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機構分析指出，由于今年我國有大約660萬噸的食糖供需缺口，同時進口利潤倒掛嚴重，糖價基本面上漲邏輯仍未見實質性改變。

【資料圖】

白糖價格逼近7000元/噸

創(chuàng)5年來新高

今年以來，國內外糖價持續(xù)走高，當前國內期現(xiàn)貨糖價均處在多年來的歷史最高水平。據(jù)生意社，截至5月19日，白糖市場價格為6900元/噸，較去年底漲幅達到19.25%。與歷史對比來看，白糖價格已經(jīng)創(chuàng)下2018年以來的新高。

中國糖業(yè)協(xié)會發(fā)布的全國食糖產銷數(shù)據(jù)顯示，2022年/2023年制糖期（以下簡稱“本制糖期”）截至今年4月底，甜菜糖廠已全部停機，甘蔗糖廠除云南省有3家尚在生產外，其他省(區(qū))糖廠已全部收榨。

據(jù)消費日報，聯(lián)合國糧食及農業(yè)組織（糧農組織）發(fā)布的報告顯示，4月國際食品價格指數(shù)出現(xiàn)1年以來的首次回升，食糖、肉類及大米的世界報價上漲。糧農組織食糖價格指數(shù)4月環(huán)比上漲17.6%，創(chuàng)2011年10月以來的新高。

中糧期貨研究院副總監(jiān)付斌近期表示，造成糖價較高的原因主要有兩點：一是全球糖市供應出現(xiàn)了問題，同時需求又強勁恢復；二是北半球整體減產成為了糖價上行的導火索。

消息面上，據(jù)環(huán)球時報，作為全球主要產糖國之一，印度正面臨甘蔗產量下降危機，加上政府實施的出口限制，世界各地的糖價可能會進一步飆升。

2023年我國食糖供應面臨缺口

據(jù)了解，全球主要生產國和地區(qū)包括巴西、印度、歐盟、泰國、中國、美國、墨西哥、俄羅斯、巴基斯坦和澳大利亞等，其中前十位食糖產量約占全球總產量的76%；前四大出口國分別是巴西、泰國、澳大利亞和印度，整體貿易量占全球比重超過67%。

我國是重要的食糖生產國和消費國，糖料種植在我國農業(yè)經(jīng)濟中占有重要地位，其產量和產值僅次于糧食、油料和棉花，居第四位。由于國內糖料作物種植面積增長有限，國內糖料作物產量也增長緩慢且有限，因此我國食糖產量整體保持平穩(wěn)發(fā)展，年產量在1000萬噸左右。目前國內食糖消費量每年在1500萬噸左右，缺口部分通過進口糖補充。

雖然我國食糖年均消費總量位居全球第三，但僅占全球消費總量的8.9%，處于較低水平；目前我國人均年食糖消費量已突破10公斤，但仍不及世界平均水平的50%，食糖消費存在增長潛力。

國元期貨表示，中期看，2022年/2023年榨季我國食糖生產已經(jīng)結束，后續(xù)進入消費旺季和年內的去庫階段，由于今年我國有大約660萬噸的食糖供需缺口，同時進口利潤倒掛嚴重，基本面上漲邏輯仍未見實質性改變。2023年/2024年榨季要關注連續(xù)3年的拉尼娜現(xiàn)象結束后的厄爾尼諾現(xiàn)象，將主要影響以印度為主的北半球主產區(qū)天氣情況。一般來看，在大多數(shù)厄爾尼諾年份，印度在季風季節(jié)的降雨量都會低于平均水平，有時會導致嚴重干旱。對我國而言，進口利潤倒掛依然值得關注，隨著我國食糖生產全部結束，本年度巨大的供應缺口逐漸走向現(xiàn)實。

3只糖產業(yè)概念股漲超10%

證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股市場布局糖產業(yè)的上市公司10家。

中糧糖業(yè)是國內制糖產業(yè)龍頭，2022年食糖經(jīng)營量達到465萬噸，經(jīng)營規(guī)模占全國消費總量的31%。據(jù)2022年年報顯示，公司在國內共擁有13家甘蔗、甜菜制糖企業(yè)，年產食糖70萬噸。在煉糖領域，公司已形成超過200萬噸/年煉糖產能，穩(wěn)居國內行業(yè)首位。

南寧糖業(yè)是廣西規(guī)模最大的糖業(yè)生產經(jīng)營企業(yè)之一，制糖業(yè)務是公司最大的業(yè)務板塊，也是最主要的收入來源。2022年完成甘蔗種植面積共87.91萬畝，較上年增加5.03萬畝。2022年制糖業(yè)務產量40.59萬噸。

廣州浪奇全資子公司華糖食品是全球大型食品公司和國內知名食品企業(yè)的主要食糖供應商之一，主要經(jīng)營精制白砂糖、優(yōu)級白砂糖等糖類產品的研發(fā)、生產、應用及市場銷售。

冠農股份制糖產業(yè)為甜菜機制糖的生產、加工和銷售，公司具備日處理甜菜5000噸、年產白砂糖5萬噸的制糖能力。

從今年以來市場表現(xiàn)來看，截至5月19日收盤，糖產業(yè)概念股平均漲幅0.48%，跑輸同期上證指數(shù)。南寧糖業(yè)、中糧糖業(yè)、華資實業(yè)等3股累計漲幅超10%。南寧糖業(yè)累計漲幅22.42%排在首位，該公司今年第一季度實現(xiàn)凈利潤940萬元，同比扭虧為盈。中糧糖業(yè)、華資實業(yè)一季度凈利潤同比增幅分別為19.42%、229.41%。

估值水平來看，截至5月19日收盤，金禾實業(yè)、冠農股份、粵桂股份滾動市盈率低于20倍。金禾實業(yè)市盈率9.2倍排在最低位置，公司今年一季度實現(xiàn)凈利潤2.45億元，同比下滑44.49%。一季度末該公司前十大流通股東中，北上資金持倉市值1.71億元排在第二位，社保基金101組合持倉市值0.59億元。

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