盡管近期黃金價(jià)格一路上揚(yáng)，但需求熱度仍然不減。

【資料圖】

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，多國(guó)央行的購(gòu)金需求在今年一季度出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，全球央行黃金儲(chǔ)備增加228噸。

自2022年以來，全球“央媽”豪購(gòu)黃金，其背后有何種原因？又是出于哪些考量？

多國(guó)央行大舉購(gòu)入黃金

自去年以來，多國(guó)央行增持黃金儲(chǔ)備。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年央行購(gòu)金開局火爆，一季度央行購(gòu)金需求達(dá)到228噸。雖然數(shù)據(jù)低于前兩個(gè)季度，但這已是有記錄以來需求最強(qiáng)勁的第一季度。

其中，新加坡金融監(jiān)管局是一季度全球央行中的最大買家，新購(gòu)入69噸黃金；中國(guó)央行購(gòu)入58噸黃金儲(chǔ)備，成為一季度第二大買家。

土耳其和印度分別以30噸、7噸的黃金增持量位列第三、第四。此外，捷克共和國(guó)增加2噸，菲律賓增加1噸，也是值得注意的買家。

相比強(qiáng)勁的購(gòu)買勢(shì)頭，各國(guó)央行出售黃金的節(jié)奏要溫和得多。年初迄今，央行凈購(gòu)金量遠(yuǎn)超過出售量。

背后有哪些考量？

為何全球央行都熱衷于購(gòu)買黃金？這與黃金的幾大特性有關(guān)。

其一，避險(xiǎn)屬性。

世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，金融動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)受到青睞?！盎厮輾v史，在過去七次的經(jīng)濟(jì)衰退之中，黃金投資在其中的五次均帶來了正向收益?！?strong>世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street說。

中銀國(guó)際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤分析，進(jìn)入2023年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息逐漸接近尾聲，加之歐美銀行業(yè)動(dòng)蕩持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，黃金價(jià)格一路上揚(yáng)，年初至今倫敦金現(xiàn)已累計(jì)上漲超過11%。

其二，抗通脹屬性。

全球高通脹時(shí)期，黃金資產(chǎn)往往表現(xiàn)突出。管濤舉例稱，1974至1984年期間全球平均通脹水平為15%，倫敦黃金現(xiàn)貨平均收益率為25.4%。在全球高通脹的當(dāng)下，黃金資產(chǎn)自然倍受歡迎。

其三，安全屬性。

當(dāng)?shù)鼐壵物L(fēng)險(xiǎn)上升，黃金儲(chǔ)備的安全性凸顯。烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后，主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)日益將貨幣武器化，濫用經(jīng)濟(jì)金融制裁，動(dòng)搖了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的信用根基。管濤認(rèn)為，當(dāng)前多國(guó)央行增持黃金儲(chǔ)備有助于推動(dòng)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化，防范未來地緣政治博弈的制裁風(fēng)險(xiǎn)。

金價(jià)進(jìn)入上行通道？

展望后市，黃金投資需求會(huì)繼續(xù)上漲嗎？金價(jià)又將如何變化，現(xiàn)在跟著買黃金來得及嗎？

Louise Street分析，在銀行業(yè)動(dòng)蕩、持續(xù)的地緣政治緊張局勢(shì)和充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境大背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用不斷凸顯。在這種情況下，今年黃金的投資需求很可能會(huì)增加。央行購(gòu)金也可能會(huì)保持強(qiáng)勁，即使購(gòu)金量或?qū)⒌陀谌ツ甑臍v史高點(diǎn)，也依然可能成為2023年全年支撐黃金需求的基石。

與此同時(shí)，多家機(jī)構(gòu)也上調(diào)對(duì)金價(jià)的預(yù)測(cè)。中金公司表示，隨著美國(guó)通脹回落，疊加當(dāng)前逆全球化背景，黃金儲(chǔ)備的購(gòu)買需求正在系統(tǒng)性上升，金價(jià)已進(jìn)入右側(cè)上行通道，有望達(dá)到2300至2500美元/盎司水平。

北京時(shí)間5月4日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息25個(gè)基點(diǎn)。但考慮到近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖、多家銀行危機(jī)以及美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)上限的問題等，暫停加息仍是大勢(shì)所趨。

東莞證券分析師盧立亭表示，在美聯(lián)儲(chǔ)正式停止加息前，黃金依然具備配置價(jià)值。此外，在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性較大之際，作為穩(wěn)定的避險(xiǎn)保值工具，黃金的實(shí)物投資需求以及央行買入將持續(xù)增加。

中郵證券分析師李帥華認(rèn)為，預(yù)計(jì)6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)暫停加息，流動(dòng)性邊際放松，黃金價(jià)格上行壓力有所釋放；同時(shí)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)升溫，黃金配置價(jià)值凸顯，金價(jià)有望突破2600美元/盎司。

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