紅星資本局·年報觀察

【資料圖】

紅星資本局5月3日消息，4月27日，國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭企業(yè)邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）發(fā)布了2022年年報及2023年一季報。紅星資本局注意到，兩份財報中，邁瑞醫(yī)療均保持了營收凈利20%以上的增速，延續(xù)了平穩(wěn)的業(yè)績態(tài)勢。不過，其距離海外業(yè)務(wù)收入比重提升至70%的目標卻漸行漸遠。

2022年，邁瑞醫(yī)療曾多次陷入銷售人員大批量離職、與競對公司有商業(yè)機密糾紛等負面消息中。進入2023年，又因公司創(chuàng)始人之一、副董事長成明和發(fā)布不超過1300萬股的股票減持計劃而引發(fā)波瀾。

邁瑞醫(yī)療正值多事之秋，截至目前，市值較歷史高點已蒸發(fā)超2200億元。對此，紅星資本局向其發(fā)去采訪問題，截至發(fā)稿未有回復(fù)。

↑資料配圖 圖據(jù)視覺中國

業(yè)績增長穩(wěn)定

海外市場份額仍低

邁瑞醫(yī)療營收凈利同步增長，2022年收入突破300億元，較2021年增長近51億元。

年報顯示，邁瑞醫(yī)療的生命信息與支持業(yè)務(wù)在2022年實現(xiàn)了快速增長，同比增20.15%。而在2021年，其生命信息與支持業(yè)務(wù)僅同比增11.47%。這得益于國內(nèi)醫(yī)療新基建的開展，以及邁瑞醫(yī)療海外客戶群的突破。

截圖自邁瑞醫(yī)療2022年年報

邁瑞醫(yī)療稱，在生命信息與支持業(yè)務(wù)面，雖然2022年國內(nèi)常規(guī)手術(shù)量下降對硬鏡采購活動的開展造成了負面影響，但微創(chuàng)外科業(yè)務(wù)全年仍實現(xiàn)了高速增長，其中硬鏡系統(tǒng)增長超過90%。

據(jù)其統(tǒng)計，截至2022年末，國內(nèi)醫(yī)療新基建待釋放的市場空間超245億元，預(yù)計未來兩年對公司的生命信息與支持業(yè)務(wù)的增長都會帶來顯著貢獻。

長期以來，生命信息與支持、體外診斷和醫(yī)學影像是邁瑞醫(yī)療的三大主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。不過，近兩年來，邁瑞醫(yī)療的生命信息與支持和體外診斷類產(chǎn)品毛利率存在略微下降的趨勢，在2022年分別同比下滑0.06%和2.16%，其中生命信息與支持產(chǎn)品毛利率已連續(xù)兩年同比下滑。

紅星資本局注意到，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)出海熱度升溫，對境外營收愈發(fā)重視，邁瑞醫(yī)療也不例外。2021年一季度，邁瑞醫(yī)療曾在接受投資者提問時表示，將積極進行國際化規(guī)劃，并制定了未來要將公司海外業(yè)務(wù)收入比重提升至70%的目標。

但出海之路并非一帆風順。2020年，邁瑞醫(yī)療的境外收入占比尚在47.16%，占據(jù)總營收的半壁江山。但此后便逐年下滑，截至2022年，邁瑞醫(yī)療的境外收入占比已銳減至38.52%。

截圖自邁瑞醫(yī)療2022年年報

邁瑞醫(yī)療表示，已在2022年通過應(yīng)急采購為契機，大范圍拓展海外高端醫(yī)院客戶，并開啟了體外診斷業(yè)務(wù)海外高端連鎖實驗室成批量突破的元年。不過值得注意的是，其也在今年3月明確回應(yīng)，“公司整體在海外市場的份額仍然非常低，即便是監(jiān)護儀也僅有個位數(shù)的份額，更不用說市場容量巨大的體外診斷?！?/strong>

另據(jù)財聯(lián)社報道，邁瑞醫(yī)療2022年8月廣東省海關(guān)出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，主要涉及監(jiān)護類產(chǎn)品。不過，當時邁瑞醫(yī)療并未作出明確回答。

創(chuàng)始人及多家原始股東減持股票

今年2月，邁瑞醫(yī)療股東Ever Union（H.K.）Limited（以下簡稱“Ever Union”）計劃減持公司股份不超過1300萬股，在資本市場掀起了不小的“風浪”。

據(jù)其減持計劃預(yù)披露，因股東自身資金需求，Ever Union將在今年8月8日以前完成減持計劃，該部分股份約占邁瑞醫(yī)療總股本比例的1.07%。若以邁瑞醫(yī)療當日325.52元/股的收盤價計算，Ever Union將套現(xiàn)約42億元。不過截至2023年一季度，Ever Union仍持有邁瑞醫(yī)療約5352.64萬股股票，尚未實施減持。

對此，邁瑞醫(yī)療公告，Ever Union不屬于公司的控股股東、實際控制人，該次減持計劃的實施不會導致公司控制權(quán)發(fā)生變化，亦不會對公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生影響。

事實上，Ever Union大有來頭。資料顯示，截至今年一季度，Ever Union作為邁瑞醫(yī)療的第四大流通股東，持股比例為4.41%。其實控人為邁瑞醫(yī)療創(chuàng)始人之一、副董事長成明和。減持公告發(fā)出后的第二個交易日，邁瑞醫(yī)療收跌2.77%，報316.49元/股。

另外，邁瑞醫(yī)療的多家原始股東也在2022年度陸續(xù)拋售股份：深圳睿隆咨詢服務(wù)合伙企業(yè)（有限合伙）減持約1917.31萬股，深圳睿福管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）減持約1786.67萬股，深圳睿享投資咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）減持約365.29萬股，深圳睿嘉管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）減持約507.3萬股。

截圖自邁瑞醫(yī)療2022年年報

據(jù)天眼查，上述4家公司背后均出現(xiàn)了邁瑞醫(yī)療董事長李西廷、成明和等人的身影。

負面消息纏身

市值已蒸發(fā)超2200億元

此外，2022年以來，邁瑞醫(yī)療負面消息不斷也給公司帶來了一定影響。

據(jù)北京青年報，2022年年初，有傳聞稱，因業(yè)績不達標，上海分公司檢驗產(chǎn)線無法完成任務(wù)，邁瑞醫(yī)療銷售人員大批量離職。此后，邁瑞醫(yī)療回應(yīng)離職風波“純屬無稽之談”，并表示上海分公司2021年業(yè)績增長強勁，銷售任務(wù)完成度超過100%，收入同比增長46%，檢驗產(chǎn)線增長53%。

這一風波才結(jié)束不久，邁瑞醫(yī)療又與競對公司深圳市科曼醫(yī)療設(shè)備有限公司（以下簡稱“科曼醫(yī)療”）“隔空喊話”。

據(jù)邁瑞醫(yī)療官方微信公眾號發(fā)布的聲明，關(guān)于網(wǎng)上流傳的“邁瑞醫(yī)療委派第三方獲取科曼商業(yè)機密”的傳聞主角，事實上為公司研發(fā)系統(tǒng)麻醉呼吸產(chǎn)品開發(fā)部前員工，違反競業(yè)限制在科曼醫(yī)療上班。

“邁瑞醫(yī)療正對其是否泄露商業(yè)秘密進一步調(diào)查，并將依法追求其法律責任。邁瑞醫(yī)療將進一步調(diào)查科曼公司在邁瑞離職員工違反競業(yè)限制中是否存在涉嫌違法行為”，彼時，邁瑞醫(yī)療回應(yīng)稱。

對此，科曼醫(yī)療則進一步反擊表示，“科曼公司的態(tài)度一貫是不惹事也不怕事，不畏懼任何所謂的大公司和所謂的調(diào)查?！?/strong>

截圖自科曼醫(yī)療官方微信公眾號

紅星資本局在公開渠道搜索，截至目前，兩家公司尚未公布上述糾紛的調(diào)查結(jié)果。

值得一提的是，二級市場上，股價暴跌已困擾邁瑞醫(yī)療多時。2021年8月19日，安徽省率先展開了對化學發(fā)光類IVD（體外診斷產(chǎn)品）試劑集中帶量采購。消息傳來，邁瑞醫(yī)療股價第二天便重挫17.23%。

在不到兩個月的時間內(nèi)，邁瑞醫(yī)療股價從2021年7月1日近500元的歷史高點價格，暴跌至8月20日收盤的274.60元/股，市值蒸發(fā)超2600億元。此后，邁瑞醫(yī)療的股價一直在300元左右徘徊。截至4月28日收盤，邁瑞醫(yī)療收漲0.94%，報311.9元/股，總市值3782億元，較高點已蒸發(fā)超2200億元。

紅星新聞記者 鄧凌瑤

編輯 楊程