來(lái)源|時(shí)代商學(xué)院

作者|孫沐霖

(資料圖片)

編輯|陳鑫鑫

數(shù)字人民幣是支撐數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融基礎(chǔ)設(shè)施，也是數(shù)字金融發(fā)展的核心要素。隨著數(shù)字人民幣持續(xù)推廣，新的支付邏輯帶來(lái)新的合作機(jī)會(huì)和市場(chǎng)博弈。那么，數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)鏈上的核心參與主體有哪些？數(shù)字人民幣試點(diǎn)已有3年，對(duì)相關(guān)概念股帶來(lái)了哪些影響？

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股共有41只數(shù)字貨幣概念股。根據(jù)具體業(yè)務(wù)和研發(fā)布局，本報(bào)告從產(chǎn)業(yè)鏈角度切入，將41家企業(yè)分為16家軟件系統(tǒng)企業(yè)、10家硬件設(shè)備企業(yè)、6家衍生服務(wù)及應(yīng)用企業(yè)、6家支付結(jié)算流通企業(yè)、3家安全加密技術(shù)企業(yè)。其中，軟件企業(yè)數(shù)量占比近四成。

整體來(lái)看，41家企業(yè)中，硬件設(shè)備企業(yè)的平均營(yíng)收增速最快，或表明數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)正處于“基礎(chǔ)設(shè)施鋪設(shè)推廣階段”。支付結(jié)算流通企業(yè)的平均營(yíng)收規(guī)模較大，安全加密技術(shù)企業(yè)的平均銷(xiāo)售毛利率居首位，且平均研發(fā)費(fèi)用率也較高。

具體企業(yè)方面，科藍(lán)軟件(300663.SZ)、楚天龍(003040.SZ)、拉卡拉(300773.SZ)等企業(yè)較早布局?jǐn)?shù)字人民幣領(lǐng)域，當(dāng)前已有相關(guān)產(chǎn)品落地，在業(yè)內(nèi)處于相對(duì)領(lǐng)先地位。

產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂恚喊l(fā)行、流通、應(yīng)用、支持四大層級(jí)

圍繞數(shù)字人民幣整個(gè)運(yùn)行體系，數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)鏈主要分為發(fā)行層、流通層、應(yīng)用場(chǎng)景層以及技術(shù)支持層四大層級(jí)，其中，技術(shù)支持層貫穿整個(gè)數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)鏈。

圖表1：數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)鏈

發(fā)行層主要是數(shù)字人民幣研發(fā)與發(fā)行機(jī)構(gòu)，包括央行、數(shù)字貨幣研究所、印制科學(xué)研究所、中國(guó)印刷科學(xué)技術(shù)研究院、中鈔信用卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司、深圳金融科技研究院（央行金融科技研究院）、深圳金融科技有限公司等。

流通層主要包括中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)；平安銀行等其他商業(yè)銀行；支付寶、拉卡拉等第三方支付機(jī)構(gòu)；中國(guó)人民銀行清算總中心等清算機(jī)構(gòu)；以及中國(guó)移動(dòng)等電信運(yùn)營(yíng)商。

根據(jù)《中國(guó)數(shù)字人民幣研發(fā)進(jìn)展白皮書(shū)》，數(shù)字人民幣采用的是雙層運(yùn)營(yíng)模式。央行負(fù)責(zé)數(shù)字人民幣發(fā)行、注銷(xiāo)、跨機(jī)構(gòu)互聯(lián)互通和錢(qián)包生態(tài)管理，同時(shí)審慎選擇在資本和技術(shù)等方面具備一定條件的商業(yè)銀行作為指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，牽頭提供數(shù)字人民幣兌換服務(wù)。

目前，數(shù)字人民幣的指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)有10家，除了六大國(guó)有銀行，還包括招商銀行(600036.SH)、興業(yè)銀行(601166.SH)，以及網(wǎng)商銀行、微眾銀行這兩家互聯(lián)網(wǎng)銀行。

指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)在央行的額度管理下，根據(jù)客戶身份識(shí)別強(qiáng)度為其開(kāi)立不同類(lèi)別的數(shù)字人民幣錢(qián)包，進(jìn)行數(shù)字人民幣兌出兌回服務(wù)。同時(shí)，指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)與相關(guān)商業(yè)機(jī)構(gòu)一起，承擔(dān)數(shù)字人民幣的流通服務(wù)并負(fù)責(zé)零售環(huán)節(jié)管理。

其他商業(yè)銀行可以與指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)合作，接入數(shù)字人民幣服務(wù)，并幫助指定運(yùn)營(yíng)商提升用戶覆蓋和服務(wù)下沉。

清算機(jī)構(gòu)主要是中國(guó)人民銀行清算中心、城銀清算服務(wù)有限責(zé)任公司、農(nóng)信銀資金清算中心。由于數(shù)字人民幣具有“支付即結(jié)算”的特性，打破了傳統(tǒng)電子支付產(chǎn)業(yè)鏈的清算邏輯。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)計(jì)，清算機(jī)構(gòu)未來(lái)可能承擔(dān)為商業(yè)銀行提供跨系統(tǒng)清算服務(wù)、數(shù)據(jù)接口服務(wù)的職能。

電信運(yùn)營(yíng)商主要是中國(guó)移動(dòng)（600941.SH）、中國(guó)聯(lián)通（600050.SH）、中國(guó)電信（601728.SH）、中國(guó)廣電。傳統(tǒng)電子支付需要通過(guò)電信運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸。數(shù)字人民幣采用NFC技術(shù)實(shí)現(xiàn)雙離線交易，收付雙方設(shè)備需具備內(nèi)置安全芯片的硬件錢(qián)包功能。電信運(yùn)營(yíng)商作為早期參與數(shù)字人民幣研發(fā)的機(jī)構(gòu)之一，推出了可實(shí)現(xiàn)NFC離線首付款的SIM卡，“NFC+SIM卡”有望成為數(shù)字人民幣NFC支付的主流技術(shù)方案。

應(yīng)用場(chǎng)景層主要是移動(dòng)終端、平臺(tái)終端，包括餐飲購(gòu)物、出行娛樂(lè)及手機(jī)廠商，如美團(tuán)、京東、攜程旅行、滴滴出行、快手、華為、小米等。例如，2022年9月1日，中國(guó)銀行聯(lián)合美團(tuán)發(fā)布首款面向大眾流通的數(shù)字人民幣硬件錢(qián)包產(chǎn)品——數(shù)字人民幣低碳卡硬件錢(qián)包，用戶在美團(tuán)APP上通過(guò)“貼一貼”激活和綁定低碳卡硬件錢(qián)包后,可用數(shù)字人民幣硬件錢(qián)包免密支付，實(shí)現(xiàn)線上線下便捷支付。

根據(jù)《中國(guó)數(shù)字人民幣研發(fā)進(jìn)展白皮書(shū)》，未來(lái)的數(shù)字化零售支付體系中，數(shù)字人民幣和指定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的電子賬戶資金具有通用性，共同構(gòu)成現(xiàn)金類(lèi)支付工具。

技術(shù)支持層主要包括銀行IT廠商等軟件系統(tǒng)企業(yè)（如神州信息、科藍(lán)軟件）、POS機(jī)等終端硬件設(shè)備企業(yè)（如拉卡拉、天喻信息）、安全加密技術(shù)企業(yè)（如數(shù)字認(rèn)證、電科網(wǎng)安），部分廠商率先承接了數(shù)字人民幣在發(fā)行、流通、應(yīng)用過(guò)程中催生的系統(tǒng)升級(jí)改造和相關(guān)硬件購(gòu)置的大量需求。

此外，從41家數(shù)字人民幣概念股企業(yè)的具體業(yè)務(wù)來(lái)看，部分企業(yè)涉及數(shù)字人民幣相關(guān)衍生服務(wù)和應(yīng)用，如數(shù)字人民幣營(yíng)銷(xiāo)推廣服務(wù)、智慧交通、財(cái)稅數(shù)字化等。

概念股分類(lèi)：軟件企業(yè)數(shù)量最多，硬件企業(yè)率先受益

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股共有41只數(shù)字貨幣概念股。根據(jù)具體業(yè)務(wù)和研發(fā)布局，本報(bào)告將41家企業(yè)分為16家軟件系統(tǒng)企業(yè)、10家硬件設(shè)備企業(yè)、6家衍生服務(wù)及應(yīng)用企業(yè)、6家支付結(jié)算流通企業(yè)、3家安全加密技術(shù)企業(yè)。其中，以軟件系統(tǒng)和硬件設(shè)備企業(yè)居多，合計(jì)26家，占比達(dá)63.41%，其中軟件系統(tǒng)企業(yè)占比為39.02%。

從營(yíng)業(yè)收入規(guī)模來(lái)看，2022年，營(yíng)業(yè)收入均值最高的是支付結(jié)算流通企業(yè)，6家支付結(jié)算流通企業(yè)的營(yíng)收均值為58.28億元。其次是軟件系統(tǒng)企業(yè)，16家軟件系統(tǒng)企業(yè)的營(yíng)收均值為31.67億元。而衍生服務(wù)及應(yīng)用企業(yè)營(yíng)收均值為10.66億元，規(guī)模相對(duì)較小。

6家支付結(jié)算流通企業(yè)中，星網(wǎng)銳捷(002396.SZ)2022年?duì)I業(yè)收入達(dá)157.41億元，海聯(lián)金匯(002537.SZ)2022年的營(yíng)業(yè)收入為78.44億元。

2022年年報(bào)顯示，在智能金融領(lǐng)域，星網(wǎng)銳捷的電子簽名柜外清在國(guó)有六大行、股份銀行中市占率領(lǐng)先。在支付領(lǐng)域，該公司持續(xù)深化支付場(chǎng)景建設(shè)，以數(shù)字賦能，助力銀行及行業(yè)客戶提“智”增效。

星網(wǎng)銳捷聯(lián)合交行、建行、郵儲(chǔ)等國(guó)有銀行助推數(shù)字人民幣應(yīng)用場(chǎng)景多點(diǎn)擴(kuò)容，在全國(guó)23個(gè)試點(diǎn)城市覆蓋率超過(guò)70%；該公司推出了全國(guó)首款純國(guó)產(chǎn)芯片+銀聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)版操作系統(tǒng)的智能支付終端，這標(biāo)志著中國(guó)在智能支付終端領(lǐng)域的芯片和操作系統(tǒng)方面具備完全的自主研發(fā)能力。

從營(yíng)業(yè)收入增速來(lái)看，2022年，硬件設(shè)備企業(yè)和安全加密企業(yè)的營(yíng)收增速均值排名居前，分別為11.79%和10.47%。此外，支付結(jié)算流通企業(yè)營(yíng)收增速均值為-0.35%，6家企業(yè)中有3家營(yíng)收同比下滑。

10家硬件設(shè)備企業(yè)中，有8家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，其中楚天龍的營(yíng)業(yè)收入增速達(dá)31.37%，凈利潤(rùn)增速達(dá)181.56%，該公司2022年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛。

硬件設(shè)備企業(yè)增速較快，或表明數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)正處于“基礎(chǔ)設(shè)施鋪設(shè)推廣階段”，相關(guān)企業(yè)率先受益。

從銷(xiāo)售毛利率來(lái)看，2022年3家安全加密技術(shù)企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率均值為43.72%，遙遙領(lǐng)先，其中，數(shù)字認(rèn)證(300579.SZ)銷(xiāo)售毛利率達(dá)54.61%。此外，6家衍生服務(wù)及應(yīng)用企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率均值為35.27%，10家硬件設(shè)備企業(yè)的銷(xiāo)售毛利率均值為34.77%，亦處于較高水平。

從研發(fā)費(fèi)用率來(lái)看，2022年3家安全加密技術(shù)企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用率均值為14.76%，高于其他環(huán)節(jié)的企業(yè)研發(fā)費(fèi)用率均值。格爾軟件(603232.SH)在2022年年報(bào)中表示，未來(lái)的密碼應(yīng)用場(chǎng)景將會(huì)從傳統(tǒng)的政務(wù)辦公、電子商務(wù)等領(lǐng)域，擴(kuò)展到物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、人工智能、數(shù)字貨幣等領(lǐng)域。

代表企業(yè)分析：科藍(lán)軟件、拉卡拉處領(lǐng)先地位

1.科藍(lán)軟件：數(shù)字人民幣軟硬件均有布局的銀行IT服務(wù)商

科藍(lán)軟件的主營(yíng)業(yè)務(wù)是向以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)提供線上應(yīng)用軟件及國(guó)產(chǎn)化數(shù)據(jù)庫(kù)等技術(shù)產(chǎn)品。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，科藍(lán)軟件在銀行數(shù)字化業(yè)務(wù)大類(lèi)、渠道業(yè)務(wù)類(lèi)、互聯(lián)網(wǎng)銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行、移動(dòng)銀行等多個(gè)創(chuàng)新前沿業(yè)務(wù)領(lǐng)域，連續(xù)多年市場(chǎng)占有率第一。2022年年中，科藍(lán)軟件受邀加入“數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”并成為理事單位。

科藍(lán)軟件于2019年啟動(dòng)新一代數(shù)字支付體系產(chǎn)品研發(fā)，推出數(shù)字錢(qián)包體系，是較早布局?jǐn)?shù)字人民幣領(lǐng)域的企業(yè)。

年報(bào)顯示，科藍(lán)軟件為2.5層金融機(jī)構(gòu)提供的一站式數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)服務(wù)體系包括：數(shù)字人民幣錢(qián)包、數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)及單點(diǎn)接入機(jī)構(gòu)網(wǎng)關(guān)、數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)引擎、場(chǎng)景創(chuàng)新和運(yùn)營(yíng)服務(wù)。該運(yùn)營(yíng)服務(wù)體系通過(guò)多種支付工具的深度融合，滿足2.5層機(jī)構(gòu)在ToG、ToB、ToC層面進(jìn)行商戶服務(wù)創(chuàng)新和特色場(chǎng)景創(chuàng)新。目前，科藍(lán)軟件數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)服務(wù)系統(tǒng)已積累10多家銀行的實(shí)施案例。

為方便更多場(chǎng)景快速接入數(shù)字人民幣，科藍(lán)軟件創(chuàng)新推出貨幣橋引擎，通過(guò)貨幣轉(zhuǎn)換引擎對(duì)不同運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)和交易特性的封裝，可快速滿足銀行存款賬戶、貸款賬戶和e-CNY間貨幣轉(zhuǎn)換等需求，實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣應(yīng)用場(chǎng)景的敏捷創(chuàng)新。

目前，科藍(lán)軟件貨幣橋引擎可提供的場(chǎng)景化服務(wù)包括：政務(wù)代發(fā)、專(zhuān)屬代發(fā)、受托支付、批量支付、繳費(fèi)、信貸放款、理財(cái)購(gòu)買(mǎi)等場(chǎng)景，結(jié)合智能合約能力進(jìn)一步豐富資金監(jiān)管、合約支付、供應(yīng)鏈金融、受托支付等e-CNY特色金融服務(wù)。

此外，科藍(lán)軟件的智能高柜機(jī)器人（數(shù)幣交換機(jī)）“小藍(lán)”,已在郵儲(chǔ)銀行通過(guò)驗(yàn)證測(cè)試并啟動(dòng)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)試運(yùn)行。該智能高柜機(jī)器人搭載鴻蒙系統(tǒng)，并接入了百度“文心一言”語(yǔ)言模型，助力銀行實(shí)現(xiàn)從“自助銀行”到“智能銀行”的變革型演進(jìn)。

2.楚天龍：數(shù)字人民幣硬錢(qián)包開(kāi)發(fā)領(lǐng)先企業(yè)

楚天龍是國(guó)內(nèi)銀行IC卡領(lǐng)域頭部企業(yè)，構(gòu)建起以嵌入式軟件和安全支付產(chǎn)品為基礎(chǔ)，以智能自助設(shè)備（含數(shù)字人民幣發(fā)行及受理設(shè)備及系統(tǒng)改造）、軟件平臺(tái)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)一體化解決方案為延伸的業(yè)務(wù)體系。

年報(bào)顯示，在數(shù)字人民幣相關(guān)產(chǎn)品與技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域，楚天龍積極參與相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定，是“數(shù)字人民幣產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”理事單位、“數(shù)字金融創(chuàng)新發(fā)展聯(lián)盟”成員單位。

目前，楚天龍已與多家數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)完成多形態(tài)數(shù)字人民幣硬錢(qián)包產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、測(cè)試及送檢工作，并結(jié)合持續(xù)更新的相關(guān)技術(shù)規(guī)范對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)。

2021年，楚天龍成為首家推出雙離線交易功能的數(shù)字人民幣硬錢(qián)包的企業(yè)。2022年，楚天龍研發(fā)生產(chǎn)全國(guó)首個(gè)銀銀合作數(shù)字人民幣錢(qián)包“壓歲包”，獨(dú)家研發(fā)生產(chǎn)“新市民親情暖心錢(qián)包”，獨(dú)家提供原創(chuàng)設(shè)計(jì)的服貿(mào)會(huì)異形錢(qián)包、進(jìn)博會(huì)徽章錢(qián)包；為銀行及相關(guān)單位提供美團(tuán)“低碳卡”、國(guó)家法定數(shù)字人民幣園區(qū)錢(qián)包等產(chǎn)品，在硬錢(qián)包市場(chǎng)占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

在研發(fā)方面，楚天龍持續(xù)加大數(shù)字人民幣相關(guān)技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)投入，組建了數(shù)字人民幣專(zhuān)業(yè)研發(fā)與業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，在蘇州設(shè)立“楚天龍數(shù)字人民幣蘇州創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室”，參與2層、2.5層多家數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)“數(shù)字人民幣創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室”的建設(shè)。

3.拉卡拉：全線產(chǎn)品支持?jǐn)?shù)字人民幣的POS支付龍頭

拉卡拉主營(yíng)數(shù)字支付業(yè)務(wù)和科技服務(wù)業(yè)務(wù)，是第三方傳統(tǒng)POS支付機(jī)構(gòu)中的龍頭。國(guó)金證券研報(bào)顯示，根據(jù)2021年12月以來(lái)每月的POS交易金額數(shù)據(jù)，拉卡拉是除銀聯(lián)外，線下POS機(jī)交易量最大的支付機(jī)構(gòu)。

公告顯示，拉卡拉是首批與中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的支付機(jī)構(gòu)之一。2020年以來(lái)，拉卡拉升級(jí)了數(shù)百萬(wàn)臺(tái)終端，讓小微商戶具備受理數(shù)字人民幣的能力，從小微商戶到KA商戶（即重要客戶）、從零售支付到B2B支付的全產(chǎn)品條線皆支持?jǐn)?shù)字人民幣受理。

在研發(fā)方面，拉卡拉組建了專(zhuān)門(mén)的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和推廣運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，加大對(duì)數(shù)字人民幣系統(tǒng)建設(shè)、終端升級(jí)、產(chǎn)品研發(fā)、推廣運(yùn)營(yíng)的投入；同時(shí)與中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所及其七大運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)完成系統(tǒng)對(duì)接并開(kāi)啟業(yè)務(wù)合作，積極開(kāi)展試點(diǎn)城市的數(shù)字人民幣推廣活動(dòng)，全面深入配合國(guó)家推進(jìn)法定數(shù)字貨幣研發(fā)、試點(diǎn)及未來(lái)的流通服務(wù)工作。

2022年，拉卡拉支付產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，數(shù)字人民幣與手機(jī)POS產(chǎn)品功能和兼容性進(jìn)一步完善，新推出的商戶錢(qián)包加速線上線下場(chǎng)景融合。拉卡拉開(kāi)發(fā)的數(shù)字人民幣錢(qián)包智慧結(jié)算平臺(tái)，創(chuàng)新性地實(shí)現(xiàn)了商戶數(shù)字人民幣交易與其他支付交易的統(tǒng)一結(jié)算、對(duì)賬，極大提升了商戶的接受度。

4.旗天科技(300061.SZ)：具備數(shù)字人民幣營(yíng)銷(xiāo)推廣優(yōu)勢(shì)地位

旗天科技聚焦數(shù)字生活營(yíng)銷(xiāo)核心主業(yè)，以平臺(tái)化科技能力為支撐，主要服務(wù)銀行等金融機(jī)構(gòu)、頭部互聯(lián)網(wǎng)公司以及政府機(jī)構(gòu)等客戶，通過(guò)數(shù)字生活營(yíng)銷(xiāo)、銀行卡增值營(yíng)銷(xiāo)等業(yè)務(wù)線，建立數(shù)字化服務(wù)能力業(yè)務(wù)矩陣。

根據(jù)2022年年報(bào)，目前，旗天科技與多家國(guó)有大行、股份制銀行、城商行共計(jì)開(kāi)展10多個(gè)數(shù)字人民幣營(yíng)銷(xiāo)推廣項(xiàng)目，在數(shù)字人民幣營(yíng)銷(xiāo)場(chǎng)景業(yè)務(wù)上積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，并獲得銀行的一致認(rèn)可。

同時(shí)，旗天科技與數(shù)字人民幣硬件服務(wù)商達(dá)成戰(zhàn)略合作，將共同打造領(lǐng)先的數(shù)字人民幣場(chǎng)景營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，結(jié)合旗天科技聚合支付資質(zhì)，形成“場(chǎng)景+支付”閉環(huán)，進(jìn)一步夯實(shí)旗天科技在數(shù)字人民幣營(yíng)銷(xiāo)推廣領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位。

此外，旗天科技還積極與數(shù)字人民幣官方機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu)等開(kāi)展交流合作，將在更多城市落地?cái)?shù)字人民幣試點(diǎn)推廣活動(dòng)。

【參考資料】

1.《中國(guó)數(shù)字人民幣研發(fā)進(jìn)展白皮書(shū)》.中國(guó)人民銀行數(shù)字人民幣研發(fā)工作組

2.《中國(guó)數(shù)字人民幣發(fā)展研究報(bào)告》.艾瑞咨詢

3.《堅(jiān)持中心化管理，數(shù)字人民幣影響深遠(yuǎn)》.平安證券

4.《數(shù)字人民幣概況及相關(guān)標(biāo)的梳理》.太平洋證券

5.《數(shù)字安全主航道，“智能卡+數(shù)幣”一體兩翼打開(kāi)成長(zhǎng)空間》.方正證券

（全文2762字）

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