在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙收復(fù)7.2關(guān)口。

7月11日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1886，調(diào)升40個(gè)基點(diǎn)。中間價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日升值，累計(jì)升值幅度超過(guò) 200 基點(diǎn)。

在岸、離岸人民幣雙雙上漲盤中多次收復(fù)7.2關(guān)口分別報(bào)7.1963、7.1976，升值超300點(diǎn)。不過(guò)截止發(fā)稿又重回7.2上方尚未企穩(wěn)。

(資料圖片)

日內(nèi)大漲超300點(diǎn)收復(fù)7.2關(guān)口

近期，受內(nèi)外部因素綜合推動(dòng)，人民幣對(duì)美元匯率延續(xù)波動(dòng)走勢(shì)。

自5月中旬以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)走弱，美元兌人民幣中間價(jià)連續(xù)突破7.0、7.2關(guān)口。6月30日盤中一度突破7.28，逼近去年7.3的低點(diǎn)。不過(guò)本周開(kāi)始出現(xiàn)反彈的趨勢(shì)，今日一度雙雙收復(fù)7.2關(guān)口，日內(nèi)一度升值超300點(diǎn)。

從外部來(lái)看，對(duì)于近期人民幣的貶值，有分析認(rèn)為或與人民幣流入了新興國(guó)家而非回流美國(guó)有關(guān)。巴基斯坦和印度等國(guó)都開(kāi)始用人民幣貿(mào)易，俄羅斯也用人民幣全球采購(gòu)——形成了美國(guó)、中國(guó)、俄羅斯和新興國(guó)家之間的四角循環(huán)。

與此同時(shí)，自從6月以來(lái)，多家大行相機(jī)下調(diào)美元存款利率，以此減少利差套利活動(dòng)。

不過(guò)該分析進(jìn)一步指出，這些因素都是暫時(shí)的，巴西和阿根廷等國(guó)需要償還借入的人民幣、俄烏沖突即將結(jié)束、中美關(guān)系即將企穩(wěn)和全球資本重新進(jìn)入中國(guó)，這些因素都會(huì)導(dǎo)致人民幣流入新興國(guó)家的邏輯不可持續(xù)。可以預(yù)計(jì)，央行在一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)容忍人民幣匯率的波動(dòng)，但在全球資本重新進(jìn)入中國(guó)后，人民幣將再次受到熱捧。

從內(nèi)部來(lái)看，6月28日召開(kāi)的中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2023年第二季度例會(huì)指出，深化匯率市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決防范匯率大起大落風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

該聲音被市場(chǎng)認(rèn)為，是央行針對(duì)匯率進(jìn)行預(yù)期引導(dǎo)的一記重磅表態(tài)。

拐點(diǎn)確認(rèn)了嗎？

招商證券認(rèn)為，三點(diǎn)積極變化意味著人民幣匯率處于貶值尾聲，下半年大概率重回升值通道。首先，8月中國(guó)出口將再度轉(zhuǎn)強(qiáng)。第二，美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲、歐央行則勢(shì)必繼續(xù)加息，這一反差下美元或?qū)⒅匦录铀傧滦?。第三，今年并非避險(xiǎn)大年，今年底到明年初之前美元由避險(xiǎn)需求帶來(lái)的上行動(dòng)能減弱。波動(dòng)加大很可能是國(guó)際化背景下的人民幣匯率新常態(tài)。鑒于央行充裕的匯率預(yù)期管理工具，與人民幣匯率總體走勢(shì)，無(wú)需對(duì)人民幣匯率過(guò)度悲觀。

在東吳證券陶川團(tuán)隊(duì)看來(lái)，當(dāng)前人民幣匯率的國(guó)內(nèi)錨在地產(chǎn)，6月建筑業(yè)PMI放緩，但是土木工程產(chǎn)需均有所加速，這可能意味著地產(chǎn)施工依舊不佳，此外根據(jù)30城數(shù)據(jù)顯示，近期地產(chǎn)銷售的反彈并不穩(wěn)。他認(rèn)為人民幣匯率的反轉(zhuǎn)還需等待。

德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲表示，人民幣匯率在本輪貶值過(guò)程中始終保持溫和步伐，沒(méi)有出現(xiàn)資金恐慌流出和“羊群效應(yīng)”，進(jìn)出口企業(yè)結(jié)匯意愿依舊較高，顯示人民幣匯率僅是階段性的貶值壓力釋放，人民幣匯率定價(jià)的“基本盤”依舊穩(wěn)健。在階段性因素累積的貶值壓力充分釋放之后，人民幣匯率或進(jìn)入寬幅震蕩的局面，并逐步向合理均衡水平收斂。

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