北京時間23日凌晨，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，此次加息是自去年3月加息周期啟動以來的第9次，美國聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間目前已升至4.75％-5％，是2007年9月以來的最高水平。

聲明發(fā)布后，投資者顯然對鮑威爾的這一決策并不買賬，美股三大指數(shù)均大幅下跌。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)?shù)貢r間3月22日收盤，道指收跌1.63％，報32030.11點；納指收跌1.60％，報11669.96點；標(biāo)普500指數(shù)收跌1.65％，報3936.97點。

(資料圖片僅供參考)

美國前勞工部長羅伯特·賴克更是在當(dāng)天警告，美聯(lián)儲此舉是在“玩火”，再次加息的舉措將導(dǎo)致美國陷入“金融混亂”。

那么，究竟該如何看待美聯(lián)儲的此次加息呢？

毋庸置疑，美聯(lián)儲此次的決策還是將控制通脹視為了核心使命。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年2月美國CPI及核心CPI的同比增速仍在6％和5.5％，距離2％的目標(biāo)仍有距離。同時在本次會議上，美聯(lián)儲預(yù)計2023年P(guān)CE和核心PEC增速分別為3.3％、3.6％，較去年12月預(yù)測值分別上調(diào)0.2個百分點、0.1個百分點。由此不難看出，美國的通脹壓力依舊突出。

從最新的就業(yè)數(shù)據(jù)來看，情況也不算很理想。2023年2月，美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)31.1萬人，環(huán)比增長0.2％；失業(yè)率3.60％，較上月增加0.2個百分點。

這樣來看，美聯(lián)儲的決策似乎在情理之中，但不少投資者則認(rèn)為美聯(lián)儲加息或進一步加劇銀行擠兌風(fēng)險和市場恐慌情緒，令銀行業(yè)危機持續(xù)惡化。

背后的邏輯很簡單。美聯(lián)儲此前的持續(xù)加息令美債收益率快速飆升，金融機構(gòu)在低利率環(huán)境下購買的美債資產(chǎn)價格跳水，部門銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)問題凸顯。加之高利率、高收益刺激了儲戶擠兌提現(xiàn)，銀行體系流動性加速惡化。在硅谷銀行、Signature Bank接連爆雷后，這一危險變得更加突出。摩根大通發(fā)布的最新流動性報告顯示，在硅谷銀行關(guān)閉后的一周內(nèi)，大量儲戶陷入恐慌，美國銀行業(yè)損失了近5500億美元存款。

當(dāng)然，美聯(lián)儲也因為此次銀行業(yè)的危機轉(zhuǎn)變了自己對于加息的態(tài)度。在此次的政策聲明中，美聯(lián)儲刪除了“持續(xù)加息將可能是合適的”這一自2022年3月16日起就一直存在的措辭，并增加“最近的事態(tài)發(fā)展可能導(dǎo)致家庭和企業(yè)的信貸條件收緊，并對經(jīng)濟活動、就業(yè)和通脹造成壓力”的提法。

同時，美聯(lián)儲將2023-2025年美國GDP增速調(diào)降為0.4％、1.2％和1.9％，較去年12月份預(yù)測值分別調(diào)降0.1個百分點、調(diào)降0.4個百分點和調(diào)增0.1個百分點。

由此不難看出銀行業(yè)危機和美國經(jīng)濟衰退預(yù)期的疊加影響，可能會迫使美聯(lián)儲更早結(jié)束其加息政策。

中財期貨表示，在持續(xù)加息下，美國硅谷銀行意外爆雷，金融穩(wěn)定再度引發(fā)市場對美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期反轉(zhuǎn)，歷史上看，美聯(lián)儲四次降息周期中，有三次的引發(fā)點都是維持金融市場穩(wěn)定，目前加息可以抑制通脹、挽救經(jīng)濟，但也會加劇銀行業(yè)的爆雷，所以美聯(lián)儲的加息終點或?qū)⑻崆芭R近。但美聯(lián)儲并沒有在當(dāng)前的位置給出更過的寬松指引，一方面也是因為當(dāng)前通脹還沒有回到讓美聯(lián)儲比較舒服的位置、同時銀行問題也并非一直在螺旋向下。換言之，美聯(lián)儲當(dāng)前的中間路線，如果遇到更大的風(fēng)險升級，依然有可能及時提供政策支持，包括根據(jù)信貸緊縮的程度和持續(xù)時間，來決定加息的高度和持續(xù)時間等。但在此之前，過多的降息預(yù)期可能也沒有必要。本輪銀行危機似乎并未過多影響美聯(lián)儲抗擊通脹的“主旋律”，市場不宜過度押注年內(nèi)大幅降息的可能性。

來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

關(guān)鍵詞：