3月9日，滬深兩市呈現(xiàn)V型走勢，A股三大指數(shù)跌幅收窄。

截至3月9日收盤，上證綜指跌1.13%，報(bào)3256.39點(diǎn)；深證成指跌1.12%，報(bào)12107.17點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.63%，報(bào)2566.72點(diǎn)。

盤面上看，3月9日，市場跌多漲少。板塊方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級行業(yè)分類下的31個(gè)板塊，除煤炭、電力設(shè)備、公用事業(yè)實(shí)現(xiàn)收漲外，其余28個(gè)板塊系數(shù)收跌。個(gè)股方面，滬深兩市1081家上漲，3597家下跌，平盤有52家。

資金方面，周三北向資金凈流出109.35億元，為連續(xù)第三個(gè)交易日凈流出。

圖片來源：Wind

對于周三大盤走出的V型回升，市場人士桂浩明向澎湃新聞（www.thepaper.cn）記者表示與兩個(gè)因素有關(guān)：一是消息面、海外期貨市場表現(xiàn)對市場人氣起了一定提振作用；二是滬指在3150點(diǎn)附近存在一定支撐，暴跌之后技術(shù)性反彈也很自然。

另外，對于周三北向資金在尾盤加速離場，桂浩明表示是海外投資者出于安全考慮，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、避險(xiǎn)情緒集中釋放的體現(xiàn)。

展望后市，安信證券首席策略分析師林榮雄向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆?dāng)前市場處于戰(zhàn)略底部，不具備系統(tǒng)性下跌的條件，權(quán)益市場類似于2012年進(jìn)入單邊下行的可能性較低。

這些因素致使A股市場跌跌不休

復(fù)盤當(dāng)日走勢，中原證券分析師張剛指出，早盤兩市股指快速?zèng)_高，滬指在3300點(diǎn)上方區(qū)域遭遇較大阻力，隨著軍工、證券、醫(yī)藥以及周期行業(yè)的輪番下挫，拖累股指逐級震蕩走低，午后恐慌情緒蔓延，市場加速下跌，滬指盤中一度擊穿3150點(diǎn)，尾盤隨著場外資金進(jìn)場做多，帶動(dòng)股指快速回升，滬指全天基本持續(xù)寬幅震蕩的運(yùn)行特征。創(chuàng)業(yè)板市場周三震蕩下行，成指全天表現(xiàn)略強(qiáng)于主板市場。

對于周三大盤走出的V型回升，桂浩明認(rèn)為與兩個(gè)因素有關(guān)：一是當(dāng)時(shí)的消息面對市場人氣起了一定提振作用，海外期貨市場的表現(xiàn)對行情也起了推波助瀾的作用；二是從當(dāng)天的最低點(diǎn)看，滬指已經(jīng)跌了500多點(diǎn)，與2021年11月的高點(diǎn)相比跌幅在15%左右。

“近期A股連受影響，暴跌之后，技術(shù)性反彈也很自然。但我覺得深V還談不上，深V一定是尾部拉出去、比前面點(diǎn)位高的。當(dāng)然，也不排除周四A股繼續(xù)上行，總K線出現(xiàn)深V形態(tài)。”桂浩明進(jìn)一步表示。

近期政策暖風(fēng)頻吹，然而市場表現(xiàn)依然低迷。對此，林榮雄認(rèn)為主要原因有：“這段時(shí)間，全球通脹的交易邏輯在上升，進(jìn)而使得能源品行情相對占優(yōu)、高估值進(jìn)一步承壓、來自外圍市場——尤其美股市場——悲觀預(yù)期的情緒傳導(dǎo)、成本沖擊對于中游制造業(yè)持續(xù)壓制?！绷謽s雄表示，隨著地緣政治事件頻發(fā)，全球通脹預(yù)期再度升溫，歐美大跌也進(jìn)一步壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好。

林榮雄進(jìn)一步表示，俄羅斯出口環(huán)節(jié)核心原材料短缺的憂慮增加，地緣沖突帶來的風(fēng)險(xiǎn)有所上升。

A股市場持續(xù)V型走勢存在不確定性

那么周三的深“V”走勢是否代表短期底部已出現(xiàn)？桂浩明認(rèn)為階段性低位可能已經(jīng)出現(xiàn)，滬指在3150點(diǎn)附近存在一定支撐；但影響市場的各種因素仍然存在，即便是地緣政治因素降溫，不太可能持續(xù)V型走勢。

“在國際經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生巨變的情況下，股市大漲是不現(xiàn)實(shí)的。我覺得既要看到有反彈，即不必過度看空，也要理智對待，畢竟這個(gè)時(shí)候不是一個(gè)可以放心大膽全倉介入的時(shí)點(diǎn)?！惫鸷泼餮a(bǔ)充道。

另外，導(dǎo)致A股市場跌跌不休的誘因會(huì)否在后續(xù)行情演繹中持續(xù)影響A股走勢呢？

“當(dāng)前政策信號有利于修正對于分子端基本面盈利過于悲觀的預(yù)期，后續(xù)可進(jìn)一步關(guān)注相關(guān)政策的出臺和落實(shí)?！绷謽s雄指出。

林榮雄進(jìn)一步表示，對于全球通脹的憂慮短期或難以結(jié)束，但在以我為主的政策基調(diào)下或更多關(guān)注其結(jié)構(gòu)性影響。未來全球通脹的后續(xù)空間、持續(xù)性，對美聯(lián)儲加息、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面以及向A股的傳導(dǎo)仍需要進(jìn)一步觀察。

另外，考慮到未來一段時(shí)間美國通脹數(shù)據(jù)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布，以及美聯(lián)儲會(huì)議來臨，林榮雄認(rèn)為權(quán)益市場總體還需要一些時(shí)間去消化宏觀層面的不確定性。

國泰君安證券也指出，市場未能出現(xiàn)具有明確企穩(wěn)信號的領(lǐng)漲主線，因此在風(fēng)險(xiǎn)完全釋放充分前仍需保持適當(dāng)謹(jǐn)慎。

“市場的再度上行有待外圍局勢企穩(wěn)，國內(nèi)穩(wěn)增長政策發(fā)力，并推動(dòng)國內(nèi)投資者對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期提升?！睎|吳證券首席策略分析師姚佩也表示。

堅(jiān)守倉位，當(dāng)前不宜來回切換

在市場上行存在不確定的時(shí)候，投資者該如何操作呢？

“當(dāng)前正處于戰(zhàn)略相持階段，堅(jiān)守倉位，保持定力，不適合來回切換?！绷謽s雄表示。

國泰君安證券也表示，短期內(nèi)市場的重心還是偏向防守，指數(shù)有效企穩(wěn)之前建議控制好倉位，以防守為主。

對于倉位較輕的投資者，桂浩明建議關(guān)注超跌股票形成的較強(qiáng)反彈；對于倉位較重的投資者，則建議在反彈時(shí)候適當(dāng)減持，調(diào)整一下倉位。

“綜合來說，還是要把握好節(jié)奏。特別是市場剛開始出現(xiàn)反彈的時(shí)候，如果輕易追漲，后面反彈一旦終止可能再度被套?？刂苽}位、把握節(jié)奏，我覺得是在目前情況下比較重要的做法?！惫鸷泼鬟M(jìn)一步表示。

具體到配置上，林榮雄建議投資者在分子端尋找確定性，即在低位當(dāng)中尋找成長以及2022年第一季度業(yè)績超預(yù)期與政策強(qiáng)支撐的方向。

中長期來看，林榮雄認(rèn)為“智能化”是2022年A股首選產(chǎn)業(yè)賽道方向，并建議以智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈為主體，智能制造裝備（軍工產(chǎn)業(yè)鏈，AR/VR，智能數(shù)控，工業(yè)機(jī)器人）和數(shù)字經(jīng)濟(jì)（網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)字孿生（包含元宇宙）、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)）為兩翼進(jìn)行布局。

“穩(wěn)增長預(yù)期帶動(dòng)下優(yōu)先聚焦長邏輯賽道，以電力為核心的綠電產(chǎn)業(yè)鏈依然是重中之重。”林榮雄進(jìn)一步指出。

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