21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 周瀟梟 北京報(bào)道 近日，摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道等媒體采訪，就2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、中國(guó)財(cái)政和貨幣政策、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏、人民幣匯率等給出基本判斷。

朱海斌表示，相較去年11月底而言，其研究團(tuán)隊(duì)對(duì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望做出了較大的調(diào)整。對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體判斷是比較積極的，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.6%。從趨勢(shì)上來(lái)看，中國(guó)目前處于疫后復(fù)蘇向上的勢(shì)頭，歐美由于金融條件收緊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則是進(jìn)入下行的趨勢(shì)。放眼全球宏觀環(huán)境，無(wú)論是中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，還是投資策略上，摩根大通的研究團(tuán)隊(duì)都持有比較積極的看法。

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朱海斌表示，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成來(lái)看，2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3%，消費(fèi)貢獻(xiàn)1個(gè)百分點(diǎn)，投資貢獻(xiàn)1.5個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)出口貢獻(xiàn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于2023年而言，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.6%，其中消費(fèi)貢獻(xiàn)4.1個(gè)百分點(diǎn)，投資貢獻(xiàn)2個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)出口貢獻(xiàn)-0.5個(gè)百分點(diǎn)。今年消費(fèi)和投資逐漸復(fù)蘇，基本恢復(fù)至2018、2019年疫情前的常態(tài)化水平，進(jìn)出口在疫情前對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)大體為0，今年對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)為負(fù)值。

朱海斌展望了2023年中國(guó)消費(fèi)、投資、進(jìn)出口的具體情況。

消費(fèi)方面，2023年圍繞汽車(chē)、家電等可能出臺(tái)更多的促消費(fèi)政策。朱海斌則建議出臺(tái)發(fā)放消費(fèi)券或者現(xiàn)金的舉措，尤其針對(duì)中低收入家庭推出一些直接的消費(fèi)刺激政策。另外，中國(guó)的超額儲(chǔ)蓄有望推動(dòng)2023年消費(fèi)加快復(fù)蘇。“2020年之前中國(guó)儲(chǔ)蓄率平均在30%左右，受疫情影響消費(fèi)場(chǎng)景和方式受限，2020年儲(chǔ)蓄率提高到34%，2021年恢復(fù)至31%，2022年又提高到33.5%。這對(duì)應(yīng)大約4.5萬(wàn)億元超額儲(chǔ)蓄，盡管整體規(guī)模不小，但是結(jié)構(gòu)上分布不均，多集中在高收入家庭。所以，預(yù)計(jì)2023年消費(fèi)實(shí)際增速為7%-8%，料較難出現(xiàn)消費(fèi)的大幅反彈。不過(guò)隨著就業(yè)和收入預(yù)期的好轉(zhuǎn)，消費(fèi)將逐步恢復(fù)至常態(tài)。預(yù)計(jì)2023年儲(chǔ)蓄率會(huì)略高于29%，低于30%的水平?！彼治龅馈?/p>

投資方面，預(yù)計(jì)整體形勢(shì)比去年略好。去年制造業(yè)和基建的投資增速都接近10%，預(yù)計(jì)今年這兩部分投資增速在7%左右，在高基數(shù)基礎(chǔ)上有所放緩。比如新能源汽車(chē)去年翻了一番，預(yù)計(jì)今年增長(zhǎng)20%-30%，增速有所放緩?；ㄍ顿Y增速也有所放緩，主要在于去年實(shí)際使用專(zhuān)項(xiàng)債資金規(guī)模較大，上年結(jié)轉(zhuǎn)使用、當(dāng)年新發(fā)行、年中追加等規(guī)模加總達(dá)到了5.2萬(wàn)億元，今年預(yù)計(jì)新增專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模為3.9萬(wàn)億元，盡管高于往年的常規(guī)水平，但低于去年的可用資金。房地產(chǎn)投資預(yù)計(jì)下降4%-5%左右，相較去年（-10%）降幅明顯收窄。在他看來(lái)，“1月房?jī)r(jià)環(huán)比企穩(wěn)，這是很好的信號(hào)。房?jī)r(jià)預(yù)期穩(wěn)住后，房地產(chǎn)市場(chǎng)成交才會(huì)從底部逐漸復(fù)蘇，進(jìn)而傳導(dǎo)到房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)上來(lái)。整體來(lái)看，制造業(yè)和基建投資有所放緩，但房地產(chǎn)下行態(tài)勢(shì)明顯收窄，預(yù)計(jì)整體投資略微改善?！?/p>

出口方面，則面臨一定的下行壓力。具體來(lái)看，近幾個(gè)月，盡管對(duì)于歐美的經(jīng)濟(jì)預(yù)期都在改善，但增速仍處于下行的趨勢(shì)。比如，去年暖冬帶來(lái)了天然氣價(jià)格的暴跌，歐洲經(jīng)濟(jì)的衰退明顯緩和，預(yù)計(jì)今年歐洲可避免負(fù)增長(zhǎng)，但是增長(zhǎng)趨勢(shì)仍然向下。轉(zhuǎn)向美國(guó)，美國(guó)1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，一方面顯示出經(jīng)濟(jì)韌性的一面，但通脹高企以及失業(yè)率創(chuàng)新低，這也加劇了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂(yōu)。摩根大通美國(guó)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，今年3月、5月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)再加兩次息，每次25個(gè)基點(diǎn)，終點(diǎn)在5.25%。到今年年底美國(guó)核心通脹率在3%左右，高于美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期目標(biāo)，明年初美國(guó)失業(yè)率可能升高至4.5%左右。此外，該團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的轉(zhuǎn)向時(shí)間會(huì)較市場(chǎng)預(yù)期靠后，預(yù)計(jì)到明年二季度進(jìn)入降息周期?？傮w而言，歐美經(jīng)濟(jì)增勢(shì)向下、全球需求放緩，就會(huì)對(duì)中國(guó)的外需帶來(lái)一定的壓力。過(guò)去兩年中國(guó)的出口份額從全球的13%提高到15%以上，今年出口份額預(yù)計(jì)難以繼續(xù)攀升，可能回落到14%以下。

朱海斌表示，財(cái)政政策方面，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)赤字率為3%，新增專(zhuān)項(xiàng)債規(guī)模為3.9萬(wàn)億元，規(guī)模較上年均有所上升。貨幣政策方面，預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)中性偏松的信貸和利率政策態(tài)勢(shì)，今年社會(huì)融資規(guī)模增速料為9.5%左右，去年社融增速是9.6%，信貸預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)?！按送猓A(yù)計(jì)今年4月份會(huì)有一次降息。”他表示。

朱海斌表示，今年年末人民幣兌美元匯率大致在6.75的水平，與當(dāng)前的匯率水平相差不大。具體來(lái)看，有兩大因素影響人民幣匯率的走勢(shì)，一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨勢(shì)向上，歐美經(jīng)濟(jì)則趨勢(shì)向下，這樣的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差利好人民幣。另一方面，中國(guó)出口回落，帶來(lái)經(jīng)常項(xiàng)目順差的收窄；隨著出行限制的放開(kāi)，中國(guó)游客的境外出行會(huì)帶來(lái)服務(wù)貿(mào)易逆差的擴(kuò)大，這則會(huì)對(duì)人民幣帶來(lái)壓力。

朱海斌對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，從中美關(guān)系來(lái)看，去年11月份后出現(xiàn)一段時(shí)間的緩和，今年1月份似乎對(duì)立情緒有所加劇。2018年以后，中國(guó)和美國(guó)之間的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系是主基調(diào)，不過(guò)在應(yīng)對(duì)全球氣候變化、穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面中美有合作空間，這樣的格局短期內(nèi)不會(huì)明顯變化。當(dāng)前中美競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)已從前幾年的貿(mào)易，轉(zhuǎn)到科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域。中美之間既有競(jìng)爭(zhēng)又有合作，從最近中美兩國(guó)政府的表態(tài)來(lái)看，雙方還是有共同意愿的，有競(jìng)爭(zhēng)但斗而不破，要避免出現(xiàn)脫鉤等最糟糕的結(jié)果。

“對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，外部壓力從貿(mào)易轉(zhuǎn)向技術(shù)封鎖，外部挑戰(zhàn)上升。當(dāng)前全球化出現(xiàn)碎片化的新趨勢(shì)，歐美供應(yīng)鏈以前強(qiáng)調(diào)效率現(xiàn)在則強(qiáng)調(diào)安全，對(duì)中國(guó)而言也是挑戰(zhàn)。這些外部壓力將推動(dòng)中國(guó)更加注重產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力的提升，推動(dòng)制造業(yè)升級(jí)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展等”，朱海斌表示。

朱海斌對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，今年1月份起海外投資者轉(zhuǎn)為看好中國(guó)，原因在于中國(guó)疫后重啟的進(jìn)度要好于預(yù)期。去年12月份，美國(guó)投資者比較擔(dān)心疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，比如大規(guī)模人群感染對(duì)生產(chǎn)端供應(yīng)鏈造成較大沖擊，進(jìn)而會(huì)對(duì)全球通脹和金融市場(chǎng)等帶來(lái)新沖擊。實(shí)際情況是，盡管去年12月份經(jīng)歷了一段較為痛苦的時(shí)期，但到今年1月份疫情感染實(shí)現(xiàn)快速過(guò)峰，這對(duì)海外投資者而言是大幅超預(yù)期的。

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