斑馬消費(fèi) 沈庹

今年上半年，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)業(yè)績(jī)大增，有原材料價(jià)格回落和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的影響，更有來自土地處置的收益。

具體到公司兩大業(yè)務(wù)，卻是冰火兩重天：食品業(yè)務(wù)呈現(xiàn)衰退，飲料業(yè)務(wù)紅紅火火。

(資料圖片僅供參考)

看來，即便消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，也沒有改變消費(fèi)者對(duì)方便面的態(tài)度。外賣越來越便利，替代品越來越多，方便面需求再次消退成為必然。

年初，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)提出，下一個(gè)5年沖刺要500億營(yíng)收，食品業(yè)務(wù)若不能挺住，這一大目標(biāo)斷難實(shí)現(xiàn)。

業(yè)績(jī)大增4成

在消費(fèi)逐漸回暖的背景之下，食品、飲料兩大板塊顯著復(fù)蘇，今年上半年，近50家食品飲料上市企業(yè)，超過6成處于盈利狀態(tài)。

一方面，原材料價(jià)格的回落，企業(yè)生產(chǎn)成本下降，另一方面，對(duì)新興渠道的開拓和合作，讓企業(yè)找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)。更重要的是，人員恢復(fù)流動(dòng)，拉動(dòng)了產(chǎn)品銷售。

統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)（00220.HK）的經(jīng)營(yíng)狀況類似。據(jù)9日披露的2023年中期業(yè)績(jī)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入145.72億元、歸母凈利潤(rùn)8.77億元，同比分別增長(zhǎng)4.5%和42.7%。

得益于部分原物料價(jià)格回落以及優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，當(dāng)期毛利額達(dá)45.33億元，同比增長(zhǎng)7.95%，毛利率增長(zhǎng)近1個(gè)百分點(diǎn)至31.11%。同期，凈利率為6.02%，較去年同期增加1.61個(gè)百分點(diǎn)。

不過，公司歸母凈利潤(rùn)（權(quán)益持有人期間應(yīng)占溢利）大增4成，卻是另有玄機(jī)。

今年3月，公司全資附屬企業(yè)合肥統(tǒng)一一宗16.71萬平方米工業(yè)土地，被當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門購(gòu)回，獲得補(bǔ)償費(fèi)用約5.83億元，獲得收益約3.42億元。

按照中金公司預(yù)計(jì)，如果剔除上述土地處置收益（稅后收益2.56億元）后，該公司核心凈利潤(rùn)（相當(dāng)于扣非凈利潤(rùn)）同比增長(zhǎng)僅1%。

二級(jí)市場(chǎng)也甚為理性。昨日，公司股價(jià)高開低走，盤中跌幅最高達(dá)到2.81%，最終收?qǐng)?bào)于6.38港元，跌幅0.47%。

食品業(yè)務(wù)衰退

統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)整體業(yè)績(jī)雖說向好，可具體到飲料和食品兩大業(yè)務(wù)板塊，卻是冰火兩重天——飲料業(yè)務(wù)呈現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，食品業(yè)務(wù)呈現(xiàn)衰退局面。

受益于消費(fèi)復(fù)蘇，飲料市場(chǎng)處于上升趨勢(shì)。據(jù)凱度消費(fèi)者指數(shù)，今年1至6月，國(guó)內(nèi)飲料品類加快上升趨勢(shì)，相較去年同期增長(zhǎng)5.2%。其中，功能飲料、即飲茶以及果汁等品類增速均超過18%。

飲料歷來是統(tǒng)一的強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境之下，更是表現(xiàn)不俗。2023年上半年，該業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)收入92.581億元，較上年同期增長(zhǎng)12.3%，占公司收入的63.5%。其中，茶飲料、果汁類、奶茶三大品類分別實(shí)現(xiàn)收入41.57億元、16.5億元和31.8億元，分別較上年同期增長(zhǎng)13.9%、18.1%和7.1%。

公司第二大業(yè)務(wù)食品業(yè)務(wù)，就沒那么幸運(yùn)了。上半年實(shí)現(xiàn)收入49.021億元，同比下降8.7%，毛利率同比提升2.5個(gè)百分點(diǎn)至24.7%，凈利率仍未轉(zhuǎn)正，為-1.2%。

統(tǒng)一的食品業(yè)務(wù)是以方便面為主的方面食品。隨著經(jīng)濟(jì)秩序逐步恢復(fù)，消費(fèi)市場(chǎng)回暖，線下餐飲、外賣等回歸正常，特殊三年里對(duì)方便面的剛性需求開始消退。

公司順應(yīng)趨勢(shì)，推出了不少高端產(chǎn)品，湯達(dá)人櫻花限定款、湯達(dá)人米線以及對(duì)茄皇的產(chǎn)品升級(jí)等。

另外，還布局自熱、速食領(lǐng)域的產(chǎn)品，自熱米飯產(chǎn)品、沖泡餛飩產(chǎn)品曾成為電商囤貨榜單常客。10月份，還將上市預(yù)制菜。

這些眼花繚亂舉措，能否拉動(dòng)公司食品業(yè)務(wù)重回增長(zhǎng)，還需打一個(gè)問號(hào)。

500億大目標(biāo)

統(tǒng)一旗下品牌眾多，產(chǎn)品滲透各種消費(fèi)場(chǎng)景，但要保持業(yè)績(jī)長(zhǎng)虹，還需要更大的智慧和耐心。

畢竟，方便面已回不到擠滿農(nóng)民工的綠皮車時(shí)代，飲料產(chǎn)品更要在繁雜的快消品市場(chǎng)快速迭代。

公司曾經(jīng)打造出一大批年銷售10億級(jí)以上明星產(chǎn)品，如湯達(dá)人、老壇酸菜、阿薩姆以及海之言等。在每年財(cái)報(bào)里，它們都備受褒揚(yáng)。

不過，這些大單品已開始顯露出疲憊。以湯達(dá)人為例，這碗定位高端的方便面產(chǎn)品，已在2022年結(jié)束連續(xù)5年的雙位數(shù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，陷入“近雙位數(shù)”增長(zhǎng)局面，但當(dāng)年銷售規(guī)模仍有約40億元。

湯達(dá)人要延續(xù)高增長(zhǎng)、穩(wěn)坐高端湯面市場(chǎng)第一把交椅并不容易。要知道，康師傅、白象以及螺螄粉們，正在磨刀霍霍。

同樣有老化跡象的還有阿薩姆奶茶，去年銷售約60億元，其所處瓶裝奶茶市場(chǎng)份額正被現(xiàn)制奶茶、純茶飲料等擠壓和分割，用戶被分流成為常態(tài)。

或許正是這種危機(jī)感的存在，公司近年陸續(xù)在多元場(chǎng)景布局，餐飲端、家庭以及O2O渠道，產(chǎn)品出鏡率相當(dāng)高。單從增長(zhǎng)比較迅速的果汁業(yè)務(wù)來看，從即飲場(chǎng)景、禮盒場(chǎng)景、家庭場(chǎng)景到團(tuán)購(gòu)場(chǎng)景，通過各種滲透占領(lǐng)市場(chǎng)。

今年上半年，公司飲料業(yè)務(wù)較為亮眼的，應(yīng)該是海之言。其銷量增長(zhǎng)超過80%，收入較上年同期近翻倍，終于在電解質(zhì)飲料風(fēng)口火了一把。

海之言是公司早在2014年就已推出的產(chǎn)品，次年銷售規(guī)模逼近20億元，直接威脅電解質(zhì)飲料巨無霸脈動(dòng)的市場(chǎng)地位。

后來，隨著競(jìng)品增多，海之言在隨后幾年里，逐漸從貨架上消失。

如今，海之言卷土重來，既是公司搶救、深挖老品牌市場(chǎng)價(jià)值，更是為了化解增長(zhǎng)壓力。

今年初，公司提出下一個(gè)5年沖刺500億營(yíng)收目標(biāo)，這一宏大的目標(biāo)，需要用一個(gè)個(gè)產(chǎn)品去實(shí)現(xiàn)。

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