摩根大通警告稱，標普500指數(shù)跌破200日均線可能引發(fā)大規(guī)模的股票拋售。

美東時間周一，摩根大通的交易部門警告稱，如果標普500指數(shù)跌破關(guān)鍵技術(shù)支撐點位——200日移動平均線，追隨趨勢的量化交易員們可能不得不拋售規(guī)模達500億美元的股票。

(資料圖)

200日移動平均線是一個長期指標，交易員們通常使用它來識別和交易長期趨勢。如果價格高于200日均線指標，則可以尋找買入機會；如果價格低于200日均線指標，則尋找賣出機會。

周一，美股上漲，標普500指數(shù)連續(xù)第26個交易日收于200日平均線上方，這是自2022年1月以來該指數(shù)最長的上漲周期。但在之前的一周，該指數(shù)表現(xiàn)不佳，下跌2.7%，創(chuàng)下今年以來最差的一周表現(xiàn)。上周五，標普500指數(shù)距離3940點附近的臨界點位幅度不到1%。

由于市場猜測美聯(lián)儲可能在今年晚些時候降息，美股在新年伊始反彈，量化基金的交易員被迫解除了他們的空頭押注，這一舉動使得其頭寸現(xiàn)在對市場下行更加敏感。

摩根士丹利估計，如果美股再下跌5%左右，550億至600億美元的股票將在接下來的一周遭遇拋售；而一個月前，類似的市場回撤只會帶來100億至150億美元的股票拋售。

摩根士丹利在上周五的報告中寫道：

系統(tǒng)性的買盤還會繼續(xù)，但速度會慢得多，轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)的門檻也會降低。

根據(jù)野村的數(shù)據(jù)，過去兩周，被稱為“危機Alpha”的CTA（管理期貨策略）已經(jīng)遭遇大幅回撤，規(guī)模達到400億美元，新的拋售可能加劇這一回撤。

CTA策略的本質(zhì)在于做多波動性，能夠在發(fā)生極端風(fēng)險事件、市場波動率大幅上升時提供尾部風(fēng)險保護。自去年10月以來，CTA幫助刺激美股不斷上漲，引來了大量資金的追捧，但在今年年初卻發(fā)揮不利。

去年，隨著美聯(lián)儲大舉加息和收緊金融環(huán)境，使用CTA的量化交易員扎堆涌入通脹交易。他們押注美元走強，并做空債券和股票，有時放大了資產(chǎn)走勢。在野村跨資產(chǎn)策略師 Charlie McElligott 看來，這一交易群體的影響不容忽視。

McElligott 向媒體表示：

現(xiàn)在你看到的是這樣一個過渡階段——美元走軟，風(fēng)險資產(chǎn)反彈，金融環(huán)境指數(shù)（FCI）過于寬松，經(jīng)濟數(shù)據(jù)回升，美聯(lián)儲不得不再次發(fā)表鷹派言論。

這使CTA成為一個非常具有戰(zhàn)術(shù)色彩的市場，進一步影響了那些能夠真正推動市場流動的資金流，因為投資者對基本面幾乎沒有信心。

關(guān)鍵詞： 摩根大通 移動平均線 金融環(huán)境