中秋佳節(jié)后的首個交易日，A股市場低開高走。截至收盤，上證指數(shù)收漲0.4%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別微跌0.57%和0.91%。這一整體穩(wěn)健的走勢也與此前歐美以及香港市場的劇烈擾動形成鮮明對比。業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)階段海外多數(shù)市場增長動能階段性減弱，全球避險情緒升溫，相比之下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行則延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，這也構(gòu)成了A股市場堅挺的重要支撐。

外圍擾動不斷A股市場表現(xiàn)穩(wěn)健

9月22日，中秋佳節(jié)后的首個交易日，上證指數(shù)收漲0.4%，報3628.49點，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別微跌0.57%和0.91%。當(dāng)日，兩市成交額達(dá)到1.15萬億元，連續(xù)44個交易日突破萬億，也超過了2015年連續(xù)43個交易日突破萬億的紀(jì)錄。

不過，在中秋假期期間，香港市場卻迎來劇烈震蕩。9月20日，香港恒生指數(shù)創(chuàng)下近8周以來最大單日跌幅3.3%，盤中一度跌破24000點，恒生科技指數(shù)單日跌幅也達(dá)到2.80%。隨后的9月21日，恒生指數(shù)低開后呈現(xiàn)一定反彈趨勢，恒生指數(shù)收漲0.51%，但科技股依然延續(xù)了跌勢，恒生科技指數(shù)當(dāng)日繼續(xù)下跌0.46%。

而海外市場則遭遇了不同程度的震蕩。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至美國當(dāng)?shù)貢r間9月20日收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)大跌1.78%，標(biāo)普500指數(shù)大跌1.70%，納斯達(dá)克指數(shù)大跌2.19%;歐洲股市亦表現(xiàn)不佳，德國DAX指數(shù)、法國CAC40指數(shù)、英國富時100指數(shù)分別下跌2.31%、1.74%、0.86%。隨后，截至美國當(dāng)?shù)貢r間9月21日收盤，納斯達(dá)克指數(shù)微漲0.22%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)卻繼續(xù)下跌。德、法、英相關(guān)市場指數(shù)則小有反彈。

對于外圍市場大跌的原因，華西證券分析師王一棠表示，美股市場的大幅回撤除了受美國財政部長耶倫對美國財政問題的擔(dān)憂影響以外，也和美股自身累計漲幅過大和估值偏高有關(guān)，疊加市場對美聯(lián)儲縮減購債的擔(dān)憂仍然存在，美股市場現(xiàn)階段容易出現(xiàn)一些波動，整體海外市場也容易受到聯(lián)動影響而出現(xiàn)回撤。另外，全球整體經(jīng)濟(jì)增速開始放緩，越來越多海外經(jīng)濟(jì)體貨幣和財政空間變小，疊加去年3月底以來反彈幅度較大，現(xiàn)階段海外多數(shù)市場股市增長動能階段性減弱。

經(jīng)濟(jì)基本盤穩(wěn)固支撐A股韌性

外圍市場近日出現(xiàn)的劇烈波動，也與A股市場的穩(wěn)健態(tài)勢形成了鮮明對比。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，從基本面考慮，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢，在此背景下，A股市場也充分表現(xiàn)出了十足的市場韌性。

國家統(tǒng)計局9月15日發(fā)布的8月經(jīng)濟(jì)成績單顯示，受國際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、國內(nèi)疫情汛情沖擊影響，加上上年同期基數(shù)抬升因素，8月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比增速有所回落，但綜合來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性持續(xù)顯現(xiàn)。

制造業(yè)投資為8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的重要亮點。1月至8月，制造業(yè)投資同比增長15.7%，兩年平均增長3.3%，比1月至7月加快0.2個百分點。另外，1月至8月，高技術(shù)制造業(yè)增加值兩年平均增長13.1%，高技術(shù)制造業(yè)投資兩年平均增長17%，均保持較快增長;信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)兩年平均增長14.9%;新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同比分別增長1.7倍和63.9%。

“整體來看，8月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，但恢復(fù)基礎(chǔ)仍待進(jìn)一步鞏固。” 中國民生銀行高級宏觀研究員王靜文指出，9月初，國常會部署加大對市場主體特別是中小微企業(yè)紓困幫扶力度，要求加強(qiáng)政策儲備，做好跨周期調(diào)節(jié)。8月以來，地方債發(fā)行速度明顯加快，年底之前發(fā)行有望繼續(xù)加速，加之央行要求保持信貸穩(wěn)定增長，金融環(huán)境將會由之前的“緊信用”向“穩(wěn)信用”過渡，有望為穩(wěn)增長創(chuàng)造良好條件。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，對于外圍市場的震蕩無須過度緊張，一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，構(gòu)成A股市場堅挺的主要支撐，另一方面，A股在中秋節(jié)前已經(jīng)進(jìn)行連續(xù)調(diào)整。“目前來看，國內(nèi)環(huán)境并未發(fā)生轉(zhuǎn)變，而全球擾動的更多是‘風(fēng)險情緒’波動層級，而并不是實質(zhì)的拐點信號，我們也并未看到美國央行將抑制通脹上升作為主要目標(biāo)。”開源證券策略研究團(tuán)隊表示。

安信證券策略團(tuán)隊也表示，從外部因素來看，中秋假期全球避險情緒升溫、外盤大跌，可能導(dǎo)致A股短期震蕩調(diào)整。然而美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議和美國債務(wù)上限問題都偏短期，靴子落地后出現(xiàn)意外的可能性較低。其他外盤因素對中國經(jīng)濟(jì)影響較小，也不會破壞A股核心賽道的投資邏輯。

中銀證券也表示，穩(wěn)增長定調(diào)下，個體風(fēng)險事件難以全面擴(kuò)散;另一方面，進(jìn)入四季度市場的資金面環(huán)境將會回到前期穩(wěn)態(tài)，市場的行情主線也將重新回歸。配置角度則更為看好周期板塊超額收益機(jī)會以及估值切換行情下主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的趨勢行情。

關(guān)鍵詞： A股市場 避險情緒 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 外圍市場波動