北京時間23日凌晨，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，此次加息是自去年3月加息周期啟動以來的第9次，美國聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間目前已升至4.75％-5％，是2007年9月以來的最高水平。

聲明發(fā)布后，投資者顯然對鮑威爾的這一決策并不買賬，美股三大指數均大幅下跌。據Choice數據顯示，截至當地時間3月22日收盤，道指收跌1.63％，報32030.11點；納指收跌1.60％，報11669.96點；標普500指數收跌1.65％，報3936.97點。

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美國前勞工部長羅伯特·賴克更是在當天警告，美聯(lián)儲此舉是在“玩火”，再次加息的舉措將導致美國陷入“金融混亂”。

那么，究竟該如何看待美聯(lián)儲的此次加息呢？

毋庸置疑，美聯(lián)儲此次的決策還是將控制通脹視為了核心使命。據Choice數據顯示，2023年2月美國CPI及核心CPI的同比增速仍在6％和5.5％，距離2％的目標仍有距離。同時在本次會議上，美聯(lián)儲預計2023年PCE和核心PEC增速分別為3.3％、3.6％，較去年12月預測值分別上調0.2個百分點、0.1個百分點。由此不難看出，美國的通脹壓力依舊突出。

從最新的就業(yè)數據來看，情況也不算很理想。2023年2月，美國新增非農就業(yè)人數31.1萬人，環(huán)比增長0.2％；失業(yè)率3.60％，較上月增加0.2個百分點。

這樣來看，美聯(lián)儲的決策似乎在情理之中，但不少投資者則認為美聯(lián)儲加息或進一步加劇銀行擠兌風險和市場恐慌情緒，令銀行業(yè)危機持續(xù)惡化。

背后的邏輯很簡單。美聯(lián)儲此前的持續(xù)加息令美債收益率快速飆升，金融機構在低利率環(huán)境下購買的美債資產價格跳水，部門銀行的資產負債結構問題凸顯。加之高利率、高收益刺激了儲戶擠兌提現，銀行體系流動性加速惡化。在硅谷銀行、Signature Bank接連爆雷后，這一危險變得更加突出。摩根大通發(fā)布的最新流動性報告顯示，在硅谷銀行關閉后的一周內，大量儲戶陷入恐慌，美國銀行業(yè)損失了近5500億美元存款。

當然，美聯(lián)儲也因為此次銀行業(yè)的危機轉變了自己對于加息的態(tài)度。在此次的政策聲明中，美聯(lián)儲刪除了“持續(xù)加息將可能是合適的”這一自2022年3月16日起就一直存在的措辭，并增加“最近的事態(tài)發(fā)展可能導致家庭和企業(yè)的信貸條件收緊，并對經濟活動、就業(yè)和通脹造成壓力”的提法。

同時，美聯(lián)儲將2023-2025年美國GDP增速調降為0.4％、1.2％和1.9％，較去年12月份預測值分別調降0.1個百分點、調降0.4個百分點和調增0.1個百分點。

由此不難看出銀行業(yè)危機和美國經濟衰退預期的疊加影響，可能會迫使美聯(lián)儲更早結束其加息政策。

中財期貨表示，在持續(xù)加息下，美國硅谷銀行意外爆雷，金融穩(wěn)定再度引發(fā)市場對美聯(lián)儲貨幣政策預期反轉，歷史上看，美聯(lián)儲四次降息周期中，有三次的引發(fā)點都是維持金融市場穩(wěn)定，目前加息可以抑制通脹、挽救經濟，但也會加劇銀行業(yè)的爆雷，所以美聯(lián)儲的加息終點或將提前臨近。但美聯(lián)儲并沒有在當前的位置給出更過的寬松指引，一方面也是因為當前通脹還沒有回到讓美聯(lián)儲比較舒服的位置、同時銀行問題也并非一直在螺旋向下。換言之，美聯(lián)儲當前的中間路線，如果遇到更大的風險升級，依然有可能及時提供政策支持，包括根據信貸緊縮的程度和持續(xù)時間，來決定加息的高度和持續(xù)時間等。但在此之前，過多的降息預期可能也沒有必要。本輪銀行危機似乎并未過多影響美聯(lián)儲抗擊通脹的“主旋律”，市場不宜過度押注年內大幅降息的可能性。

來源：東方財富Choice數據

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