房企中報季已接近尾聲，各大房企陸續(xù)交出了成績單。自2020年下半年開始多措并舉的房企金融端監(jiān)管政策已進入常態(tài)化實施階段，房企“期中考試”成績也呈現(xiàn)出多維的特征。根據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計，2021年中期房企各梯隊銷售金額集中度整體上保持原有檔位規(guī)模，但各梯隊均呈現(xiàn)出集中度下滑趨勢。TOP3、TOP10、TOP30、TOP50、TOP100銷售金額集中度分別為11.9%、27%、45.9%、55.6%與66.2%，分別較2020年同期下降3.2、2.3、1.6、1.5及1個百分點。

TOP3

龍頭房企碧桂園、萬科、恒大規(guī)模增長降速最為明顯，2021年中期上述三家房企銷售規(guī)模增速依次為14%、10.6%及2.3%;與2021年百強房企平均增速相較，分別低于行業(yè)均值23.8、27.2及35.5個百分點。

貝殼研究院高級分析師潘浩表示，TOP3銷售金額集中度為近5年中期的最低水平，對各梯隊集中度表現(xiàn)均產生一定的影響，而影響的效應超出早前預期，打破大家對于房企集中度將不斷加劇趨勢的判斷。而背后邏輯，是行業(yè)轉型關鍵期的戰(zhàn)略選擇，追求快速擴張的時代已經落幕，房企轉變思路，謀求行穩(wěn)致遠的高質量發(fā)展之路。另外，在轉型的陣痛期內，加速暴露部分大中型房企經營風險，打破“大而不倒”的設定，各梯隊的集中度表現(xiàn)存在短期風險波動。

按照往期年末集中度低于中期集中度的大概率事件，預計至年末，房企各梯隊銷售金額集中度仍將保持較低水平。

規(guī)模被動式增長

雖然各大房企規(guī)模增長降速明顯，但銷售增速的表現(xiàn)卻格外亮眼，而這也主要是在去年同期低基數(shù)上的大幅增長。

2021年上半年，龍光集團銷售增速為59%、招商蛇口60%、金地集團60%、合生創(chuàng)展63%、融創(chuàng)中國64%、寶龍地產68%、旭輝控股69%、佳兆業(yè)77%、綠城中國107%、五礦地產124%。

潘浩指出，隨著2016年末，中央提出房地產行業(yè)“房住不炒”定位后，全國調控不斷升級，因城施策適時加碼，通過全國上下共同努力、多措并舉，實現(xiàn)2017-2019年銷售增速平穩(wěn)下滑的整體趨勢，如果沒有疫情的出現(xiàn)，控制房地產規(guī)模在合理增長水平的階段性成果仍將延續(xù)。而疫情的突然出現(xiàn)，打亂了這一節(jié)奏。消費需求從積壓到釋放，使得2021年中期全國房地產銷售金額規(guī)模在低基數(shù)上大幅增長。

重點30家房企的整體業(yè)績增長趨勢與全國水平保持一致，而房企之間存在較大分化。恒大、萬科、碧桂園降速排在前三位，保利、龍湖等前部房企銷售金額增速也低于百強房企均值，房企主動降速的意愿明顯。而高增速房企主要基于前期低基數(shù)，或為前期累積的潛在客戶的集中釋放。房企銷售金額絕對值的增長主要由于規(guī)模慣性的持續(xù)，而銷售增速的增長被動因素大于主動性。

值得一提的是，2021上半年“以價換量”并非主流，勻速銷售或將成為行業(yè)新趨勢。2021年上半年，重點30家房企銷售均價平均增長10%，在2020年上半年疫情影響的低基數(shù)下，屬于較為合理區(qū)間。其中，6家房企銷售均價較上年同期有所下降，占比20%，多數(shù)房企價穩(wěn)，或者價格上浮。因此，上半年房企采用“以價換量”的方式并非主流。

據(jù)國家統(tǒng)計局顯示，今年3月以來全國商品房銷售金額累計增速已經連續(xù)下降5個月，行業(yè)調控加強、金融監(jiān)管升級讓房企更加依賴銷售回款，近1-2年房企也在不斷打像造返鄉(xiāng)置業(yè)、春節(jié)購房、“5·5購房節(jié)”“6·18購房節(jié)”等銷售節(jié)點，搶占上半年銷售市場，將銷售節(jié)奏分攤于上半年。未來，在更為平穩(wěn)的市場環(huán)境中，均速銷售或將成為行業(yè)新趨勢。

業(yè)績目標有戲嗎？

在被動式增長成為趨勢之后，壓在房企頭上的業(yè)績目標能否如期完成?

根據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計，已發(fā)布2021年銷售目標的40家房企，前8個月平均目標達成率為62.3%，基本符合預期。其中，22家房企低于均值，4家房企時代、金科、合生創(chuàng)展以及遠洋目標達成率低于55%，達成目標業(yè)績壓力較大。

具體來看，目標完成率表現(xiàn)較為優(yōu)異的房企均超過60%的指標線。大發(fā)地產目標完成率86.9%、首開股份77.3%、正榮地產74.8%、景瑞控股72.6%、綠城中國72.6%、寶龍地產67.6%、美的置業(yè)67.5%、旭輝控股66.8%、港龍中國66.7%、中梁控股66.1%。

多數(shù)房企在中期業(yè)績會上對全年目標完成充滿信心，而建業(yè)地產表示因受河南洪災影響，決定將其2021年合約銷售目標由原定的800億下調至700億。

貝殼研究院首席市場分析師許小樂稱，至年末房地產行業(yè)調控的主基調不會調整，結合當前房企目標達成情況，與金融環(huán)境趨緊，包括臨近年末銀行貸款收緊的可能性增加。房企側疊加銷售業(yè)績與償債端的雙重壓力下，無法達成業(yè)績目標的房企數(shù)量或將較往年有所增加。

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