美聯(lián)儲利率決議即將來襲，在市場緊張等待之際，時常引爆做空潮的它盯上了“華爾街狼王”。

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周二，時常令人聞風(fēng)喪膽的美國知名做空機構(gòu)興登堡研究公司對伊坎企業(yè)有限公司（IEP）的財務(wù)報告提出批評，導(dǎo)致“華爾街狼王”卡爾?伊坎（Carl Icahn）的公司股價下跌20%。由內(nèi)特?安德森（Nate Anderson）經(jīng)營的興登堡公司精于賣空，專注于股票、信貸與衍生產(chǎn)品投資。興登堡過去幾年憑借一系列做空操作，早已經(jīng)在華爾街名聲大噪。

成為興登堡的獵物，對伊坎來說是一個罕見的挑戰(zhàn)。作為激進(jìn)投資者的先驅(qū)之一，伊坎習(xí)慣于在公司治理和透明度問題上批評其他公司，但他自己卻不必面對這樣的批評。

在周二發(fā)布的一份報告中，興登堡指責(zé)IEP的股票被嚴(yán)重高估，更關(guān)鍵的是，該公司還依靠“龐氏騙局式”的結(jié)構(gòu)來支付股息。據(jù)《福布斯》報道，IEP股價隨后暴跌，伊坎的凈資產(chǎn)隨之蒸發(fā)了29億美元，降至約147億美元。

伊坎在IEP的一份聲明中表示，興登堡公司“自私自利”的報告旨在以犧牲IEP長期股東的利益為代價獲取利潤。伊坎表示：

“我們堅持公開披露的信息，我們相信，從長期來看，IEP的業(yè)績將會像以往一樣不言自明?！?/p>

伊坎位于佛羅里達(dá)州陽光島海灘的公司持有他在能源、汽車、食品包裝、房地產(chǎn)和其他行業(yè)的各種投資，他也是IEP的控股股東，持有85%的股份。興登堡表示，IEP的股票被高估了75%以上：

“IEP的交易價格比上次報告的資產(chǎn)凈值高出218%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于所有可比公司。”

該機構(gòu)還稱，另一方面，IEP的同行，如Dan Loeb的Third Point Investors Ltd和Bill Ackman的潘興廣場控股有限公司，交易價格均低于各自的資產(chǎn)凈值。資產(chǎn)凈值衡量的是基金所持證券的市場價值，也是衡量基金業(yè)績的關(guān)鍵指標(biāo)。

興登堡認(rèn)為，推動IEP股票泡沫的是其15.8%的股息收益率，這是迄今為止美國大型股公司中最高的。興登堡指責(zé)伊坎以股票而非現(xiàn)金的形式發(fā)放股息，并讓IEP出售新股來滿足股東的支出，從而抬高了股息收益率。興登堡稱：

“伊坎一直在用從新投資者那里獲得的資金向老投資者支付股息?！?/p>

興登堡還提供了一些例子，表明IEP本身對所持股份的估值遠(yuǎn)高于其市場價值。興登堡援引IEP的文件稱，截至年底，IEP以2.43億美元的價格記錄了其所持肉類包裝企業(yè)Viskase Companies Inc 90%的股份，而根據(jù)其股票的交易方式，該公司當(dāng)時的市值僅為8900萬美元。在一份文件中，IEP將估值上調(diào)歸因于“缺乏實質(zhì)性交易量的市場可比性”。

另外，IEP在2022年12月將其汽車零部件部門的估值定為3.81億美元，一個月后，該部門的一家重要子公司申請破產(chǎn)。自2004年以來一直是IEP的審計機構(gòu)——致同會計師事務(wù)所的一位代表拒絕置評。

興登堡還將矛頭對準(zhǔn)了投資銀行杰富瑞與伊坎之間的密切關(guān)系。這家做空機構(gòu)指出，唯一一家覆蓋IEP的大型券商杰富瑞在其股票研究中假設(shè)，即使在最壞的情況下，伊坎的股息也將永續(xù)支付，同時還從安排IEP出售股票中獲利。

IEP是興登堡最新的引人注目的獵物，該公司今年早些時候還狙擊了印度的阿達(dá)尼集團(tuán)，使該集團(tuán)的股價蒸發(fā)了1000多億美元。

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