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鄧正紅軟實力表示，美聯(lián)儲加息與歐佩克減產(chǎn)是兩種軟實力的博弈，即金融軟實力與石油軟實力的較量。從目前的情勢來看。宏觀利空對油價的壓制仍然不可忽視。2023年3月23日，美聯(lián)儲議息會議提及2023年年底利率預(yù)期中值為5.1%，且表示降息不是今年的基本預(yù)期，表明3月后美國加息空間已較為有限，整體來看本輪加息周期進(jìn)入尾聲，5月或是美聯(lián)儲本輪最后一次加息。值得注意的是，本次“歐佩克+”超預(yù)期減產(chǎn)帶動油價中樞上行，可能再度加劇美國通脹壓力，進(jìn)而使得美聯(lián)儲對貨幣政策進(jìn)行重新調(diào)整，不排除后期加息幅度超預(yù)期的可能性。截至4月11日，CME美聯(lián)儲觀察數(shù)據(jù)顯示，5月維持利率不變的概率下降至32.6%，加息25個基點至5.00%—5.25%區(qū)間的概率為67.4%。在美聯(lián)儲本輪加息周期結(jié)束前，宏觀環(huán)境對原油市場的壓力仍不可忽視。

2023年原油需求將繼續(xù)回升，受到經(jīng)濟(jì)前景不明朗的拖累，增速可能有所放緩。但考慮到“歐佩克+”的超預(yù)期減產(chǎn)以及需求季節(jié)性回升，從二季度起，原油市場或逐步轉(zhuǎn)為去庫格局。IEA預(yù)計2023年全球油品需求同比增長2%，增速較2022年下降了0.4個百分點。分油品來看，預(yù)計同比需求增長最大的依然是航煤，主要是基數(shù)較低所致。航煤日需求有望從2022年的615萬桶增至731.5萬桶，預(yù)計2023年四季度航煤需求有望恢復(fù)至2019年的95%，需求同比增長19%，也是唯一增速超過10%的油品。柴油受到經(jīng)濟(jì)前景不明朗以及高價的抑制，預(yù)計2023年需求基本沒有增長。分地區(qū)來看，IEA預(yù)計2023年全球油品消費增量主要集中在亞太，預(yù)計增速4.3%，日增量156萬桶，其中我國將貢獻(xiàn)近一半增量，而其余地區(qū)基本沒有增長，俄羅斯預(yù)計日消費將同比回落5.8萬桶。

2023是全球煉油產(chǎn)能的投放大年，預(yù)計全球?qū)⑷諆粼黾?25萬桶左右的煉油能力，較2022年增加超40%，將明顯緩解全球范圍內(nèi)的成品油，特別是柴油短缺，預(yù)計后期柴油煉油利潤中樞將繼續(xù)向均值靠攏。從供需平衡表來看，在本次“歐佩克+”減產(chǎn)宣布前，上半年原油市場供應(yīng)端仍較為充沛，預(yù)計二季度市場庫存將繼續(xù)增長，下半年有望逐步轉(zhuǎn)為去庫。但“歐佩克+”本輪減產(chǎn)計劃將帶來100萬桶以上的日供應(yīng)削減，上半年原油市場的供應(yīng)過剩將得到顯著改觀，且“歐佩克+”的減產(chǎn)可能使得東區(qū)原油供應(yīng)更為緊張。去庫行情有望在二季度提前落地，對油價產(chǎn)生支撐，但在宏觀利空消化前，油價上方空間相對有限。下半年原油供應(yīng)缺口在需求季節(jié)性旺季以及中國與歐美國際航線的復(fù)蘇預(yù)期推動下有望繼續(xù)放大，若屆時宏觀環(huán)境配合，油價中樞或進(jìn)一步上行。

【作者簡介】鄧正紅，中國軟實力之父，創(chuàng)立鄧正紅軟實力思想，建立企業(yè)軟實力理論和軟實力指數(shù)工具，開創(chuàng)能源軟實力和低碳軟實力，第一個對軟實力系統(tǒng)量化與價值評價，擁有基于企業(yè)、城市、國家之軟實力指數(shù)與軟實力價值評估計算一整套自主知識產(chǎn)權(quán)，獨家發(fā)布企業(yè)（世界軟實力500強、中國上市公司軟實力100強）、城市（中國內(nèi)地城市和地區(qū)軟實力排序、中國國家高新區(qū)軟實力排序）和國家（全球軟實力100強）三大軟實力排行榜，國家電網(wǎng)《企業(yè)軟實力叢書（核心價值、核心模式、核心實力）》總策劃及撰稿人。18個月前精準(zhǔn)預(yù)言2020年3月國際油價暴跌，參與國家能源局頁巖油發(fā)展研究，為形成符合我國特色的頁巖油發(fā)展思路提供了有益參考。出版《頁巖戰(zhàn)略：美聯(lián)儲在行動》《頁巖戰(zhàn)略Ⅱ：非常規(guī)變革》《頁巖戰(zhàn)略Ⅲ國家石油（突圍低油價困局、減產(chǎn)聯(lián)盟在行動、產(chǎn)油國地緣風(fēng)險、原油史詩級崩盤）》《軟實力：中國企業(yè)的破局之道》《巧實力：競爭環(huán)境下的聰明策略》《再造美國：美國核心利益產(chǎn)業(yè)的秘密重塑與軟性擴(kuò)張》《大國互聯(lián)：上市與較量》《低碳創(chuàng)新：綠色潮流下的獲利方法》《綠公司：低碳商機操作指南》等著作。

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