這可能進一步證明美國經濟過熱，美聯(lián)儲顯然不會滿意這樣的結果，單次加息幅度和最終利率抬升的幾率恐有所提升......

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北京時間周三21:30，市場將迎來有“恐怖數據”之稱的美國1月零售銷售月率，普遍共識是其將錄得1.8%。這將表明盡管宏觀經濟環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但消費者需求仍保持彈性。

本周市場所有的炒作幾乎都是關于美國CPI報告，但實際上，零售銷售數據更有可能提供有關消費者狀況的線索，而消費支出將決定接下來的經濟和商品價格。

Spectra FX Solutions策略師Brett Donnelly指出，12月零售銷售數據表現疲軟，這在過去16次數據發(fā)布中出現了14次，但1月數據表現普遍強于預期，再加上當月的好天氣和樂觀的支出調查，出現一份強勁報告的可能性很高。

在經歷了連續(xù)兩個月的下滑和比預期疲軟的假期后，銷售額的反彈對于零售商來說將是一個可喜的轉變。

這種反彈似乎與美國民眾的直覺相悖。根據最近的蓋洛普民意調查，有一半的美國人表示他們的財務狀況比一年前更糟。

通脹是抑制消費者樂觀情緒的重要因素。數據顯示，美國1月CPI同比增幅超預期錄得6.4%，雖然已從去年夏天的峰值回落并連續(xù)七個月下降，但仍然高企。

花旗經濟學家Gisela Hoxha認為，1月份CPI數據的意外強勁可能歸結于季節(jié)性調整。Hoxha在一份報告中寫道：

“在我們看來，季節(jié)性因素沒有促進消費模式的轉變，是造成12月零售銷售如此疲軟的部分原因，也是我們預計1月份零售銷售將總體強勁的部分原因。”

美國銀行經濟學家Aditya Bhave對此表示贊同，并補充說季節(jié)性調整仍主要基于疫情前的支出模式。自新冠疫情以來，人們傾向于提前購物，并將支出分散在一年中更多的月份，導致“統(tǒng)計失真”，從而提振了1月份的銷售額。

但這并不是支持1月零售銷售數據強勁的唯一原因，Bhave在周一的一份研究報告中寫道，在健康的勞動力市場和社會保障福利的生活成本調整的推動下，過去幾個月個人收入一直在持續(xù)增長。美國1月份新增了51.7萬個工作崗位，而失業(yè)率則降至1969年以來的最低水平。

Bhave補充說，節(jié)后商家進行清倉大甩賣也可能提振了消費。他寫道，根據美國信用卡和借記卡數據，家具、服裝和百貨商店等12月表現最差的類別在1月有所改善。

這對零售商來說是個好消息，因為他們準備從下周開始報告季度業(yè)績。許多大型零售商，包括沃爾瑪和塔吉特的財政年度都在1月份結束，這意味著它們將獲取所有假日季節(jié)的銷售額。

然而，對于美聯(lián)儲來說，強勁的零售銷售報告恐怕只會為其添堵。

在過去的一年里，美聯(lián)儲一直試圖通過提高利率來降低物價并冷卻消費者需求。這一計劃似乎在2022年底前開始奏效，當時就業(yè)增長放緩，而通脹開始下降。隨后美聯(lián)儲開始放慢加息步伐。

但正如美聯(lián)儲官員一再表示的那樣，其后續(xù)的加息決定將以數據為指導。最近的數據指標，包括喜憂參半的CPI和強于預期的就業(yè)報告，都表明經濟仍然過熱，美聯(lián)儲顯然不會滿意這樣的結果。

全國聯(lián)邦保險信用合作社協(xié)會首席經濟學家Curt Long評論道：

“1月份的CPI報告增加了人們對通脹是否真正回到美聯(lián)儲目標的懷疑，再加上1月份火爆的就業(yè)報告，近期官員們關于將在春季持續(xù)收緊政策的言論得到了進一步強化，單次加息幅度和最終利率抬升的可能性也有所提高?！?/p>

如果1月零售銷售數據再度驚艷亮相，美聯(lián)儲可能真的會下定決心做出更多抗通脹的努力。

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關鍵詞： 銷售數據 經濟學家 季節(jié)性調整