資者通過承擔更多風險來獲得高收益。

五家對沖基金分享了針對軟著陸情景的交易思路：

1.New Holland Capital

*多策略對沖基金

*規(guī)模：60億美元

*成立于2006年

*關(guān)鍵交易：主要的股票市場

New Holland Capital聯(lián)席首席投資Bill Young表示，市場論調(diào)已轉(zhuǎn)向軟著陸和波動性下降。

他認為，軟著陸可能會提振主要股票市場的交易量，而公司將優(yōu)先通過IPO籌集資金。根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，今年迄今為止，公司IPO數(shù)量是自2020年以來的最低水平。

Young說，“你只能關(guān)閉這個水龍頭一段時間”，“最終，企業(yè)將需要進入資本市場”。

他說，對沖基金經(jīng)常在融資活動、IPO、后續(xù)二次增發(fā)以及購買價格低廉的認股權(quán)證中進行交易。他的多策略對沖基金雇傭了適合經(jīng)濟衰退和軟著陸情景的投資組合經(jīng)理。

2.Weiss多策略顧問有限責任公司

*總部位于紐約的多策略基金

*規(guī)模：31億美元

*成立于1978年

*關(guān)鍵交易：押注在今年反彈之外的公司/指數(shù)，做空已經(jīng)上漲的昂貴股票/指數(shù)

Weiss副首席投資長愛德華茲（Michael Edwards）說，Weiss押注于美國經(jīng)濟軟著陸。

他預計，隨著美國加息周期接近尾聲，通脹“相對溫和”，包括制造業(yè)在內(nèi)的更多企業(yè)將受益于經(jīng)濟增長。

受到對人工智能的樂觀情緒推動，今年股市的上漲主要集中在科技板塊。以科技股為主的納斯達克指數(shù)今年迄今已上漲27%。

愛德華茲預計，從現(xiàn)在開始，這種情況將會逆轉(zhuǎn)，落后的公司將會復蘇。例如，他建議做多小盤股羅素2000指數(shù)，該指數(shù)今年迄今僅上漲5%，同時做空納斯達克指數(shù)。

3.Maerli Capital

*多策略對沖基金

*規(guī)模：3億歐元（3.28億美元）

*成立于2022年

*關(guān)鍵交易：做空俄羅斯盧布和莫斯科交易所期貨，做多俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司、盧克石油公司和俄羅斯金礦類股

Maerli Capital創(chuàng)始人塔拉索娃（Anastasia Tarasova）認為，受到俄烏沖突和西方制裁影響的俄羅斯經(jīng)濟不會軟著陸。

她將做空莫斯科交易所股票期貨和盧布，但做多俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom）、盧克石油公司（Lukoil）和金礦公司等被低估的股票。

塔拉索娃指出，俄羅斯央行有兩種手段來支持其經(jīng)濟，包括利率和貨幣監(jiān)管。

俄羅斯央行上周將利率上調(diào)350個基點至12%，以幫助支撐遭受重創(chuàng)的盧布，與此同時，有關(guān)貨幣管制的討論也在升溫。

4．聯(lián)合私人銀行（UBP）

*日本股票多/空對沖基金策略，市場中性策略，關(guān)注投資治理

*規(guī)模：約1億美元，屬于UBP管理的1600億美元的一部分

*成立于2020年

*關(guān)鍵交易：做多日本出口商，做空負債累累的日本公司

UBP高級投資組合經(jīng)理祖海爾?汗（Zuhair Khan）認為，近期日元將繼續(xù)受到美國高利率和日本央行謹慎態(tài)度的打壓。

鑒于美國強勁的需求，汗將購買向美國出口商品的日本公司的股票。7月份，日本對美出口升至創(chuàng)紀錄高位。汗認為，日元將緩慢走強，但不足以破壞出口商的盈利。

“其中包括電子產(chǎn)品、特殊化學品以及某些汽車和機械產(chǎn)品”，他表示。

他將做空對高利率敏感的高負債日本公司，包括某些材料、運輸、餐飲和公用事業(yè)股。

5.Blackbird Capital

*多元化量化策略

*成立于2019年

*交易理念：買入高股息的大宗商品股票，增加看漲和看跌期權(quán)

Blackbird的所有者和創(chuàng)始人Dan Izzo表示，他將投資于高股息的能源公司，同時賣出看漲和看跌期權(quán)，這些期權(quán)在特定的價格水平上自動啟動買入或賣出期權(quán)頭寸。

Blackbird“支持軟著陸的觀點，即市場不會崩潰。利率和通脹將隨著時間的推移繼續(xù)上升，而大宗商品將隨著通脹而上漲”，Izzo表示。

來源:金融界

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