摩根大通警告稱，標(biāo)普500指數(shù)跌破200日均線可能引發(fā)大規(guī)模的股票拋售。

美東時(shí)間周一，摩根大通的交易部門警告稱，如果標(biāo)普500指數(shù)跌破關(guān)鍵技術(shù)支撐點(diǎn)位——200日移動(dòng)平均線，追隨趨勢(shì)的量化交易員們可能不得不拋售規(guī)模達(dá)500億美元的股票。

(資料圖)

200日移動(dòng)平均線是一個(gè)長(zhǎng)期指標(biāo)，交易員們通常使用它來識(shí)別和交易長(zhǎng)期趨勢(shì)。如果價(jià)格高于200日均線指標(biāo)，則可以尋找買入機(jī)會(huì)；如果價(jià)格低于200日均線指標(biāo)，則尋找賣出機(jī)會(huì)。

周一，美股上漲，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第26個(gè)交易日收于200日平均線上方，這是自2022年1月以來該指數(shù)最長(zhǎng)的上漲周期。但在之前的一周，該指數(shù)表現(xiàn)不佳，下跌2.7%，創(chuàng)下今年以來最差的一周表現(xiàn)。上周五，標(biāo)普500指數(shù)距離3940點(diǎn)附近的臨界點(diǎn)位幅度不到1%。

由于市場(chǎng)猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年晚些時(shí)候降息，美股在新年伊始反彈，量化基金的交易員被迫解除了他們的空頭押注，這一舉動(dòng)使得其頭寸現(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)下行更加敏感。

摩根士丹利估計(jì)，如果美股再下跌5%左右，550億至600億美元的股票將在接下來的一周遭遇拋售；而一個(gè)月前，類似的市場(chǎng)回撤只會(huì)帶來100億至150億美元的股票拋售。

摩根士丹利在上周五的報(bào)告中寫道：

系統(tǒng)性的買盤還會(huì)繼續(xù)，但速度會(huì)慢得多，轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)的門檻也會(huì)降低。

根據(jù)野村的數(shù)據(jù)，過去兩周，被稱為“危機(jī)Alpha”的CTA（管理期貨策略）已經(jīng)遭遇大幅回撤，規(guī)模達(dá)到400億美元，新的拋售可能加劇這一回撤。

CTA策略的本質(zhì)在于做多波動(dòng)性，能夠在發(fā)生極端風(fēng)險(xiǎn)事件、市場(chǎng)波動(dòng)率大幅上升時(shí)提供尾部風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。自去年10月以來，CTA幫助刺激美股不斷上漲，引來了大量資金的追捧，但在今年年初卻發(fā)揮不利。

去年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)大舉加息和收緊金融環(huán)境，使用CTA的量化交易員扎堆涌入通脹交易。他們押注美元走強(qiáng)，并做空債券和股票，有時(shí)放大了資產(chǎn)走勢(shì)。在野村跨資產(chǎn)策略師 Charlie McElligott 看來，這一交易群體的影響不容忽視。

McElligott 向媒體表示：

現(xiàn)在你看到的是這樣一個(gè)過渡階段——美元走軟，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈，金融環(huán)境指數(shù)（FCI）過于寬松，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升，美聯(lián)儲(chǔ)不得不再次發(fā)表鷹派言論。

這使CTA成為一個(gè)非常具有戰(zhàn)術(shù)色彩的市場(chǎng)，進(jìn)一步影響了那些能夠真正推動(dòng)市場(chǎng)流動(dòng)的資金流，因?yàn)橥顿Y者對(duì)基本面幾乎沒有信心。

關(guān)鍵詞： 摩根大通 移動(dòng)平均線 金融環(huán)境