第一，今日市場，創(chuàng)業(yè)板沖高回落，上方缺口差一點補上。從單純技術角度看，地量還在縮，最終要找到一個極度萎縮的狀態(tài)，現(xiàn)在還不夠。分時的做空能量今天開始衰減，但是縮的比預想慢，因此要在等一兩天，估計到周四才能傳導到日線。上證這邊20日線位置還比較高，三天后會壓下來，一旦突破二十日線，才算是有機會企穩(wěn)到右側。從能量，趨勢，結構，背離，形態(tài)，位置，至少六個緯度，去思考技術面，同時還需要有能量的傳導過程。才能連貫的看清楚市場物理學的原理。本周技術信號，等待地量，等待空頭能量完全衰竭，以及20日線壓下來。第二，針對疫情對基本面影響現(xiàn)在全球防疫政策，出現(xiàn)了國外選擇共存，國內防控的狀態(tài)。包括香港，已經(jīng)宣布與疫情共存狀態(tài)，那么對國內防控其實是非常困難的。我這兩天都在和研究新冠的醫(yī)藥公司開會，正好有一些行業(yè)專家交流，有專業(yè)性的意見分享幾句。奧密克戎，傳染性極強，致死率低于流感，這也是國外選擇放開的很重要的原因。但是新冠病毒的后遺癥，現(xiàn)在學術界有很大爭論，根據(jù)權威學術的分析，現(xiàn)在有1/6的人群，有可能會有后遺癥，例如肝炎，還有腦病疾病，這個比例還是非常高的，現(xiàn)在很多公司已經(jīng)著手研究后遺癥相關疾病藥物的研發(fā)。國內，一直處于低感染率狀態(tài)，一旦完成國外的這種群體免疫，雖然致死率低，但是總量依然很驚人。因此，防控常態(tài)化，并且將時間往后推延，等待新冠藥物上市，或許是比較明智的選擇。當然這對經(jīng)濟增速是有相當?shù)挠绊?。這也是為什么，從全球宣布放開疫情，包括香港改變政策之后，市場出現(xiàn)了分化，反而我們的市場走勢比較疲軟，也和上海封控作為標桿的指引，香港群體免疫，兩種走勢。從經(jīng)濟角度，或許全面放開是立竿見影的解決方案，但是從更長遠的發(fā)展角度看，現(xiàn)在采用群體免疫，未必是最好的時間節(jié)點，還要等待更確定的治療方案，和證明的數(shù)據(jù)。國內比他國謹慎，雖然慢半拍，但是看的會更加清楚。也是對廣大人民更加負責任的態(tài)度。第三，市場受產(chǎn)業(yè)政策影響今天市場的領漲或者領跌板塊，很明顯是產(chǎn)業(yè)政策主導。半導體，消費電子龍頭，受到制裁，帶動板塊調整。領漲的農(nóng)業(yè)板塊，受到通脹預期影響，包括中藥，煤炭都是如此。昨天文章已經(jīng)定性，當下市場不是由宏觀主導，因此沒有系統(tǒng)性風險（以前很多投資者經(jīng)?？次恼?，會知道我寫市場沒有系統(tǒng)性風險，經(jīng)過二月三月的大跌，大家應該有所感受，什么是系統(tǒng)性風險）市場沒有系統(tǒng)性風險，就可以按照正常規(guī)律操作，微觀看技術，中觀看產(chǎn)業(yè)政策。雖然整體風險有限，但是行業(yè)政策擾動還是比較大。第四，等待疫情高峰期度過個人認為，市場短期，政策已經(jīng)開始發(fā)力，潤物細無聲，幾乎是天天都有小碎步利好。后面的關鍵催化劑是，兩個周五，一個本周五，上海浦東得封控措施結果。另一個是下周上海浦西的措施。如果龍頭城市，在這次防控中給出全市場指引，那么市場右側企穩(wěn)就會有催化劑。對上海的治理能力，還是比較有信心。加上江浙支援，過程雖有曲折，但是結果終將成功。穩(wěn)增長的發(fā)力期，會在上海控制疫情出結果以后，市場會提前一點反應預期。第五，小碎步定投當下市場，受疫情影響的板塊，包括大消費，最低點應該是上海封控最難的時候。一旦上海解封，大消費探出低點。最近有朋友問到中免，白酒。我簡單說兩句。中免的問題是，不能僅看國內政策，還要看國外，20年大漲，是我們防控好，國外差，致使流量到海南。但是這一次是，國外放開，國內防控，因此第一局我們完勝，第二局全球免稅市場有反撲，這也是邏輯上的一些問題，當然，長期看中免的估值回歸到低估區(qū)域，只是探底還需要看疫情的走向。實際上單純用價值投資的思維在國內做股票，或者做中免，都是值得反思的問題。價值投資的道可以用，但是要更加多維的理解市場周期，宏觀，技術，估值等等問題，中免8000億市值的時候，估值嚴重泡沫化，再好的公司也要明白賺的是α得錢還是β得錢。中免不僅看國內防疫情，還要看懂國外防疫政策。高端白酒，最近由于茅臺的經(jīng)銷商甩貨，加上疫情影響，還有某私募清倉，市場出現(xiàn)大幅波動。高端白酒的景氣周期沒有結束，而且歷史無數(shù)次證明，經(jīng)濟最困難的時候，高端消費是最能抗周期的，而且今年消費是前低后高，下半年是政策發(fā)力期。疫情最難的時候就是國內消費板塊的底部。對于業(yè)績增長板塊，右側的定投時間點，就在本周五之前。

關鍵詞： 系統(tǒng)性風險 產(chǎn)業(yè)政策 群體免疫