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鄧正紅軟實(shí)力表示，石油軟實(shí)力價(jià)值規(guī)模化放大的趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，石油軟實(shí)力正在等待進(jìn)一步擴(kuò)大釋放的契機(jī)。相關(guān)分析認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)很快暫停加息行動(dòng)，最有可能的情況是油價(jià)表現(xiàn)良好。摩根大通分析師表示，根據(jù)過(guò)去35年的歷史規(guī)律來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在5月后暫停加息，國(guó)際油價(jià)有望很快上漲，并在年末升至每桶94美元。小摩最新報(bào)告顯示，自1988年以來(lái)，每當(dāng)美國(guó)每一輪緊縮周期進(jìn)入末期，在美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息之后，布倫特原油價(jià)格都會(huì)在三個(gè)月后上漲，平均漲幅為9%。根據(jù)這一規(guī)律，摩根大通預(yù)計(jì)，如果美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期般在5月之后暫停加息，布倫特原油將在今年第四季度升至每桶94美元，這相當(dāng)于較目前水平上漲9.5%。

根據(jù)CME FedWatch工具，目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在5月再次加息25個(gè)基點(diǎn)至5%-5.25%的目標(biāo)區(qū)間，這一概率高達(dá)85%以上。但在那之后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)大概率將暫停加息：市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月暫停加息概率為65.9%，繼續(xù)加息25基點(diǎn)的概率僅為23.8%。按照小摩所指出的歷史規(guī)律，假如美聯(lián)儲(chǔ)真的如市場(chǎng)所預(yù)期的在5月暫停加息，那么這可能將短期內(nèi)催動(dòng)國(guó)際油價(jià)上漲。不過(guò)，摩根大通也提到，這一油價(jià)上漲規(guī)律僅在短期有效，而更中長(zhǎng)期的油價(jià)走勢(shì)仍然取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)。比如在2000年、2006年和2018年，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息后，盡管油價(jià)短期內(nèi)上漲，但由于隨后出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，油價(jià)最終都轉(zhuǎn)為下跌。

小摩也在報(bào)告中補(bǔ)充道，就目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)來(lái)看，“如果美國(guó)只出現(xiàn)溫和衰退或軟著陸，新的（原油）牛市可能已經(jīng)開(kāi)始形成?！蹦Ω笸A(yù)計(jì)，美國(guó)可能將在2023年底或2024年出現(xiàn)溫和衰退。而就今年的情勢(shì)來(lái)看，鑒于美國(guó)通貨膨脹率可能仍會(huì)維持在4%左右，美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)不太可能降息。小摩分析師還預(yù)計(jì)，石油需求將保持彈性，因?yàn)檫\(yùn)輸燃料需求仍在上升，而美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存開(kāi)始下降。

貝萊德首席執(zhí)行官拉里?芬克（Larry Fink）認(rèn)為，美國(guó)聯(lián)邦政府的大量刺激措施足以排除硬著陸的可能性——而這也在很大程度上避免了油價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。由于依舊強(qiáng)勁的勞動(dòng)力和通脹數(shù)據(jù)扼殺了美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息周期的希望，美國(guó)國(guó)債收益率和美元走強(qiáng)，原油多頭的氣焰有所消退。亞洲需求疲軟進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)情緒。在利潤(rùn)率急劇下降的情況下，該地區(qū)的煉油廠(chǎng)正在考慮減產(chǎn)。柴油和噴氣燃料的裂解價(jià)差也大幅下跌。前者目前的交易價(jià)格接近每桶16美元，為2022年1月以來(lái)的最低水平。美國(guó)也出現(xiàn)類(lèi)似的情況，將原油轉(zhuǎn)化為柴油所獲得的利潤(rùn)降至一年多以來(lái)的最低水平。盡管如此，由于投資者仍然關(guān)注供應(yīng)方面的問(wèn)題，油價(jià)的跌幅有限。歐佩克日減產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)桶的決定要到下個(gè)月才會(huì)生效，分析師預(yù)計(jì)這將使日供應(yīng)赤字在2023年增加至200萬(wàn)桶。

【作者簡(jiǎn)介】鄧正紅，中國(guó)軟實(shí)力之父，創(chuàng)立鄧正紅軟實(shí)力思想，建立企業(yè)軟實(shí)力理論和軟實(shí)力指數(shù)工具，開(kāi)創(chuàng)能源軟實(shí)力和低碳軟實(shí)力，第一個(gè)對(duì)軟實(shí)力系統(tǒng)量化與價(jià)值評(píng)價(jià)，擁有基于企業(yè)、城市、國(guó)家之軟實(shí)力指數(shù)與軟實(shí)力價(jià)值評(píng)估計(jì)算一整套自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，獨(dú)家發(fā)布企業(yè)（世界軟實(shí)力500強(qiáng)、中國(guó)上市公司軟實(shí)力100強(qiáng)）、城市（中國(guó)內(nèi)地城市和地區(qū)軟實(shí)力排序、中國(guó)國(guó)家高新區(qū)軟實(shí)力排序）和國(guó)家（全球軟實(shí)力100強(qiáng)）三大軟實(shí)力排行榜，國(guó)家電網(wǎng)《企業(yè)軟實(shí)力叢書(shū)（核心價(jià)值、核心模式、核心實(shí)力）》總策劃及撰稿人。18個(gè)月前精準(zhǔn)預(yù)言2020年3月國(guó)際油價(jià)暴跌，參與國(guó)家能源局頁(yè)巖油發(fā)展研究，為形成符合我國(guó)特色的頁(yè)巖油發(fā)展思路提供了有益參考。出版《頁(yè)巖戰(zhàn)略：美聯(lián)儲(chǔ)在行動(dòng)》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅱ：非常規(guī)變革》《頁(yè)巖戰(zhàn)略Ⅲ國(guó)家石油（突圍低油價(jià)困局、減產(chǎn)聯(lián)盟在行動(dòng)、產(chǎn)油國(guó)地緣風(fēng)險(xiǎn)、原油史詩(shī)級(jí)崩盤(pán)）》《軟實(shí)力：中國(guó)企業(yè)的破局之道》《巧實(shí)力：競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的聰明策略》《再造美國(guó)：美國(guó)核心利益產(chǎn)業(yè)的秘密重塑與軟性擴(kuò)張》《大國(guó)互聯(lián)：上市與較量》《低碳創(chuàng)新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機(jī)操作指南》等著作。

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