隨著俄烏局勢(shì)的持續(xù)發(fā)酵，原油、黃金、有色等大宗商品價(jià)格齊齊飆漲。

北京時(shí)間3月7日，美、布原油期貨持續(xù)飆漲，倫敦布倫特原油期貨價(jià)格一度觸及139.13美元/桶，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格一度突破130美元/桶，均創(chuàng)下2008年以來(lái)的新高。

避險(xiǎn)情緒濃烈，COMEX黃金期貨一度升破2000美元/盎司大關(guān)。

有色金屬方面，LME鎳盤(pán)中漲幅一度擴(kuò)大至超60%，刷新2007年6月6日來(lái)高位至46850美元/噸；LME期鋅一度漲逾4%，至4248美元/噸，為2007年1月以來(lái)的最高位。

國(guó)內(nèi)商品期貨同樣收盤(pán)多數(shù)上漲，其中原油、滬鎳、瀝青、燃油、低硫燃油、PTA集體漲停。黑色系全線上漲，不銹鋼漲逾10%，動(dòng)力煤漲逾9%，焦煤漲逾8%，硅鐵、焦炭、鐵礦漲逾7%；貴金屬均走高，滬金漲逾2%，滬銀漲逾1%，滬銅盤(pán)中觸及歷史新高。

中金公司策略報(bào)告指出，考慮到俄羅斯、烏克蘭等是全球或地區(qū)某些商品的重要供應(yīng)方，在俄烏局勢(shì)稍有明朗前，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)有可能還有進(jìn)一步演繹。供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致較高的商品價(jià)格，可能最終會(huì)遏制需求、損傷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

鎳：創(chuàng)歷史新高

3月7日夜盤(pán)，國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)上漲。滬鎳開(kāi)盤(pán)漲停，現(xiàn)報(bào)228810元/噸。

此前，LME鎳漲超60%，升破46000美元/噸。

彭博指出，當(dāng)前直接減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)尚不及鋁，但市場(chǎng)對(duì)制裁風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)提升，倘若LME不再允許俄羅斯生產(chǎn)的精煉鎳交割，鎳或重現(xiàn)2018年鋁走勢(shì)。

光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)、貴金屬資深研究員展大鵬在接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，俄烏沖突影響延續(xù)，市場(chǎng)也在不斷計(jì)提西方制裁俄貿(mào)易下供應(yīng)端擾動(dòng)影響，其中鋁鎳影響較大，銅鋅次之，鉛依然被當(dāng)成空配品種。

從供給方面來(lái)看，展大鵬分析說(shuō)，俄烏沖突無(wú)論是給歐洲還是給國(guó)內(nèi)鎳供應(yīng)都帶來(lái)一定的不確定性。歐洲方面，俄關(guān)閉SWIFT系統(tǒng)下對(duì)歐洲供應(yīng)或開(kāi)始收縮，近期LME鎳庫(kù)存下滑存在加快趨勢(shì)，不乏下游企業(yè)開(kāi)始囤貨；國(guó)內(nèi)方面，一是物流問(wèn)題，二是人民幣結(jié)算問(wèn)題，三是國(guó)內(nèi)進(jìn)口虧損嚴(yán)重，因此制約著俄鎳流向國(guó)內(nèi)，同時(shí)也影響著鎳（生）鐵進(jìn)口。需求端，價(jià)格快速上漲使得短期下游采購(gòu)積極性下降，成交減弱，但供應(yīng)問(wèn)題短期難以解決的情況下，下游或呈現(xiàn)被動(dòng)采購(gòu)。3月起，穩(wěn)增長(zhǎng)政策和預(yù)期支撐下國(guó)內(nèi)旺季逐漸到來(lái)，無(wú)論是不銹鋼冶煉還是硫酸鎳產(chǎn)量均有恢復(fù)預(yù)期，對(duì)鎳而言需求相比1~2月份只高不低，結(jié)合對(duì)供應(yīng)的判斷，鎳或繼續(xù)呈現(xiàn)原材料緊張局面。

展大鵬進(jìn)一步指出，短期鎳在地緣影響和擠倉(cāng)情緒雙重影響下市場(chǎng)看漲情緒極高，此時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為電解鎳出現(xiàn)“稀缺”相對(duì)鎳鐵出現(xiàn)“高溢價(jià)”會(huì)是正常行為。雖然鎳鐵及不銹鋼價(jià)格也在跟漲，但我們也應(yīng)該看到下游的疲態(tài)，因此投資者要注意一致看漲情緒背后電解鎳價(jià)本身也在逐漸脫離基本面的約束，基本面只能做輔助性判斷，鎳價(jià)表現(xiàn)出很強(qiáng)的投機(jī)性。

研究公司Kalkine首席執(zhí)行官Kunal Sawhney說(shuō)：“鎳本來(lái)就供應(yīng)緊張，如果其中一個(gè)供應(yīng)來(lái)源國(guó)家被擠出市場(chǎng)，可能會(huì)在近期和中期產(chǎn)生連帶影響。價(jià)格的飆升將進(jìn)一步增加現(xiàn)貨供應(yīng)的壓力?！?

黃金：站上2000美元大關(guān)

近一段時(shí)間受到俄烏沖突的影響，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金表現(xiàn)亮眼。

繼上周大漲4.30%之后，3月7日，現(xiàn)貨黃金最高價(jià)一度沖上2001.06美元/盎司，這是繼2020年8月后再次突破2000美元大關(guān)。

截至北京時(shí)間3月7日22時(shí)36分，現(xiàn)貨黃金報(bào)1976.81美元/盎司，漲幅0.31%。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光指出，黃金從2075美元下來(lái)，調(diào)整一年半，已經(jīng)對(duì)加息緊縮政策做了必要的修正，今年有可能會(huì)創(chuàng)下新高。如果滯漲時(shí)代來(lái)臨，黃金的牛市會(huì)延續(xù)得更久，大通脹疊加經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)是黃金的大風(fēng)口，3000美元上下也是可以預(yù)期的。

“由于黃金在過(guò)去兩年的走勢(shì)已經(jīng)脫離通脹，接下來(lái)還要面臨美聯(lián)儲(chǔ)相對(duì)歐洲央行更為緊縮導(dǎo)致的美元偏強(qiáng)的壓制，不建議缺乏國(guó)際政治判斷力的普通投資者高位參與黃金類(lèi)產(chǎn)品。”建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛建議，可適當(dāng)買(mǎi)入黃金看漲期權(quán)，在損失有限的情況下以相對(duì)高的杠桿博取黃金漲價(jià)收益。

國(guó)觀智庫(kù)孔令龍分析稱(chēng)，由于被限制使用SWIFT等一系列制裁，導(dǎo)致俄羅斯盧布匯率發(fā)生重大變化，俄央行把關(guān)鍵利率從9.5%提高至20%。在貨幣貶值和支付受限的情況下，相信俄央行也期待手中的黃金發(fā)揮作用。自2005年到目前的十多年中，俄羅斯央行一直是全球買(mǎi)入黃金最多的央行之一，其黃金儲(chǔ)備也從當(dāng)時(shí)的386.9噸增加到現(xiàn)在的2298.5噸，凈增加了1911.6噸，這也使得俄羅斯目前成為全球第五大黃金儲(chǔ)備國(guó)。在其外匯儲(chǔ)備中，目前黃金占比為21.7%，超過(guò)美元的16.4%。

也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，投資者需要警惕避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的回落。

“我們覺(jué)得，本次大宗商品價(jià)格的波動(dòng)主要還是事件驅(qū)動(dòng)導(dǎo)致。沖突推高了商品的需求預(yù)期，同時(shí)，俄羅斯也是能源和金屬的重要供給方。沖突可能導(dǎo)致商品供給收縮，疊加需求預(yù)期上升，這會(huì)使得商品價(jià)格短期走高。大宗商品價(jià)格上漲的持續(xù)性可能還是主要依賴(lài)于沖突的進(jìn)程，若俄烏局勢(shì)曠日持久，可能會(huì)對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生比較持久的影響；若沖突快速結(jié)束，則商品價(jià)格有望恢復(fù)正常?！敝Z德基金經(jīng)理謝屹稱(chēng)。

對(duì)于大宗商品的未來(lái)走勢(shì)，謝屹認(rèn)為，目前來(lái)看，俄烏局勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，均對(duì)大宗商品形成利好，其中，后者對(duì)商品價(jià)格的驅(qū)動(dòng)更持續(xù)一些，因?yàn)檫@會(huì)更實(shí)質(zhì)地改善商品需求。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息會(huì)對(duì)大宗商品形成壓制，因?yàn)樯唐酚绕浣饘俦旧碛幸欢ㄘ泿艑傩?，加息?huì)導(dǎo)致商品價(jià)格承受壓力。所以，對(duì)大宗商品而言，未來(lái)利好和利空因素均會(huì)存在。

原油：或?qū)⑼黄?00美元

據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯3月6日表示，美國(guó)正在與其歐洲盟友合作，共同研究禁止進(jìn)口俄羅斯石油的可能性，以此作為對(duì)俄羅斯的新制裁措施。

根據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)，俄羅斯是世界第三大石油生產(chǎn)國(guó)，去年提供了全球10%的石油供應(yīng)。受此消息影響，原油期貨暴漲。倫敦布倫特原油期貨價(jià)格一度觸及每桶139.13美元的高位，美國(guó)WTI原油期貨價(jià)格一度突破每桶130美元，均創(chuàng)下2008年以來(lái)的新高。

市場(chǎng)上，石油交易員開(kāi)始押注原油期貨將在3月底前升至200美元/桶上方。

歐洲洲際期貨交易所（ICE futures Europe）的數(shù)據(jù)顯示，周一至少有200份行權(quán)價(jià)為每桶200美元的5月布倫特原油期貨看漲期權(quán)合約成交。這些期權(quán)將于3月28日，也就是合約結(jié)算前三天到期。這些期權(quán)合約的價(jià)格飆升了152%，至2.39美元。

摩根大通認(rèn)為，如果俄羅斯供應(yīng)繼續(xù)受到干擾，布倫特原油今年年底可能會(huì)達(dá)到每桶 185美元，而澳新銀行則預(yù)計(jì)每天約有500萬(wàn)桶的管道和海上石油供應(yīng)將受到對(duì)俄新制裁的影響。

美國(guó)銀行分析師表示，如果俄羅斯的大部分石油出口被切斷，可能會(huì)出現(xiàn)500萬(wàn)桶或更大的缺口，這意味著油價(jià)可能從每桶100美元翻倍到200美元。

不過(guò)，高盛最新分析稱(chēng)，盡管美國(guó)可能進(jìn)一步實(shí)施制裁的消息或會(huì)支撐油價(jià)，但此舉對(duì)全球原油和成品油市場(chǎng)的影響可能微乎其微。美國(guó)目前僅從俄羅斯進(jìn)口40萬(wàn)桶/天（去年12月至今年2月的平均水平），已經(jīng)低于2021年5月至6月的峰值77萬(wàn)桶/天。如此之小的交易量完全在市場(chǎng)調(diào)整流量的能力范圍內(nèi)。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 期貨價(jià)格 布倫特原油