騰訊（00700.HK）大股東南非報(bào)業(yè)集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司Naspers和Prosus繼續(xù)減持。

港交所權(quán)益披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年12月13日，Naspers的持股降至25.89億股，占已發(fā)行有投票權(quán)的股份百分比的26.99%。

相比2020年2月2日時(shí)的持股29.61億股，Naspers已累計(jì)減持3.72億股，占騰訊2022年12月16日已發(fā)行股份總數(shù)95.75億股的3.89%，按騰訊現(xiàn)價(jià)320.40港元計(jì)，價(jià)值1191.89億港元。

(資料圖片僅供參考)

大股東在出手減持前已經(jīng)宣布了有關(guān)計(jì)劃，所以并非在意料之外，對(duì)于騰訊的影響，不過(guò)是短期買(mǎi)賣(mài)盤(pán)供求帶來(lái)的流動(dòng)性變化，以及對(duì)市場(chǎng)所顯示出的信心問(wèn)題。

但有賣(mài)就有買(mǎi)，在大股東減持的同時(shí)，必然也有對(duì)應(yīng)的買(mǎi)家進(jìn)入或增持，這是相互的。導(dǎo)致騰訊股價(jià)下跌的主要原因是在大股東減持的時(shí)候，由于賣(mài)盤(pán)數(shù)陡然增加，有意向買(mǎi)入的投資者擔(dān)心資金前景，而稍有遲疑，未有迅速買(mǎi)入，才出現(xiàn)股價(jià)的下行壓力。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，騰訊又有什么樣的舉措，能有效緩沖大股東減持的短期壓力？答案是回購(gòu)、派息和優(yōu)化基本面的戰(zhàn)略調(diào)整。

回購(gòu)

作為港股市場(chǎng)市值最大的上市公司，騰訊擁有許多靈活的融資計(jì)劃，其普通股是眾多金融機(jī)構(gòu)的衍生品標(biāo)的，這就造就其已發(fā)行股份數(shù)多年來(lái)持續(xù)擴(kuò)大，或通過(guò)員工計(jì)劃、或通過(guò)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行衍生品方式……

難得的是，今年大股東的減持，加上股價(jià)持續(xù)受壓，騰訊回購(gòu)的股份數(shù)已超越其自然增發(fā)的股份。

2021年12月31日，騰訊的已發(fā)行股份數(shù)為96.08億股，而到2022年12月16日，騰訊的已發(fā)行股份數(shù)降至95.75億股，減少了3374.89萬(wàn)股，相當(dāng)于當(dāng)前已發(fā)行股份數(shù)的0.35%，此外，還有大約548萬(wàn)股已回購(gòu)但沒(méi)有注銷(xiāo)的股份，相當(dāng)于當(dāng)前已發(fā)行股份數(shù)的0.057%。

雖然回購(gòu)并注銷(xiāo)的股份數(shù)凈額與南非大股東減持的規(guī)模仍有較大差距，但已發(fā)行股份數(shù)的凈下降已顯示出騰訊大力回購(gòu)的決心。

截至2022年9月30日，騰訊持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物1,601.77億元人民幣，相當(dāng)于1,790.78億港元，或其市值3.068萬(wàn)億港元的5.22%，意味著騰訊仍有很大的股份回購(gòu)空間。

減持或套現(xiàn)持有的投資確認(rèn)收益

繼2021年12月23日，向股東派發(fā)所持的京東（09618.HK,JD.US）股份作為特別股息外，騰訊近日又宣布，以實(shí)物分派美團(tuán)（03690.HK）股份的方式派發(fā)特別中期息。

按當(dāng)前騰訊和美團(tuán)的股價(jià)分別320.40港元和178.80港元計(jì)算，投資者每持有一手騰訊市值3.204萬(wàn)港元（一手100股），可于2023年初獲發(fā)10股美團(tuán)（每持有10股騰訊股份可獲發(fā)1股美團(tuán)B類(lèi)普通股），約合1788港元（美團(tuán)股價(jià)x 10股），也就是說(shuō)持有一手騰訊的收益率為5.58%。

即使減持美團(tuán)，騰訊還持有眾多已上市投資。

截至2022年9月30日，騰訊于上市投資公司（不包括附屬公司）權(quán)益的公允值（一般按9月30日的市價(jià)計(jì)算）為5,325億元人民幣，扣減美團(tuán)的1,454億元人民幣（按美團(tuán)2022年9月30日收市價(jià)165.60港元和擬分派股份數(shù)9.58億股計(jì)算），騰訊或還有（當(dāng)時(shí)）價(jià)值3,871億元人民幣的上市投資。

此外，騰訊2022年9月30日的未上市投資賬面值（按融資估值或成本計(jì)算）為3395億元。

兩項(xiàng)合計(jì)7,266億元人民幣（扣減美團(tuán)的分派股份后），約合7,927.93億港元，相當(dāng)于騰訊當(dāng)前市值3.068萬(wàn)億港元的25.84%。

除了美團(tuán)，騰訊的上市投資還包括電商平臺(tái)拼多多（PDD.US）、東南亞小阿里Sea、快手科技-W（01024.HK）等等，有充足的投資資產(chǎn)可用于確認(rèn)收益以取悅股東。

改善基本面

當(dāng)然，打鐵還需自身硬。

現(xiàn)金和投資，雖說(shuō)都是騰訊自己的資源，但能夠提供可持續(xù)增長(zhǎng)，為股東帶來(lái)可持續(xù)收益流的，還是其核心業(yè)務(wù)。

騰訊的核心業(yè)務(wù)包括社交媒體、游戲、網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技和企業(yè)等，其中游戲和網(wǎng)絡(luò)廣告是利潤(rùn)較高而且騰訊更為占據(jù)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)。

2021年期間，受監(jiān)管影響，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)遭受壓力。

在此之后，騰訊推出了新的戰(zhàn)略計(jì)劃，有重點(diǎn)地縮減投資規(guī)模，著重發(fā)展核心業(yè)務(wù)，通過(guò)降低成本、上云、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)提升整體的盈利能力。

2022年第3季稍顯成果：2022年第3季，該社交巨頭的季度收入按年下降1.6%，至1400.93億元人民幣，但得益于季度營(yíng)業(yè)成本按年下降1.90%、銷(xiāo)售及市場(chǎng)推廣開(kāi)支按年下降31.73%，不考慮投資收益等非持續(xù)性項(xiàng)目的非會(huì)計(jì)股東應(yīng)占凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.58%，至322.54億元，較前兩季的業(yè)績(jī)明顯改善。2022年第1季和第2季騰訊的非會(huì)計(jì)股東應(yīng)占凈利潤(rùn)分別按年下降22.87%和17.33%。

在第3季財(cái)季結(jié)束之后，騰訊獲得國(guó)內(nèi)游戲版號(hào)，其國(guó)內(nèi)游戲業(yè)務(wù)有望迎來(lái)谷底反彈。加上防控措施優(yōu)化所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)和需求回升，或也將有利于騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)的復(fù)蘇。

騰訊有望通過(guò)降本增效以及聚焦主業(yè)，重整旗鼓，再戰(zhàn)未來(lái)，而這些是鞏固其自身價(jià)值的重要基石。

自“港股100強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)開(kāi)始以來(lái)，騰訊是榜單中的?？汀Ｔ谛乱黄诘摹案酃?00強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)中，騰訊能否再拔頭籌？敬請(qǐng)期待。

由港股100強(qiáng)研究中心主辦，財(cái)華社、富途安逸、洞視科技聯(lián)合協(xié)辦的“2021/2022年度第十屆香港上市公司高峰論壇暨港股100強(qiáng)頒獎(jiǎng)盛典”將于2023年2月24日香港港島香格里拉大酒店舉行?；顒?dòng)會(huì)圍繞發(fā)展熱點(diǎn)開(kāi)展論壇，匯聚行業(yè)翹楚，加強(qiáng)交流合作，幫助更多香港上市公司融入國(guó)家大局，把握大灣區(qū)機(jī)遇，共商建設(shè)前路。屆時(shí)亦將有線上直播帶您“親臨”現(xiàn)場(chǎng)，期待與業(yè)界人士共享盛宴。

毛婷

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