自 2020 年 6 月以來，亞馬遜僅上漲了 19%，這低于同期標(biāo)普 500 指數(shù) 46% 的回報率。

不過，Susquehanna 分析師 Shyam Patil 認(rèn)為，未來 12 到 18 個月，亞馬遜的股價可能升至 5000 美元，這意味著有 57% 的上漲空間。

為何值得期待？

在亞馬遜報告 2021 年第四季度的盈利結(jié)果好于預(yù)期后，Patil 在 2 月初重申了他的正面評級。

亞馬遜四季度營收增 9%，連續(xù)三個季度營收增速放緩。2020 年同期，亞馬遜營收增長了 44%。

然而，分析師認(rèn)為，考慮到近期阻力，該公司對第一季度凈銷售額同比增長 3% 至 8% 的預(yù)測是強(qiáng)勁的。

Patil 列舉了亞馬遜在 2022 年面臨的幾個不利因素，包括勞動力短缺、工資上漲、供應(yīng)鏈問題、運輸成本上升以及重新開放帶來的收入增長放緩。

投資者似乎同意 Patil 的觀點。自 2 月初以來，亞馬遜的股價上漲了約 8%。

但分析師目標(biāo)價的一個問題是，按照傳統(tǒng)估值指標(biāo)，該股票已經(jīng)看起來相當(dāng)昂貴。亞馬遜的市盈率高達(dá) 49 倍，這對于一家僅個位數(shù)增長的企業(yè)來說是非常高的。

那么 5000 美元的目標(biāo)價是否合理呢？

增長在哪里？

即使收入永遠(yuǎn)不會重新加速到疫情前的增長水平，亞馬遜仍可以保持成長性。

關(guān)鍵的催化劑是亞馬遜高利潤業(yè)務(wù)的增長，最顯著的是云服務(wù)（AWS）和廣告業(yè)務(wù)。

亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù) (AWS) 上季度收入同比增長 40%，這是連續(xù)第四個季度加速增長。這對投資者來說是個好消息，因為 AWS 在 2021 年貢獻(xiàn)了亞馬遜 74% 的營業(yè)利潤。

廣告收入同比增長 32%，這部分收入接近亞馬遜總收入的 10%。超過 2 億的 Prime 會員基礎(chǔ)證明了這家電子商務(wù)巨頭在廣告方面的優(yōu)勢。

此外，亞馬遜正在證明它可以通過提高 Prime 訂閱費來減輕其零售業(yè)務(wù)面臨的一些較高成本 。

不是如果，而是當(dāng)

分析師普遍估計，到 2024 年底，亞馬遜的運營現(xiàn)金流將增加到每股 257 美元。

歷史上，亞馬遜的股價與每股經(jīng)營現(xiàn)金流之比約為 20 至 40 倍。假設(shè) 25 倍的估值，這意味著亞馬遜的股價將達(dá)到 6425 美元，或拆分后的 321 美元。

當(dāng)然，亞馬遜最近宣布了 20 比 1 的拆股，將于 6 月 6 日生效。因此，5000 美元的目標(biāo)價在拆分調(diào)整后為 250 美元。

但亞馬遜的股價是否會在 12 到 18 個月、兩年、五年或更長時間內(nèi)達(dá)到這個價格，尚無定論。

畢竟，市場的嚴(yán)重下跌可能會拖累最好的成長股隨之下跌。這就是為什么投資者應(yīng)該保持長遠(yuǎn)的眼光，亞馬遜的業(yè)務(wù)表現(xiàn)反映在股價中可能需要足夠的時間。

關(guān)鍵詞： 同比增長 收入增長