有受訪者指出，當(dāng)前市場(chǎng)處于大跌后的磨底期，投資者無需過度悲觀。隨著時(shí)間的推進(jìn)，預(yù)計(jì)疫情防控手段將更加精準(zhǔn)、科學(xué)，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響也將逐步減輕。也正是疫情對(duì)實(shí)體的沖擊，將倒逼穩(wěn)增長政策加大發(fā)力。

3月29日，上海浦東新區(qū)“封控”第二天，A股正常運(yùn)行，表現(xiàn)震蕩微跌，市場(chǎng)以觀望態(tài)度為主。

數(shù)位分析人士在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)仍處于大跌后的磨底期，但投資者無需過度悲觀，建議投資者相對(duì)均衡配置、逢低切換至成長板塊。4月份關(guān)注業(yè)績披露數(shù)據(jù)，可從業(yè)績超預(yù)期、高股息高分紅、高送轉(zhuǎn)及填權(quán)等角度尋找投資機(jī)會(huì)。

A股縮量震蕩下跌

3月29日，A股弱勢(shì)震蕩，滬指收跌0.33%報(bào)3203.94點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指微跌0.06%報(bào)2592.67點(diǎn)。板塊、個(gè)股跌多漲少，3457只個(gè)股收跌，跌停股25只；1128只個(gè)股收漲，漲停股70只。兩市成交額連續(xù)6個(gè)交易日不足萬億元，今日成交額更是降至8645.25億元，市場(chǎng)交投氛圍明顯降溫。

31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)來看，農(nóng)林牧漁以2.58%漲幅領(lǐng)漲，天邦股份等10只個(gè)股漲停，行業(yè)龍頭牧原股份漲幅超過4%。該板塊近期持續(xù)抬頭，其年內(nèi)漲幅由跌轉(zhuǎn)為微漲。

煤炭板塊逆勢(shì)上漲，今日以1.74%的漲幅“昂首挺胸”，年內(nèi)漲幅近24%。其中，中國神華今日漲近3%，年內(nèi)漲幅近34%。

生物醫(yī)藥板塊略有抬頭之意，但“力度不大”，今日微漲，而背后主要支撐力量在于中藥生產(chǎn)企業(yè)，華神科技等多只中小市值個(gè)股漲停，而中藥生產(chǎn)龍頭企業(yè)片仔癀尾盤急跌，由紅轉(zhuǎn)綠；云南白藥也收跌。

有人歡喜有人憂，近期市場(chǎng)震蕩，投資喜好出現(xiàn)分歧，板塊呈現(xiàn)輪動(dòng)現(xiàn)象。年內(nèi)超跌的電子板塊今日下挫幅度近3%，近5日跌幅超過6%，年內(nèi)跌幅擴(kuò)近26%。行業(yè)龍頭立訊精密今日大跌超過6%報(bào)30.75元/股，年內(nèi)跌幅超過37%；韋爾股份今日跌近3%報(bào)196.73元/股，年內(nèi)跌幅近37%。

與電子板塊成為難兄難弟的還有家用電器板塊，今日跌近2%，近5日跌逾5%，年內(nèi)跌幅超過23%。美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器今日全部收跌，年內(nèi)走勢(shì)低迷。

從房地產(chǎn)個(gè)股披露的去年業(yè)績來看，大多數(shù)企業(yè)歸母凈利潤出現(xiàn)不同程度的下滑，因此房地產(chǎn)板塊受此影響，今日沒有延續(xù)反彈趨勢(shì)，單日下跌1.62%，近5日漲幅縮至0.81%，年內(nèi)累計(jì)微漲。

投資者無需過度悲觀

值得關(guān)注的是，A股在3月中旬大跌，隨后在政策利好下一度大幅反彈，而后又回至低迷。在上周至今的7個(gè)交易日里，滬指累計(jì)微跌1.45%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為4.46%，滬深兩市交易日連續(xù)6個(gè)交易日不足萬億元，且呈現(xiàn)不斷縮量態(tài)勢(shì)。

為何A股近期持續(xù)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)？一季度即將過去，如何看待后期走勢(shì)？

“當(dāng)前政策底已經(jīng)明確，但情緒仍然是不穩(wěn)定的，成交量逐步縮減也表明觀望態(tài)度為主流情緒，市場(chǎng)底還需要一段時(shí)間才能磨出來?！彼侥寂排啪W(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光向《國際金融報(bào)》記者分析，短中期來看，結(jié)合主要指數(shù)估值和政策的情況，當(dāng)前中期方向是比較明確的，估值修復(fù)仍然有比較大的空間，所以可利用市場(chǎng)震蕩去從容布局優(yōu)秀品種。

“目前貨幣面和基本面還存在一些不確定因素?！苯ㄣ鼤r(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛則認(rèn)為，一是債券期貨的弱勢(shì)，顯示市場(chǎng)對(duì)下月降準(zhǔn)降息的信心不足；二是地產(chǎn)基建等政策刺激需要疫情好轉(zhuǎn)才能真正起效，因此一季報(bào)整體上可能缺少驚喜。趙媛媛依然維持未來兩周周市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩的判斷，認(rèn)為4月松貨幣是大概率事件，將會(huì)是影響未來指數(shù)的決定性因素，但該預(yù)期在4月中之前不能被證偽。

“短期疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，以及大宗商品持續(xù)上漲引發(fā)的滯脹擔(dān)憂，又開始擾動(dòng)市場(chǎng)情緒。”富榮基金研究部總經(jīng)理郎騁成在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)分析，目前看疫情多點(diǎn)散發(fā)，且部分城市確診人數(shù)仍呈上升態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期將對(duì)消費(fèi)、交運(yùn)酒店甚至基建等線下場(chǎng)景產(chǎn)生較大影響。

但郎騁成強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)處于大跌后的磨底期，投資者也無需過度悲觀。隨著時(shí)間的推進(jìn)，預(yù)計(jì)疫情防控手段將更加精準(zhǔn)、科學(xué)，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響也將逐步減輕。也正是疫情對(duì)實(shí)體的沖擊，將倒逼穩(wěn)增長政策加大發(fā)力。其次，當(dāng)前大宗商品價(jià)格仍然在高位運(yùn)行，且短期并沒有看到向下跡象，不過從主要受影響的歐洲股市來看，通脹及地緣政治沖擊最大的階段已經(jīng)過去。

“按照歷史A股底部出現(xiàn)的規(guī)律，往往是由政策底轉(zhuǎn)向市場(chǎng)底，最后出現(xiàn)業(yè)績底?！眱?yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍也向《國際金融報(bào)》記者表示，通過財(cái)政政策和貨幣政策提振資本市場(chǎng)信心，當(dāng)前穩(wěn)增長政策的相關(guān)貨幣和財(cái)政政策陸續(xù)出臺(tái)，而市場(chǎng)底往往在這些政策出臺(tái)之后。目前我國財(cái)政政策和貨幣政策的可控范圍還有較大空間，因此在利空A股的外圍因素逐步落地過程中，投資者在投資決策時(shí)，需多關(guān)注穩(wěn)增長政策力度、上市公司業(yè)績情況。

挖掘4月業(yè)績超預(yù)期“機(jī)會(huì)”

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿，全部4768家A股上市企業(yè)中，當(dāng)前有1694家企業(yè)公布了去年業(yè)績報(bào)告。市值超1萬億元的8家A股上市企業(yè)中，中國移動(dòng)和招商銀行歸母凈利潤均同比增長。4月份，上市企業(yè)業(yè)績將相繼出爐，成為影響投資決策重要關(guān)注點(diǎn)。

當(dāng)然，在具體操作上，除了關(guān)注業(yè)績，還需要結(jié)合當(dāng)下疫情不確定性、估值等各種因素進(jìn)行綜合考慮。那么，4月份可以關(guān)注哪些行業(yè)板塊？

“在各種利空‘余震’下，市場(chǎng)信心修復(fù)仍需時(shí)間。中長期看，隨著經(jīng)濟(jì)逐步見底，預(yù)計(jì)成長板塊相對(duì)占優(yōu)?！崩沈G成認(rèn)為，當(dāng)前在經(jīng)濟(jì)仍有較大下行壓力階段下，投資者應(yīng)相對(duì)均衡配置、逢低切換至成長板塊。需要關(guān)注的是，4月將迎來年報(bào)、一季報(bào)的密集披露期，把握業(yè)績超預(yù)期的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。建議關(guān)注：一是成長賽道中如半導(dǎo)體、光伏、醫(yī)藥等業(yè)績超預(yù)期的個(gè)股；二是基于財(cái)政政策托底預(yù)期下的“地產(chǎn)鏈”板塊、“新老基建”板塊。

夏風(fēng)光認(rèn)為，可以關(guān)注增長預(yù)期好、估值又被壓在低位的一些品種。比如，主線可以關(guān)注穩(wěn)增長，受益于政策的低估值金融地產(chǎn)等板塊；也可以關(guān)注超跌的生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、新能源等行業(yè)。

賀金龍談及看好的板塊，“電子、軍工、白酒、電器領(lǐng)域基本是高度業(yè)績確定性預(yù)期的賽道，而目前這些板塊的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在景氣度不及預(yù)期、原材料價(jià)格上升、貿(mào)易相關(guān)的政策風(fēng)險(xiǎn)等。但近期上述板塊趨勢(shì)尚未形成，建議投資者在布局時(shí)多關(guān)注市場(chǎng)量能和資金變化?！贝送?，煤炭、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥近期資金量能較過去一年顯著提升，在國家對(duì)這些板塊有較強(qiáng)政策支撐的背景下，投資者可結(jié)合業(yè)績報(bào)行情、近期市場(chǎng)資金面等宏觀因素自下而上去擇股布局。

“對(duì)于外資持倉較多的白酒家電、寧指數(shù)等，建議回避?！壁w媛媛提出，而接下來的一個(gè)月是一季報(bào)和年報(bào)的集中披露期，投資者可從業(yè)績超預(yù)期、高股息高分紅、高送轉(zhuǎn)及填權(quán)等角度尋找投資機(jī)會(huì)。比如，電子、通信、采掘等行業(yè)，業(yè)績可能超預(yù)期且估值相對(duì)較低。再如，關(guān)注煤炭、鋼鐵、交運(yùn)等處于高景氣周期且有分紅習(xí)慣的行業(yè)。另外，與俄烏局勢(shì)相關(guān)的漲價(jià)品種，如農(nóng)業(yè)、有色，或受政策、事件催化的短期概念也值得關(guān)注。

記者：朱燈花

編輯：陳偲

責(zé)任編輯：畢丹丹

封面制圖：張力

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