上周，A股市場(chǎng)走的是“超級(jí)過(guò)山車”，讓人驚心動(dòng)魄。上周一周二大跌，周三在空方情緒盡情宣泄后，出現(xiàn)了觸底反彈，不過(guò)周四就沖高回落，好在，周五的“深V”緩解了大家的焦慮情緒。

回看上一周，不是擔(dān)心俄烏局勢(shì)，就是擔(dān)憂疫情；白天糟心A股及港股大幅下挫，晚上焦慮大宗商品及中概股巨幅波動(dòng)。大盤見(jiàn)底了嗎？如何應(yīng)對(duì)這種行情？牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好。目前大家對(duì)大盤指數(shù)的看法有分歧，有說(shuō)這里就是中期低點(diǎn)的，也有說(shuō)這里就是一個(gè)調(diào)整下跌速度的中繼結(jié)構(gòu)。達(dá)哥如何看待？

道達(dá)：大跌之后市場(chǎng)有分歧很正常，老實(shí)說(shuō)，上證指數(shù)現(xiàn)在的位置，我很難斷言這就是中期低點(diǎn)。

上證指數(shù)短期的震蕩結(jié)構(gòu)很明顯，下沿是上周五的低點(diǎn)，上沿在3340點(diǎn)附近。未來(lái)幾天，這種震蕩結(jié)構(gòu)大概率還會(huì)繼續(xù)。短期內(nèi)A股走勢(shì)可能繼續(xù)受到一系列海外消息擾動(dòng)，想要快速走出“V型”反轉(zhuǎn)的難度比較大。

不過(guò)，上證指數(shù)在震蕩后是要選擇方向的。如果選擇向上，除了沖破3340點(diǎn)附近的壓力之外，還要沖出力度，打到2月份指數(shù)橫盤的位置，之后的回調(diào)確認(rèn)，就可以選擇加倉(cāng)了。如果上證指數(shù)在震蕩幾個(gè)交易日以后迅速選擇向下，這個(gè)中期低點(diǎn)大概率是要見(jiàn)到了，是提升倉(cāng)位的時(shí)候。

牛博士：上周五，央行公布了2月的金融數(shù)據(jù)，從總量上看不及預(yù)期。您對(duì)此怎么看？

道達(dá)：2月，社會(huì)融資規(guī)模增量為1.19萬(wàn)億元，人民幣貸款增加1.23萬(wàn)億元。從結(jié)構(gòu)上看，居民的消費(fèi)貸款繼續(xù)走弱，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款新增只有0.51萬(wàn)億元。居民中長(zhǎng)期貸款首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，表明房地產(chǎn)銷售狀況疲弱。

雖然有春節(jié)因素，但貸款需求不足投資不足是需要警惕的。從貨幣寬松角度來(lái)講，寬貨幣的概念就是央行把貨幣放給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行把錢給實(shí)體，實(shí)體包括三大塊：基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)疲弱，雖然一些地方的房地產(chǎn)政策釋放了一些暖意，但是期待出現(xiàn)很大的投資帶動(dòng)比較難，這就需要基建和制造業(yè)發(fā)力，因此從政策確定性的角度來(lái)說(shuō)，要實(shí)現(xiàn)今年既定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，基建和制造業(yè)是確定性的。

不過(guò)，在制造業(yè)方面，最近互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股價(jià)下跌，其實(shí)對(duì)制造業(yè)也有沖擊。道理很簡(jiǎn)單，這一輪電商、社交等巨頭猛跌，估值到了15倍左右，會(huì)給處于融資階段的科技、互聯(lián)網(wǎng)等公司的估值測(cè)算帶來(lái)壓力，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)如何給所投企業(yè)估值呢？各輪融資會(huì)不會(huì)出現(xiàn)打折的情況呢？這些都會(huì)給科技創(chuàng)新企業(yè)造成融資方面的困擾。

當(dāng)然，未來(lái)也不用悲觀，今年GDP增速目標(biāo)是5.5%，這次金融數(shù)據(jù)反而是一個(gè)信號(hào)，貨幣政策寬松預(yù)期起來(lái)了。接下來(lái)可能會(huì)“灑水”，有降準(zhǔn)降息的可能。本周有一次MLF的利率調(diào)整時(shí)間窗口，然后下周有一次LPR的利率調(diào)整時(shí)間窗口，這些肯定是可以期待的。

牛博士：上周末的消息不少，比如俄烏談判、新冠抗原快測(cè)產(chǎn)品、北向資金凈流出等，怎么解讀這些消息？

道達(dá)：我們看到的資金流出或中概股下跌，都是對(duì)俄烏局勢(shì)擔(dān)憂的體現(xiàn)，一旦局勢(shì)緩解，對(duì)于整個(gè)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是利好。

地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，市場(chǎng)不確定性太多，目前也只能從業(yè)績(jī)、政策等方面尋找確定性的機(jī)會(huì)。據(jù)央視報(bào)道，我國(guó)肥料市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)，春耕時(shí)節(jié)正值備肥、用肥的旺季，我國(guó)超過(guò)50%的鉀肥依賴進(jìn)口。相關(guān)化肥概念股會(huì)不會(huì)迎來(lái)一輪炒作浪潮呢？

一旦地緣局勢(shì)穩(wěn)定，能源問(wèn)題得到解決，那么后市重點(diǎn)就輪到吃了，烏克蘭禁止小麥和谷物出口之后，這個(gè)方向也會(huì)存在炒作空間。

抗原檢測(cè)是快速檢測(cè)，15分鐘出結(jié)果，適合居家輔助自測(cè)。雖然不能替代核酸檢測(cè)，但絕對(duì)是抗疫方面的利器?？焖贆z測(cè)加上口服藥的引進(jìn)，后續(xù)一旦量產(chǎn)，國(guó)內(nèi)巨大市場(chǎng)就打開了。券商預(yù)測(cè)，如果全面放開，是全年2000億元的增量市場(chǎng)。

就這個(gè)風(fēng)口來(lái)說(shuō)，那些具備資格的藥企和藥店，這兩個(gè)方向才是重點(diǎn)。目前就那么幾家上市公司具備生產(chǎn)能力，上市藥店也屈指可數(shù)，想?yún)⑴c的投資者可以等低吸機(jī)會(huì)。如果沒(méi)有低吸機(jī)會(huì)，切記不要盲目追漲，當(dāng)初的“東數(shù)西算”也是如此，要么龍頭不給你機(jī)會(huì)，給你機(jī)會(huì)的品種往往表現(xiàn)空間有限。

本周四，還有一只靴子可確認(rèn)，那就是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。靴子落地或許就是利空出盡，是利好節(jié)奏；反而在靴子沒(méi)有落地之前，或許一些敏感資金早已作好準(zhǔn)備，我們理性對(duì)待。 （張道達(dá)）

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