植田和男承認(rèn)，為了避免投機(jī)，一些政策轉(zhuǎn)變必須出人意料......

周一，被提名為日本央行行長的植田和男再次重申，央行應(yīng)繼續(xù)放松貨幣政策以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這一言論表明，如果他被批準(zhǔn)執(zhí)掌日本央行，他不會尋求立即改變政策。

在確認(rèn)任命過程中的第二次國會聽證會上，植田和男說，日本央行的刺激計劃利大于弊，這再次強(qiáng)化了一種觀點(diǎn)，即他并沒有尋求迅速擺脫日本10年來的大規(guī)模寬松政策。

(資料圖片僅供參考)

不過，他承認(rèn)，為了避免投機(jī)，一些政策轉(zhuǎn)變必須出人意料，這一言論可能支持了市場參與者押注政策改變遲早會到來的觀點(diǎn)。一些人認(rèn)為，日本央行收益率曲線控制（YCC）政策的副作用正日益給日本金融市場的運(yùn)轉(zhuǎn)帶來壓力。植田和男說：

“我認(rèn)為繼續(xù)放松貨幣政策是合適的。但想調(diào)整政策，價格趨勢需要出現(xiàn)重大改善，日本央行將在未來一段時間根據(jù)需要為YCC購買債券。 ”

在議會就他的提名進(jìn)行投票前的最后一次聽證會上，植田繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。全球交易員和投資者都在尋找有關(guān)他將如何執(zhí)行日本央行政策的任何暗示，目前市場對他領(lǐng)導(dǎo)下的政策調(diào)整有強(qiáng)烈猜測。

在實(shí)施了現(xiàn)代最激進(jìn)的貨幣寬松計劃之一之后，日本央行已成為全球僅存的低利率支柱之一。日本央行政策的任何調(diào)整都有可能震動金融市場，就像去年12月發(fā)生的那樣。

日元走弱不可避免？

高盛表示，來自美國債券市場的壓力可能會導(dǎo)致日元在短期內(nèi)溫和走軟，超過日本央行政策轉(zhuǎn)變猜測帶來的任何積極影響。

包括Kamakshya Trivedi在內(nèi)的策略師在上周五的一份報告中寫道，如果市場繼續(xù)消化美國經(jīng)濟(jì)增長的彈性和比預(yù)期更多的加息，那么“戰(zhàn)術(shù)日元表現(xiàn)不佳”的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。他們表示，當(dāng)經(jīng)通脹調(diào)整的美國國債收益率上升時，日元通常會走弱。

周一，日元兌美元匯率跌至136.55日元的兩個月低點(diǎn)，之后有所收窄。這些策略師寫道：

“我們一再表示，最重要的應(yīng)該是美國的實(shí)際利率，因此，目前的市場環(huán)境看起來不太有利于美元兌日元大幅下行，即使日本央行轉(zhuǎn)向鷹派政策?！?/p>

日元已較去年10月低點(diǎn)反彈逾10%，部分原因是日本央行去年12月出人意料地提高了10年期日債收益率上限。此外，交易員還押注日本央行領(lǐng)導(dǎo)層的更換可能成為進(jìn)一步政策調(diào)整的催化劑，這可能有助于日元進(jìn)一步走強(qiáng)。高盛團(tuán)隊(duì)寫道:

“這種猜測的失望，加上對衰退的擔(dān)憂加劇，應(yīng)該會在一定程度上限制日元表現(xiàn)不佳?！?/p>

關(guān)鍵詞： 政策調(diào)整 出人意料 金融市場