MKM Partners表示，股市可能在新的一年里達(dá)到新的低點(diǎn)，但有一些股票，投資者持有它們，或許可以經(jīng)受住市場(chǎng)波動(dòng)的考驗(yàn)。

許多在2022年拖累股市的力量在2023年仍將存在，至少在上半年是如此。包括在美聯(lián)儲(chǔ)積極加息以抑制高通脹之后的經(jīng)濟(jì)不確定性。

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"隨著2023年的展開(kāi)，我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在限制性貨幣政策和過(guò)剩流動(dòng)性持續(xù)減少的壓力下減弱，"MKM的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)策略師Michael Darda表示。"美聯(lián)儲(chǔ)的’限制性和保持’政策可能會(huì)引發(fā)比預(yù)期更深的衰退。"

他說(shuō)，這對(duì)股票來(lái)說(shuō)不是個(gè)好兆頭，意味著明年股票市場(chǎng)出現(xiàn)新低的風(fēng)險(xiǎn)很大。該說(shuō)明表示，一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)往往在經(jīng)濟(jì)衰退的三分之二左右見(jiàn)底，而不是在衰退開(kāi)始之前。

在這種市場(chǎng)環(huán)境下，MKM建議關(guān)注那些防御型股票，并避免在高周期調(diào)整估值下交易的行業(yè)。該公司列出了一份精選名單，投資者可以在其中找到安全的股票，因?yàn)樗鼈儜?yīng)該能夠抵御明年上半年的波動(dòng)。

MKM在食品和飲料行業(yè)的首選之一是沃爾瑪（WMT），它認(rèn)為沃爾瑪有望在2023年超越同行并獲得收益。

分析師Bill Kirk寫(xiě)道："沃爾瑪在與商超百貨同行的競(jìng)爭(zhēng)中獲得了市場(chǎng)份額，但消費(fèi)者非必需品的商品類(lèi)別一直在疲軟。"

不過(guò)，由于沃爾瑪?shù)闹鲗?dǎo)地位，它還是有上升的潛力的。他還預(yù)計(jì)，該公司將在年初報(bào)告2022年第四季度的盈利情況，并給出2023年剩余時(shí)間高于對(duì)手的盈利指引。

他表示："強(qiáng)勁的價(jià)格差，對(duì)價(jià)格的關(guān)注度提高，以及越來(lái)越追求價(jià)值的消費(fèi)者，應(yīng)該會(huì)使沃爾瑪?shù)氖袌?chǎng)份額持續(xù)增加。隨著成本和庫(kù)存壓力的減少，利潤(rùn)率應(yīng)進(jìn)一步提高。"

波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)背景對(duì)大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)通常是負(fù)面的，但對(duì)MKM的另一個(gè)首選公司O’Reilly Automotive（ORLY）來(lái)說(shuō)可能是正面的。

分析師David Bellinger寫(xiě)道："一直存在的支出壓力促使消費(fèi)者更長(zhǎng)時(shí)間地持有他們的車(chē)輛，甚至達(dá)到了歷史水平，并且出于經(jīng)濟(jì)需要而自己進(jìn)行維修。"在我們看來(lái)，在更多的計(jì)劃性回購(gòu)中，O’Reilly應(yīng)該繼續(xù)向40美元以上的盈利能力推進(jìn)。

在保險(xiǎn)行業(yè)，MKM的首要選擇是Arch Capital Group（ACGL）。

"Arch Capital Group仍然是我們的首選，因?yàn)樗敲绹?guó)杠桿率最高的（再）保險(xiǎn)公司，因?yàn)樵摴镜闹芷诠芾聿呗允蛊湓诶瘦^低時(shí)撤出產(chǎn)能，并在2018年底利率開(kāi)始上升時(shí)積極回購(gòu)，"Harry Fong寫(xiě)道。

MKM認(rèn)為，投資者忽視了Arch的杠桿數(shù)量，認(rèn)為這是進(jìn)入當(dāng)前周期的一個(gè)積極因素。該公司認(rèn)為，Arch已接近改善盈利，前景樂(lè)觀。

Fong說(shuō)："一些投資者繼續(xù)因該公司從事抵押貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)而拋棄其股票。然而，該公司已經(jīng)從抵押貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)（不是其核心業(yè)務(wù)）中抽出資金，其中一些資金進(jìn)入了P&C業(yè)務(wù)。"

名單中潛在上升空間最大的選擇是Talos Energy（TALO），MKM認(rèn)為它的價(jià)格會(huì)飆升47％。

分析師Leo Mariani表示："我們認(rèn)為它是該行業(yè)中上漲催化劑最豐富的公司，而且它是石油含量較高的公司之一，減產(chǎn)大于70％。我們還預(yù)計(jì)該公司將受益于其市值增加到20億美元以上，以及在與EnVen能源公司的合并結(jié)束后的適度去杠桿化，這應(yīng)該允許更多的投資者持有它。"

此外，MKM表示，Talos Energy是唯一涉及碳捕集的勘探和開(kāi)采股票，目前該業(yè)務(wù)的價(jià)格對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)免費(fèi)的選擇。他們說(shuō)，這方面的成功在2023年應(yīng)該會(huì)帶來(lái)一些多頭擴(kuò)張。

排名前五位的最后一位是 World Wrestling Entertainment（WWE），該公司的目標(biāo)價(jià)格暗示有超過(guò)22％的上升空間。

來(lái)源:金融界

關(guān)鍵詞： 市場(chǎng)份額 上升空間 抵押貸款保險(xiǎn)