常態(tài)化退市機制更趨完善 “有進有出”市場生態(tài)逐步形成（副題）

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最新數據顯示，截至8月24日記者發(fā)稿，今年以來A股市場已有44家公司退市并被摘牌，其中強制退市公司已達43家，超過去年全年數量。

專家認為，隨著退市新規(guī)的不斷嚴格執(zhí)行和“應退盡退”的常態(tài)化退市理念逐步得到認可，“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的資本市場新生態(tài)正在逐步構建。

44家公司“謝幕”A股市場

近段時間，又有上市公司接連從A股市場黯然“謝幕”。

8月23日，*ST海投被深圳證券交易所摘牌。公司此前披露稱，公司股票已被深交所決定終止上市，根據相關規(guī)定，公司應當在股票被終止上市后及時做好相關工作，以確保公司股份在摘牌后四十五個交易日內可以進入全國股轉公司代為管理的退市板塊掛牌轉讓。此前的8月21日，*ST弘高被深圳證券交易所摘牌；8月16日，ST陽光城被摘牌；8月11日，*ST天潤和*ST搜特被摘牌。

此外，還有部分公司在退市邊緣徘徊。同樣在23日，*ST新海發(fā)布了關于公司股票可能被實施重大違法強制退市的第三十次風險提示公告。公告顯示，公司及公司實控人張亦斌因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被中國證監(jiān)會立案調查。公司于1月16日收到中國證監(jiān)會出具的《行政處罰及市場禁入事先告知書》顯示，公司可能觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2023年修訂）》規(guī)定的重大違法強制退市情形。

繼2022年A股以多達46家的退市企業(yè)數量和高達0.94%的退市率雙雙創(chuàng)下歷史新高后，在退市新規(guī)的嚴格執(zhí)行之下，常態(tài)化退市機制不斷發(fā)威，退市公司數量有望再度創(chuàng)下歷史新高。

東方財富Choice數據顯示，截至8月24日記者發(fā)稿，今年以來，A股市場已有44家公司退市并被摘牌，除中航機電為主動退市外，其余43家公司均為強制退市，強制退市比例高達98%。同時，強制退市數量也超過去年全年的42家。另外，目前還有40多只個股收盤價低于2元?！翱紤]到目前還有部分公司股價在1元左右，未來可能觸及‘連續(xù)20個交易日收盤價低于1元’的面值退市情形，2023年A股退市企業(yè)數量或持續(xù)增長?！遍_源證券副總裁、研究所所長孫金鉅分析稱。

“今年以來，A股市場退市呈現以下新特點和新變化：一是面值退市股票數量創(chuàng)出歷史新高；二是大型公司退市數量顯著增長；三是退市股票成交更為低迷?！睒I(yè)內人士表示，退市公司的不斷增多是監(jiān)管趨嚴、退市制度完善、市場選擇等多種因素共同作用的結果。

多元化退市渠道逐漸暢通

記者注意到，2023年以來，A股市場多元化退市特征愈發(fā)顯著。包括交易類退市、財務類退市和重大違法類退市等案例不斷涌現，尤其是交易類退市、重大違法類退市數量出現大幅增長。而在交易類退市標準中，“1元退市”逐漸成為上市公司的主流退市路徑。

若不考慮對觸及多項退市指標的公司進行去重，今年以來有20家公司觸及交易類退市標準，即“連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于人民幣1元”。而在2022年，觸及“1元退市”交易類退市標準的公司僅有1家?！啊?元退市’標準是投資者用腳投票的結果，也是投資者意志的表達，未來將會成為退市標準的主流，這也是注冊制改革必然的結果?！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新說道。

“非標退市”也成為今年上市公司退市的重要緣由。開源證券研報顯示，在今年20家觸及財務類退市標準的上市公司中，觸及年報“非標”（即年報被會計師出具非標審計意見）標準的公司最多，達17家。

此外，今年還有1家公司觸及規(guī)范類退市標準，4家觸及重大違法類退市標準（2022年僅有1家）。其中，部分公司出現了同時觸及多項退市標準的情況，如*ST凱樂同時觸及交易類、財務類、重大違法類3類退市標準?！斑@意味著A股多元化退市渠道正逐漸暢通，‘應退盡退’的市場化退市機制正在A股市場持續(xù)發(fā)揮作用?！睂O金鉅分析道。

值得注意的是，在退市新規(guī)的嚴格執(zhí)行下，部分公司通過回購增持炒作股價來避免交易類退市，或通過無償贈予、債務豁免、突擊創(chuàng)收等手段進行“花式”保殼，均被監(jiān)管層重點關注，最終也難逃退市命運。

常態(tài)化退市機制逐步形成

業(yè)內人士表示，退市制度的嚴格執(zhí)行能夠帶來資本市場的健康發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展和高質量發(fā)展，隨著“應退盡退”的常態(tài)化退市理念逐步得到充分認可，有進有出、優(yōu)勝劣汰的資本市場新生態(tài)正在逐步構建。而退市公司的增加，對于促進企業(yè)提質、優(yōu)化市場結構、保護投資者也具有重要意義，可以促進上市公司規(guī)范經營，也能夠讓資本市場中的不良企業(yè)退出，優(yōu)質上市公司主導市場，提高市場投資價值。

開源證券表示，“退市新規(guī)”發(fā)布實施以來，在中國證監(jiān)會和滬深兩所等各方的監(jiān)管合力下，一批質次公司被有效出清，“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的常態(tài)化退市機制已逐步形成。

“退市制度的嚴格執(zhí)行能夠帶來資本市場的健康、高質量發(fā)展，對于資本市場意義重大。”專家表示，“活躍市場提振信心的關鍵是上市公司的高質量發(fā)展。嚴格的退市制度能夠去除劣質公司，警戒上市公司和提升市場質量，是上市公司高質量發(fā)展的重要抓手。我國要不斷優(yōu)化嚴化退市制度，切實推動市場的優(yōu)勝劣汰?！?/p>

“注冊制和退市制度的推行，反映出我國證券市場正在向‘寬進寬出’的方向改革，雖然陣痛不可避免，但長遠來看，‘驅逐劣幣’可以使證券市場沉淀下優(yōu)質的上市公司，有利于證券市場的長遠發(fā)展?！鄙虾Ｃ鱾惵蓭熓聞账蓭熗踔潜笕缡钦f道。（記者 李靜 北京報道）

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