12月20日，日本央行發(fā)布最新貨幣政策聲明稱，將允許日本10年期國(guó)債收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波動(dòng)區(qū)間上限。日本央行表示，此舉將增強(qiáng)其貨幣寬松政策的可持續(xù)性。消息公布后，日元匯率迅速出現(xiàn)上漲，日本股市則在午后大幅跳水。

日本央行最新聲明

(資料圖)

在當(dāng)天公布的貨幣政策聲明中，日本央行表示繼續(xù)維持短期政策利率為負(fù)，即將對(duì)金融機(jī)構(gòu)在央行持有的經(jīng)常賬戶中的余額采用負(fù)0.1%的負(fù)利率。長(zhǎng)期利率方面，央行將購(gòu)買必要數(shù)量的日本國(guó)債，但不設(shè)定上限，以使10年期日本國(guó)債收益率保持在0%左右。

與此同時(shí)，央行將擴(kuò)大10年期日本國(guó)債收益率波動(dòng)范圍，使其偏離目標(biāo)水平從大約正負(fù)0.25個(gè)百分點(diǎn)至正負(fù)0.5個(gè)百分點(diǎn)之間。

此外，日本央行還表示，將“大幅”增加每月債券購(gòu)買規(guī)模，從目前計(jì)劃的7.3萬(wàn)億日元增加到9萬(wàn)億日元（約675億美元）。

對(duì)于調(diào)整國(guó)債收益率波動(dòng)區(qū)間的決定，日本央行認(rèn)為，自今年初春以來(lái)，海外金融和資本市場(chǎng)的波動(dòng)加劇，這嚴(yán)重影響了日本的金融市場(chǎng)。日本債券市場(chǎng)的運(yùn)作惡化，特別是現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)之間的不同期限和套利關(guān)系。日本政府債券（JGB）是公司債券收益率、銀行貸款利率，以及其他資金利率的基礎(chǔ)。如果這些市場(chǎng)條件持續(xù)惡化，可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，如會(huì)影響公司債券發(fā)行條件等。央行預(yù)計(jì)最新決定的措施將促進(jìn)貨幣寬松政策的傳導(dǎo)在收益率曲線控制框架下產(chǎn)生的影響。

對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的前景，日本央行認(rèn)為，盡管日本經(jīng)濟(jì)受到商品價(jià)格高企等因素的影響，但隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)取得進(jìn)展，公眾健康受到新冠肺炎的保護(hù)，日本經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇。此外，日本的出口和工業(yè)生產(chǎn)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，供應(yīng)側(cè)約束的影響減弱。總體而言，企業(yè)利潤(rùn)一直處于較高水平，商業(yè)情緒幾乎沒(méi)有改變。在這種情況下，企業(yè)固定投資適度增長(zhǎng)。就業(yè)和收入狀況總體上有所改善。

隨著新冠疫情影響和供應(yīng)限制的減弱，日本經(jīng)濟(jì)可能會(huì)持續(xù)復(fù)蘇。但由于大宗商品價(jià)格高企和海外經(jīng)濟(jì)放緩，日本經(jīng)濟(jì)也將面臨下行壓力。此后，隨著從收入到支出的良性循環(huán)逐漸加強(qiáng)，預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以高于其潛在增長(zhǎng)率的速度增長(zhǎng)。由于能源、食品和耐用品等項(xiàng)目的價(jià)格上漲，CPI（除新鮮食品外的所有項(xiàng)目）的同比變化率可能會(huì)在今年年底增加。預(yù)計(jì)到2023財(cái)年中期，上漲速度將放緩，因?yàn)榇祟悆r(jià)格上漲對(duì)CPI的貢獻(xiàn)可能會(huì)減弱。

日本央行 “松口”有何影響？

此次日本央行的表態(tài)出乎市場(chǎng)意料。此前接受調(diào)查的所有47位經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)日本央行不會(huì)改變政策，不過(guò)他們中的大多數(shù)人曾表示，日本央行應(yīng)該采取更多措施來(lái)改善債券市場(chǎng)的運(yùn)作。

但此次最新的轉(zhuǎn)向有可能影響全球金融市場(chǎng)，因?yàn)榇饲叭毡狙胄泻葱l(wèi)10年期國(guó)債收益率上限的堅(jiān)定承諾，間接幫助全球保持了較低的借貸成本。

日元匯率率先做出反應(yīng)。周二當(dāng)天，日元兌美元匯率一度升至133.12，而在消息公布之前，日元兌美元匯率為137.16。

美元兌日元匯率走勢(shì)

日本股市當(dāng)天跌幅一度超過(guò)3%，收盤下跌2.46%，領(lǐng)跌亞洲主要股市。

周二日本股市走勢(shì)

而在此之前，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥一再堅(jiān)持堅(jiān)定的鴿派立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)在工資出現(xiàn)更強(qiáng)勁增長(zhǎng)之前，日本央行仍將保持目前的刺激措施，并排除了針對(duì)日元貶值采取行動(dòng)的可能性。他還將國(guó)債收益率目標(biāo)波動(dòng)區(qū)間的擴(kuò)大描述為等同于加息。

即便是在當(dāng)天下午舉行的發(fā)布會(huì)上，黑田東彥仍然強(qiáng)調(diào)，今日修改貨幣政策的部分目的是增強(qiáng)貨幣寬松的可持續(xù)性，從而實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)。而預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)尚需時(shí)日，討論貨幣政策框架和退出策略等具體內(nèi)容還為時(shí)過(guò)早。他再次強(qiáng)調(diào)，今天的行動(dòng)不是加息，調(diào)整并不意味著退出或放棄收益率曲線控制。今天的決定也不會(huì)改變?nèi)毡镜慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也不會(huì)被下調(diào)。但他對(duì)2023財(cái)年整體通脹達(dá)到2%的目標(biāo)表示了悲觀。

黑田東彥于2013年3月20日正式出任日本央行行長(zhǎng)，并在2018年獲得連任。黑田上任之時(shí)，就強(qiáng)調(diào)日本必須走出多年的通縮，其任內(nèi)也一直不遺余力地使用寬松政策去刺激經(jīng)濟(jì)，甚至任由日元持續(xù)貶值。

黑田東彥任內(nèi)日元兌美元走勢(shì)

但隨著日本首相岸田文雄近日表示，將在未來(lái)幾個(gè)月挑選黑田東彥的繼任者，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始猜測(cè)黑田下臺(tái)后的貨幣政策走向。

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校對(duì)：姚遠(yuǎn)

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王錦程

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