2023年1月30日，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告。預(yù)告顯示2022年順鑫農(nóng)業(yè)預(yù)計營業(yè)收入為111.9億元至121.9億元，上年同期為148.69億元，凈虧損5.2億至6.8億。

順鑫農(nóng)業(yè)于1998年11月4日在深證證券交易所掛牌上市，是北京第一家農(nóng)業(yè)類上市公司，注冊資本57058.9992萬元。迄今公司已擁有“牛欄山”、“鵬程”、“牽手”等中國馳名商標(biāo)，“順鑫農(nóng)業(yè)”、“華燈”、“牽手”、“牛欄山”、“鵬程”等北京市著名商標(biāo)。旗下有白酒業(yè)務(wù)、地產(chǎn)業(yè)務(wù)和屠宰業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)。

但一直順風(fēng)順?biāo)捻橏无r(nóng)業(yè)近幾年業(yè)績卻連年下滑。財報顯示，順鑫農(nóng)業(yè)2019年營業(yè)收入分別為149億元，同比上漲23.1%；2020年營業(yè)收入為155億元，同比上漲4.1%；2021年營業(yè)收入為148.69億元，同比下滑-4.14%；2022年預(yù)計營業(yè)收入為111.9億元至121.9億元，同比下滑18.01%至24.72%。2019至2021年歸母凈利潤分別為8.09億元、4.02億元、1.02億元，同比增減+8.74%、-48.08%、-75.71%。2022年三季度歸母凈利潤為0.28億元，同比增減-92.47%。順鑫農(nóng)業(yè)的毛利率也在持續(xù)下滑，2019年至2021年分別為36.20%、28.36%、27.91%，三年時間降低了8.29個百分點。

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在業(yè)績預(yù)告中，順鑫農(nóng)業(yè)將虧損原因歸于計提資產(chǎn)減值及疫情影響。其同日披露的公告顯示，順鑫農(nóng)業(yè)2022年1-12月對存貨計提減值準(zhǔn)備約6.5億元 其中庫存商品5586.15萬元，消耗性生物資產(chǎn)-571.31萬元，開發(fā)成本及開發(fā)產(chǎn)品約6億元。

房產(chǎn)業(yè)務(wù)早已成累贅，白酒業(yè)務(wù)錯失應(yīng)對新國標(biāo)時機

對于順鑫農(nóng)業(yè)來說，房產(chǎn)業(yè)務(wù)早已成為懸疣附贅。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2016年以來順鑫農(nóng)業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)一直處在虧損狀態(tài)，從2016年到2021年6年時間虧掉了19.22億元，2019年~2021年，順鑫佳宇分別虧損-3.39億元、-5.34億元以及-3.81億元；凈資產(chǎn)分別為-9.19億元、-14.52億元以及-18.33億元。順鑫農(nóng)業(yè)的房產(chǎn)行業(yè)不僅拖累順鑫農(nóng)業(yè)的業(yè)績，還產(chǎn)生了大量的負債，占用了大量的資金。據(jù)了解，僅2021年公司賬面的有息負債就高達68.73億元，產(chǎn)生利息費用達到2.62億元，是當(dāng)年歸母凈利潤的2倍之多。

為此，順鑫農(nóng)業(yè)做出相應(yīng)措施，2021年12月順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布公告稱，擬剝離順鑫佳宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。公告顯示，為聚焦主營業(yè)務(wù)，北京順鑫農(nóng)業(yè)股份有限公司擬通過產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓持有的北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司100%股權(quán)。但由于當(dāng)時整個房產(chǎn)行業(yè)低迷，佳宇剝離計劃并不順利。2022年9月底公司披露，“地產(chǎn)板塊的外埠項目基本完成住宅去化，北京項目也在積極推進去化。鑒于公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)體量規(guī)模大，整體剝離有一定的不確定性。當(dāng)然，順鑫農(nóng)業(yè)的“主力”還是以廣為人知的“牛欄山”代表的白酒業(yè)務(wù)。

國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會發(fā)布“2021年第7號中國國家標(biāo)準(zhǔn)公告”，GB/T 15109-2021《白酒工業(yè)術(shù)語》及GB/T 17204-2021《飲料酒術(shù)語和分類》兩項國家標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布，俗稱“新國標(biāo)”，已于2022年6月1日實施。

新國標(biāo)明確提出，以糧谷為主要原料，白酒是以大曲、小曲麩曲、酶制劑及酵母等為糖化發(fā)酵劑，經(jīng)蒸煮、糖化、發(fā)酵、蒸餾、陳釀、勾調(diào)而成的蒸餾酒。以固態(tài)法白酒、液態(tài)法白酒、固液法白酒或食用酒精為酒基，添加食品添加劑調(diào)配而成，是具有白酒風(fēng)格的配制酒、調(diào)香酒。

同為二鍋頭巨頭的紅星第一時間將“香精”從主力產(chǎn)品中剔除。其他部分酒企也及時地針對新國標(biāo)進行產(chǎn)品升級以及業(yè)務(wù)線調(diào)整。 而牛欄山是在新國標(biāo)落地前10天左右，才做出應(yīng)對。

有業(yè)內(nèi)人士指出，牛欄山高、中、低檔酒的業(yè)績下滑，除了疫情，還有牛欄山管理團隊并未重視新國標(biāo)的因素。

魁盛號未達預(yù)期，白酒營收一降再降

年報顯示，2019年，順鑫農(nóng)業(yè)預(yù)收賬款為61.91億元，2020年為5137.21萬元，同比下滑超99%，2021年為4743.13萬元，同比下降約7.67%，2022年上半年為4296.2萬元。

對于“預(yù)收賬款”的下滑，順鑫農(nóng)業(yè)曾在2020年公開表示，主要是受疫情影響。而中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“預(yù)收賬款”的下滑意味著該公司在渠道的話語權(quán)減弱，隨著各個名優(yōu)白酒的漲價、壓貨，順鑫農(nóng)業(yè)的利潤短板便逐漸凸顯出來，以至于經(jīng)銷商不愿再去壓該公司的貨。

從2022年半年報得知，2022年上半年，屠宰業(yè)務(wù)收入10.64億元，同比下滑44.72%；順鑫農(nóng)業(yè)的白酒收入為49.1億元，同比減少24.88%；其他收入5.45億元，同比下滑25.38%，期內(nèi)白酒板塊營收約占總營收的75.32%，而豬肉板塊僅占17.81%。

順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品普遍都出現(xiàn)銷量下降。其中，42度500ml牛欄山陳釀酒銷售量為1.87億升，同比減少24.13%；42度265ml牛欄山陳釀白酒銷售量為0.1078億升，同比減少28.42%；52度500ml牛欄山陳釀白酒銷售量為0.1162升，同比減少10.52%；46度500ml牛欄山二鍋頭銷售量為0.1249億升，同比增加9.31%。

而被牛欄山寄予厚望的魁盛號也未成氣候，沒有起到預(yù)期的效果，魁盛號系列為代表的高檔酒營收約3.56億元，同比減少55.20%。雪上加霜的是，中低檔次白酒的營收也出現(xiàn)了下滑，以珍品、金標(biāo)陳釀、牛欄山一號系列為代表的中檔酒營收約7.32億元，同比減少4.25%；以陳釀、傳統(tǒng)二鍋頭為代表的低檔酒營收約38.21億元，同比減少23.20%。雖然順鑫農(nóng)業(yè)白酒營收陡然下滑，但其促銷費卻高達1.23億元，同比提高了48.03%。

值得注意的是，2022年11月，順鑫農(nóng)業(yè)公告稱，鑒于當(dāng)前原輔料、運輸成本等均有不同程度上漲，擬對旗下五款牛欄山陳釀進行調(diào)價，每箱上漲6元。同年年3月19日，順鑫農(nóng)業(yè)也有過一次提價動作，順鑫農(nóng)業(yè)在原價格基礎(chǔ)上根據(jù)不同的質(zhì)量等級，以凈含量500ml為核算單位，清香型白酒上調(diào)3元至15元；濃香型白酒上調(diào)10元至15元，已并于5月1日起執(zhí)行。

對于順鑫農(nóng)業(yè)業(yè)績下滑的原因，白酒營銷專家、知名白酒分析師蔡學(xué)飛分析稱，整個中國中低端酒類消費都在萎縮，這是牛欄山業(yè)績下滑的原因之一。再加上其豬肉、房地產(chǎn)板塊都受到了宏觀政策調(diào)整的影響，以及疫情給消費市場帶來的直接影響，綜合起來導(dǎo)致了順鑫農(nóng)業(yè)業(yè)績的下滑。

蔡學(xué)飛進一步分析稱：一方面，順鑫農(nóng)業(yè)正在積極適應(yīng)中國酒類消費結(jié)構(gòu)升級，大力發(fā)展中高端和次高端產(chǎn)品，這需要大量的前置性投入以及長期的市場培育，會消耗大量的企業(yè)資源，并且這是一個長期的工程，短期內(nèi)無法給企業(yè)貢獻銷量與利潤；另一個方面，則是疫情對于大眾消費市場影響特別明顯。疫情對于普通老百姓飲酒場景的封鎖，導(dǎo)致餐飲、商超等人員聚集性場所的消失，都直接沖擊和影響了大眾酒消費。

關(guān)鍵詞： 順鑫農(nóng)業(yè) 同比減少 營業(yè)收入